Eksklusif
Perubahan Struktur Tata Kelola Leading Investment & Securities… Kendali 'Pemilik' Kim Chung-ho Semakin Kuat

[비즈한국] Telah dikonfirmasi bahwa perubahan telah terjadi pada struktur tata kelola Leading Investment & Securities. Pemegang saham mayoritas Leading Investment & Securities adalah CKK Partners dengan kepemilikan saham sebesar 50,35%. CKK Partners diketahui telah membeli dan melunasi saham preferen konversi yang dapat ditebus (RCPS) Leading Investment & Securities yang sebelumnya dipegang oleh LDS Partners tahun lalu. Selain itu, LDS EC, yang merupakan pemegang saham terbesar kedua di CKK Partners, baru-baru ini memutuskan untuk membubarkan diri. LDS Partners dan LDS EC sebelumnya telah menjalin hubungan, termasuk dengan meminjam sejumlah dana yang tidak sedikit dari CKK Partners.

Garis Wakil Ketua Kim Chung-ho, Kerangka Struktur Tata Kelola Leading Investment & Securities

Leading Investment & Securities telah muncul di pasar merger dan akuisisi (M&A) sejak awal tahun 2010-an, namun penjualan selalu gagal. Akhirnya pada tahun 2016, CKK Partners, sebuah badan hukum tujuan khusus (SPC) yang didirikan di bawah kepemimpinan Wakil Presiden Leading Investment & Securities saat itu, Kim Chung-ho, mengakuisisi langsung Leading Investment & Securities. Kim Chung-ho menjadi pemilik Leading Investment & Securities, dan saat ini menjabat sebagai Wakil Ketua Eksekutif Leading Investment & Securities.

Perusahaan induk CKK Partners adalah KL Estate Co., Ltd., dan Wakil Ketua Kim Chung-ho adalah pemegang saham mayoritas KL Estate. Struktur tata kelola Leading Investment & Securities mengalir dari 'Wakil Ketua Kim Chung-ho → KL Estate → CKK Partners → Leading Investment & Securities'.

Setelah itu, sebuah perusahaan bernama 'LDS Value Up' muncul dalam daftar pemegang saham Leading Investment & Securities. Pada akhir tahun 2020, LDS Value Up memegang 12,24 juta saham biasa (kepemilikan 9,15%) dan 41,34 juta saham preferen di Leading Investment & Securities. Leading Investment & Securities menerbitkan saham preferen dalam bentuk penawaran umum terbatas pada tahun 2020, dan LDS Value Up membeli sebagian besar saham yang tidak diambil (unsubscribed shares) pada saat itu.

LDS Value Up adalah SPC yang didirikan oleh Dream Private Equity (Dream PE), yang didirikan oleh karyawan Leading Investment & Securities. LDS Value Up kemudian menjual saham biasa Leading Investment & Securities kepada CKK Partners dan saham preferennya kepada LDS Partners.

LDS Partners diketahui telah meminjam dana dalam jumlah yang tidak sedikit dari CKK Partners. Per akhir Maret tahun lalu, dana yang dipinjam LDS Partners dari CKK Partners mencapai 26,5 miliar won. Jumlah dana yang diinvestasikan LDS Partners untuk membeli saham preferen Leading Investment & Securities adalah 52,4 miliar won. Artinya, sekitar setengah dari dana yang dibutuhkan untuk pembelian saham preferen tersebut dipinjam dari CKK Partners, induk perusahaan Leading Investment & Securities.

LDS EC, yang merupakan pemegang saham terbesar kedua di CKK Partners, juga menarik perhatian. Per akhir Juni tahun lalu, LDS EC memegang 25,06% saham CKK Partners. CEO LDS EC, yang bermarga Park, adalah orang yang sama dengan CEO LDS Partners. LDS EC juga diketahui telah meminjam lebih dari 8 miliar won dari CKK Partners. Hal ini menunjukkan hubungan yang erat antara CKK Partners, LDS Partners, dan LDS EC.

Reorganisasi Kepemilikan Melalui Pelunasan RCPS dan Pembubaran

Berdasarkan peliputan Biz Hankook, diketahui bahwa LDS Partners dan LDS EC telah melepaskan kepemilikan saham mereka tahun lalu. Pertama, LDS Partners menjual saham preferen Leading Investment & Securities di luar bursa (over-the-counter) kepada CKK Partners pada bulan Agustus tahun lalu. Saham preferen ini adalah Redeemable Convertible Preference Shares (RCPS). RCPS memiliki hak konversi menjadi saham biasa dan hak penebusan untuk meminta pengembalian modal investasi. CKK Partners diketahui telah menerima pelunasan RCPS tersebut tanpa mengonversinya menjadi saham biasa. CKK Partners kemudian berpartisipasi dalam penawaran umum terbatas Leading Investment & Securities untuk meningkatkan kepemilikan sahamnya menjadi 50,45%.

LDS EC diketahui telah dibubarkan pada bulan Januari tahun ini. Sebelumnya, pada bulan Desember tahun lalu, porsi kepemilikan KL Estate di CKK Partners meningkat sebesar 22,44 poin persentase (p), dari 67,11% menjadi 89,55%. Hal ini tampaknya dipengaruhi oleh penurunan modal CKK Partners sebesar 4 miliar won, dari sekitar 15,9 miliar won menjadi 11,9 miliar won pada saat itu. Angka 4 miliar won tersebut sama dengan jumlah investasi yang disuntikkan LDS EC ke CKK Partners. Karena CKK Partners adalah perusahaan terbatas (LLC) di mana perdagangan saham tidak dimungkinkan, penurunan modal ini diinterpretasikan terjadi selama proses pembubaran.

Singkatnya, LDS Partners dan LDS EC, yang meminjam uang dari CKK Partners, berinvestasi di Leading Investment & Securities dan CKK Partners untuk mendapatkan saham. Setelah itu, mereka menjual kembali saham tersebut kepada CKK Partners dan afiliasinya atau memutuskan untuk bubar, sehingga kini mereka tidak lagi memegang saham. Hasilnya, kendali Wakil Ketua Kim Chung-ho atas Leading Investment & Securities pun semakin kuat. Pihak Leading Investment & Securities menyatakan, "Mohon dimaklumi bahwa ini adalah masalah yang berkaitan dengan pemegang saham utama, sehingga sulit bagi kami untuk memberikan rincian atau membatasi jawaban."