[비즈한국] Minggu ini, aksi beli dimulai dari aset-aset yang memiliki sentimen positif tersendiri seperti masuknya dana ke produk investasi yang diperdagangkan di bursa (ETP) dan peluncuran layanan baru, sebelum akhirnya meluas ke sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi), Layer 2, dan memecoin. Bahkan setelah kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS, Bitcoin dan altcoin utama berhasil bangkit sehingga posisi leverage yang bertaruh pada penurunan terlikuidasi. Elastisitas harga pada altcoin menengah yang memiliki volatilitas tinggi tampak lebih besar dibandingkan aset-aset berkapitalisasi besar.
Berdasarkan data dari CoinMarketCap, situs pelacak kondisi pasar aset virtual global, Zcash (ZEC) mencatatkan kenaikan mingguan tertinggi sebesar 31,00% dalam periode 11 September pukul 06.00 hingga 18 September pukul 06.00. Harga saat ini berada di 2.047.933 won dan sempat naik 12,35% dalam 24 jam terakhir.
Uniswap berada di posisi kedua dengan kenaikan mingguan sebesar 25,21%. Harga saat ini adalah 10.494 won dan naik 17,29% dalam 24 jam terakhir, memperbesar akumulasi kenaikan hingga akhir periode perhitungan.
Arbitrum menempati posisi ketiga dengan kenaikan 20,38% selama seminggu. Harga saat ini berada di 246 won dan sempat naik 9,72% dalam 24 jam terakhir.
Near Protocol menduduki posisi keempat dengan kenaikan mingguan sebesar 19,88%. Harga saat ini adalah 4.153 won, dengan lonjakan 16,55% dalam 24 jam terakhir, menunjukkan tren kenaikan yang signifikan di hari terakhir periode perhitungan.
PancakeSwap naik 16,39% selama seminggu dan berada di posisi kelima. Harga saat ini adalah 3.409 won, naik 9,86% dalam 24 jam terakhir.
Posisi keenam, Pendle, naik 16,14% secara mingguan dan diperdagangkan di harga 3.224 won. Posisi ketujuh, Pons, naik 11,65% menjadi 899 won dalam seminggu. Posisi kedelapan, Just, naik 10,64% menjadi 158 won. Posisi kesembilan, Pepe, naik 9,65% menjadi 0,005023 won. Posisi kesepuluh, Dash, naik 8,82% selama seminggu menjadi 84.628 won.
Zcash, Fokus Aksi Beli sebagai Aset Privasi
Zcash adalah aset kripto berbasis privasi yang menggunakan bukti nol-pengetahuan (zero-knowledge proof) untuk memverifikasi validitas transaksi tanpa harus mengungkapkan pengirim, penerima, maupun jumlah nominalnya. Seperti Bitcoin, batas pasokannya ditetapkan sebanyak 21 juta koin, dan pengguna dapat memilih antara transaksi transparan atau transaksi terlindung (shielded).
Kenaikan kali ini dipicu langsung oleh meningkatnya skala produk ETP spot Zcash, ZCSH, yang diluncurkan di bursa efek AS. Setelah mulai diperdagangkan di New York Stock Exchange Arca pada 25 Agustus, ZCSH mencatatkan aset kelolaan (AUM) lebih dari 500 juta dolar AS dalam waktu dua minggu, dan perdagangan opsi pun ditambahkan pada 8 September. Dalam prosesnya, arus masuk bersih kumulatif melebihi 70 juta dolar AS, dan afiliasi Digital Currency Group menyetor 85.705 Zcash secara spot untuk mendapatkan saham ETF senilai sekitar 100 juta dolar AS. Di tengah struktur yang mengunci jumlah koin beredar ke dalam produk investasi, terungkapnya fakta bahwa firma modal ventura besar, Paradigm, memegang Zcash membuat aksi beli semakin terfokus pada aset privasi tersebut.
Likuidasi derivatif juga memperbesar rentang harga selama kenaikan. Secara keseluruhan pasar, posisi leverage senilai sekitar 345 juta dolar AS terpaksa dilikuidasi dalam 24 jam, dengan 208 juta dolar AS di antaranya berasal dari posisi short. Likuidasi terkait Zcash sendiri mencapai sekitar 56 juta dolar AS, menunjukkan aliran yang menggabungkan sentimen aset spot dengan short squeeze.
Uniswap adalah protokol perdagangan terdesentralisasi yang memungkinkan pengguna menukar token melalui kumpulan likuiditas (liquidity pool) tanpa harus menitipkan aset di bursa. UNI digunakan sebagai token tata kelola untuk memberikan suara pada arah operasional protokol dan proposal utama.
Uniswap Labs memulai dukungan untuk protokol Uniswap, aplikasi web, dompet, dan antarmuka pemrograman aplikasi pada jaringan Layer 1 milik Circle, yakni Arc, yang berfokus pada keuangan stablecoin pada 16 September. Sebelumnya, pada 10 September, mereka merilis 'Stablepair Hook' untuk Uniswap v4 yang secara otomatis menghitung ulang biaya penukaran sesuai dengan kondisi pasar. Dengan dirilisnya fungsi-fungsi yang bertujuan melindungi pendapatan penyedia likuiditas dalam transaksi stablecoin dan aset tokenisasi, cakupan penggunaan nyata Uniswap semakin luas, yang berpadu dengan rebound pasar sehingga memperbesar kenaikan dalam 24 jam terakhir.
Arbitrum adalah jaringan Layer 2 yang mempercepat transaksi dan menurunkan biaya dengan cara menggabungkan transaksi di luar Ethereum sebelum mencatat hasilnya di jaringan Ethereum. ARB adalah token tata kelola yang berpartisipasi dalam perubahan teknis jaringan dan pengelolaan dana yayasan.
Menurut laporan semester pertama yang dirilis Arbitrum Foundation awal September, jaringan keluarga Arbitrum telah memproses 478 juta transaksi selama 6 bulan, dengan rata-rata bulanan pengiriman stablecoin melebihi 70 miliar dolar AS. Pendapatan lisensi dari Robinhood Chain yang dibangun dengan teknologi Arbitrum menyumbang 35% dari pendapatan Arbitrum DAO pada Juli. Selama periode perhitungan, tata kelola mengenai program keamanan dan prosedur operasional jaringan memang berlangsung, namun pengumuman baru yang bisa menjelaskan seluruh lonjakan harga masih terbatas. Kenaikan ini dapat dilihat sebagai akibat dari masuknya rotasi investasi ke sektor Layer 2 dengan latar belakang indikator keuntungan yang terbukti dari bisnis tokenisasi aset dan Robinhood Chain.
Dari DeFi ke Memecoin, Aksi Beli Meluas ke Aset Volatilitas Tinggi
Near Protocol adalah blockchain Layer 1 yang membagi jaringan menjadi beberapa bagian untuk memproses transaksi secara paralel. Baru-baru ini, mereka mengedepankan fitur NEAR Intent dan fungsi eksekusi pribadi untuk menukar aset antar jaringan yang berbeda sebagai layanan inti. Pada 17 September, diumumkan bahwa nilai aset yang didepositokan dalam layanan keuangan pribadi telah melampaui 70 juta dolar AS, memenuhi kriteria program penghargaan terkait. Meskipun peta jalan teknologi tanda tangan untuk menghadapi serangan komputer kuantum juga dirilis, sebagian besar kenaikan mingguan berpusat pada 24 jam terakhir, sehingga pengaruh aksi beli di akhir periode pasar lebih dominan dibandingkan pengumuman individu.
PancakeSwap adalah bursa terdesentralisasi yang menyediakan penukaran token, penyediaan likuiditas, dan perdagangan derivatif. CAKE digunakan untuk staking, reward, dan tata kelola, di mana sebagian biaya perdagangan dialokasikan untuk pembakaran (burn) token. Laporan operasional yang dirilis pada 9 September menyatakan bahwa sekitar 2,07 juta CAKE telah dibakar secara bersih selama bulan Agustus, menandai penurunan total pasokan selama 36 bulan berturut-turut. Produk aset riil seperti saham tokenisasi dan ETP yang dapat diperdagangkan juga telah melebihi 1.000 jenis. Pengurangan pasokan yang berpadu dengan ekspansi perdagangan aset riil turut mendukung kenaikan harga.
Dalam komposisi posisi 6 hingga 10, tidak ada satu sektor teknologi pun yang mendominasi pasar. Pendle adalah pasar hasil (yield market) yang memisahkan hak untuk menerima bunga dari nilai pokok; Just menyediakan layanan pinjaman dan stablecoin dalam ekosistem Tron; Pons adalah platform peluncuran non-penahanan (non-custodial) di Robinhood Chain yang memungkinkan siapa saja untuk menerbitkan dan memperdagangkan token dengan pasokan tetap. Pepe adalah memecoin yang lebih dipengaruhi oleh tren dan suplai-permintaan perdagangan daripada performa bisnis, sementara Dash adalah kripto yang mengedepankan kecepatan pembayaran dan perlindungan informasi transaksi opsional.
Empat aset DeFi, dua aset privasi, serta Layer 1, Layer 2, platform penerbitan token, dan memecoin muncul di peringkat atas secara bersamaan. Ini berarti bahwa kenaikan tersebut bukanlah tren dominan di satu industri tertentu, melainkan titik awal risiko yang menyebar ke berbagai aset dengan volatilitas tinggi, dimulai dari koin-koin yang memiliki sentimen positif tersendiri. Namun, Zcash terpengaruh oleh aliran dana ETF dan likuidasi posisi short, Uniswap dan PancakeSwap terpengaruh oleh perubahan layanan dan suplai-permintaan token, sementara Arbitrum dan Pepe lebih dipengaruhi oleh rebound pasar dan rotasi investasi.
Meskipun The Fed menaikkan suku bunga acuan sebesar 0,25 persen poin, prospek bahwa kenaikan tambahan tidak akan dilakukan secara agresif membuat Bitcoin dan Ethereum mampu meredam dampak dengan cepat. Kenaikan aset kripto besar memang terbatas, namun elastisitas harga altcoin meningkat seiring dengan likuidasi taruhan penurunan harga. Peringkat atas minggu ini menunjukkan seberapa besar volatilitas altcoin menengah dapat melebar ketika sentimen bisnis yang terverifikasi, likuiditas yang tipis, dan suplai-permintaan leverage berpadu, alih-alih sekadar tren kenaikan sepihak di seluruh pasar.
※Artikel ini disusun bersama oleh Bisnis Korea dan AI generatif MetaVX.