[BizHanKook] Perusahaan hiburan besar dalam negeri secara umum mencatatkan kinerja yang baik pada kuartal ketiga tahun ini, namun harga saham mereka terus melemah. Hal ini disebabkan oleh kekhawatiran mengenai ketergantungan yang tinggi pada IP (kekayaan intelektual) utama serta ketidakpastian mengenai penggerak pertumbuhan generasi berikutnya. Pada akhirnya, seberapa cepat IP baru atau grup yang baru debut dapat tumbuh untuk menjadi pilar kinerja baru telah muncul sebagai variabel kunci yang akan menentukan kebangkitan saham sektor hiburan ke depannya.
Menurut Sistem Pengungkapan Elektronik Layanan Pengawas Keuangan pada tanggal 12, HYBE dan JYP Entertainment masing-masing mencatatkan rekor pendapatan tertinggi secara kuartalan pada kuartal ketiga tahun ini. HYBE mencatatkan pendapatan sebesar 1,5257 triliun won dan laba operasional sebesar 188,5 miliar won. Dibandingkan periode yang sama tahun lalu, pendapatan meningkat sebesar 109,8% dan laba operasional berbalik dari rugi 42,2 miliar won menjadi untung. JYP mencatatkan pendapatan 267,5 miliar won dan laba operasional 48 miliar won, masing-masing meningkat sebesar 15,0% dan 17,6%.
Pertumbuhan pendapatan kedua perusahaan tersebut dipengaruhi besar oleh IP utama mereka, yaitu BTS dan Stray Kids. Menurut HYBE, BTS mengadakan 31 pertunjukan di 12 kota selama tur Amerika Utara dan menjual sekitar 2 juta unit merchandise (MD). Berkat hal tersebut, pendapatan konser tercatat sebesar 726,8 miliar won, meningkat 196,7% dibandingkan periode yang sama tahun lalu yang tidak memiliki tur dunia grup lengkap. Pendapatan dari MD dan lisensi juga meningkat 98,7% menjadi 334,6 miliar won.
Di JYP, perluasan aktivitas global Stray Kids memicu peningkatan pendapatan. Penjualan album baru di wilayah Barat meningkat pesat pada kuartal ketiga, dan penampilan di festival Amerika Latin juga berkontribusi pada peningkatan pendapatan penampilan. Selain itu, penjualan produk terkait seperti pop-up store, MD jumpa penggemar, dan lightstick juga menunjukkan hasil yang baik. Akibatnya, pendapatan album naik 18,2% menjadi 79,2 miliar won dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan pendapatan MD naik 46,7% menjadi 58,6 miliar won. Pendapatan penampilan juga mencatatkan rekor tertinggi kuartalan dengan kenaikan 138,4% menjadi 26,4 miliar won.
Di sisi lain, SM Entertainment dan YG Entertainment mencatatkan kinerja yang lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. SM mencatatkan pendapatan konsolidasi kuartal ketiga sebesar 291,1 miliar won dan laba operasional sebesar 35,5 miliar won. Masing-masing turun 9,5% dan 26,4% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. YG mencatatkan pendapatan 156,7 miliar won dan laba operasional 13,5 miliar won, turun masing-masing 9,4% dan 56,8% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Penurunan kinerja SM dipengaruhi oleh fokus IP utama pada aktivitas luar negeri dibandingkan perilisan album baru, serta berkurangnya pertunjukan berskala besar dengan lebih dari 10.000 penonton. Bagi YG, biaya operasional awal untuk tur dunia Big Bang, biaya sewa tempat di Amerika dan Eropa, biaya transportasi jarak jauh, dan kerugian penurunan nilai terkait MD menjadi beban. Biaya yang terkonsentrasi di awal tur serta biaya yang diantisipasi lebih awal membuat profitabilitas menurun.
Namun, pasar menilai bahwa jika melihat rinciannya, kinerja kali ini tidak perlu dipandang negatif. Meski perilisan album dan konser besar IP utama berkurang, pendapatan MD dan lisensi SM naik 23,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu menjadi 62,1 miliar won. YG juga, meskipun tidak ada perilisan album baru, mencatatkan pendapatan konser sebesar 43,9 miliar won dan pendapatan MD sebesar 40,6 miliar won. Pendapatan MD naik 44% dari periode yang sama tahun lalu, mencatatkan rekor kuartalan tertinggi.
Meskipun demikian, harga saham keempat perusahaan tersebut masih belum bisa lepas dari tren pelemahan. Per 11 November, harga saham HYBE turun 55,9% dibandingkan awal tahun, JYP turun 45,9%, SM turun 37,7%, dan YG turun 36,9%. Hal ini kontras dengan kenaikan KOSPI sebesar 24,7% pada periode yang sama. Pada tanggal 12, saham sektor hiburan sempat bangkit bersamaan berkat kinerja yang baik dan ekspektasi pertumbuhan IP baru, namun jika dibandingkan dengan awal tahun, angkanya masih rendah.
Kelesuan saham sektor hiburan dipengaruhi oleh perlambatan pertumbuhan industri dan aliran dana pasar saham yang berfokus pada sektor semikonduktor. Namun, pasar juga menyoroti ketidakpastian mengenai mesin pertumbuhan sebagai alasan utama.
Dalam kasus HYBE, mereka memiliki berbagai IP seperti Seventeen, Enhypen, dan Katseye, namun belum ada grup tunggal yang bisa disejajarkan dengan BTS. Meskipun aktivitas grup dan individu BTS telah dijadwalkan setelah tur dunia, waktu pasti untuk aktivitas grup lengkap belum diumumkan. Meskipun IP yang baru debut seperti Katseye dan Cortiz sedang tumbuh, pengaruh IP utama yang ada seperti BTS masih sangat besar terhadap kinerja keuangan.
JYP juga memiliki ketergantungan besar pada IP utama yang sudah ada seperti Twice dan Stray Kids. Karena beberapa anggota Twice kini bernaung di agensi yang berbeda untuk aktivitas individu, jadwal dan frekuensi aktivitas grup lengkap di masa depan menjadi variabel baru. Untuk Stray Kids yang memimpin kinerja kuartal ketiga, masa dinas militer beberapa anggotanya yang semakin dekat juga menjadi variabel jangka menengah hingga panjang. Meskipun grup yang baru debut seperti NMIXX, NEXZ, dan KickFlip sedang berkembang, selisih kinerja dengan grup utama masih cukup besar.
SM dinilai tidak memiliki banyak artis yang mampu melakukan tur global skala besar atau meraih hasil nyata di pasar Amerika Utara dibandingkan dengan perusahaan hiburan besar lainnya. Dalam situasi ini, karena IP yang baru debut seperti RIIZE dan NCT WISH tumbuh dengan cepat, keberhasilan mereka di pasar global dan kesuksesan artis baru menjadi tugas penting untuk mengamankan mesin pertumbuhan baru.
YG juga masih sangat bergantung pada IP utama seperti Blackpink. Jika aktivitas grup lengkap Blackpink berkurang karena anggota memiliki agensi berbeda untuk aktivitas individu, volatilitas kinerja bisa meningkat. Meskipun Babymonster mulai memperbesar skala konser, dinilai masih sulit untuk mengatakan bahwa pilar pertumbuhan baru telah terjamin sepenuhnya karena kurangnya IP pendukung yang baru debut.
Pada akhirnya, perhatian pasar tertuju pada pertumbuhan IP generasi berikutnya yang akan mengurangi ketergantungan pada IP utama dan menciptakan pilar kinerja baru. Khususnya, seberapa cepat IP baru atau grup yang baru debut dapat berkontribusi pada pendapatan dan laba menjadi variabel kunci yang akan menentukan kebangkitan saham sektor hiburan ke depannya.
Seorang pejabat industri mengatakan, "Tren harga saham sektor hiburan saat ini tidak hanya mencerminkan kinerja keuangan, tetapi juga penilaian pasar terhadap visibilitas pertumbuhan IP generasi berikutnya dan potensi ekspansi global," dan menambahkan, "Nilai perusahaan di masa depan juga akan dibedakan berdasarkan portofolio IP dan strategi pertumbuhan masing-masing perusahaan."
Perusahaan hiburan utama juga fokus untuk mengatasi kekhawatiran perlambatan pertumbuhan dengan mengembangkan IP baru sebagai pilar kinerja dan memperluas pengaruh di pasar global.
HYBE memperluas aktivitas global IP baru seperti Katseye dan Cortiz berdasarkan strategi 'multi-home, multi-genre'. Strateginya adalah memperluas wilayah aktivitas dan basis penggemar mereka untuk menjadikannya pilar pertumbuhan baru. JYP memperluas tur dan aktivitas global IP baru seperti NMIXX, NEXZ, dan KickFlip. Melalui tur dunia pertama NMIXX dan debut di Jepang, konser luar negeri NEXZ, dan tur pertama KickFlip, mereka bertujuan meningkatkan kontribusi kinerja grup yang baru debut.
SM berencana memperkuat portofolio seimbang di mana pertumbuhan IP generasi berikutnya selaras dengan hasil stabil dari IP warisan, sambil memperbesar skala konser karena mereka melihat RIIZE dan NCT WISH sebagai IP utama dengan daya saing tur global di masa depan. YG juga memperluas basis pertumbuhan portofolio artis dengan meningkatkan aktivitas global Babymonster dan Treasure.
Persiapan grup pendatang baru juga terus dilakukan. HYBE sedang menyiapkan grup baru yang menargetkan pasar global. JYP dijadwalkan secara resmi mendebutkan grup boy band baru 'oftheblue' pada 11 Januari tahun depan. SM sedang menyiapkan grup boy band baru SMTR25. YG juga sedang menyiapkan debut grup boy band beranggota 5 orang dan grup girl band beranggota 4 orang dengan target memperluas jajaran artis pada tahun 2027.
Lee Hwan-wook, seorang peneliti di Yuanta Securities, menganalisis, "Kedalaman portofolio IP yang baru debut akan menentukan perbedaan kinerja pada tahun 2027." Pada akhirnya, seberapa cepat grup yang baru debut dapat meningkatkan kontribusi kinerja melalui konser, album, dan MD, serta apakah IP baru dapat menetap di pasar global dan tumbuh menjadi sumber pendapatan lain, diprediksi akan menjadi variabel kunci yang menentukan pertumbuhan jangka menengah hingga panjang serta nilai perusahaan masing-masing.