[비즈한국] Profitabilitas 5 perusahaan konstruksi terdaftar terbesar di Korea menunjukkan perbaikan yang nyata pada semester pertama tahun ini. Seiring dengan berkurangnya proporsi proyek perumahan berimbal hasil rendah yang mulai dibangun saat lonjakan biaya konstruksi, laba operasi melonjak hampir 25%. Namun, mengingat lesunya pembangunan baru dan penjualan perumahan, pemulihan kinerja ini diperkirakan memerlukan waktu untuk dapat berlanjut pada pertumbuhan skala bisnis secara keseluruhan.
Berdasarkan laporan kinerja sementara yang dirilis masing-masing perusahaan, total laba operasi dari 5 perusahaan konstruksi terdaftar terbesar pada semester pertama tahun ini mencapai 1,7252 triliun won, naik 24,9% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Laba operasi per perusahaan secara berurutan adalah Daewoo E&C sebesar 487,9 miliar won (+109,0%), Hyundai E&C 442,7 miliar won (+2,8%), DL E&C 316,8 miliar won (+52,9%), Samsung C&T Divisi Konstruksi 313,0 miliar won (+13,0%), dan GS E&C 164,8 miliar won (-29,1%).
Pada periode yang sama, total pendapatan dari kelima perusahaan tersebut mencapai 33,2281 triliun won, turun 9,2%. Pendapatan semester pertama tertinggi dicatatkan oleh Hyundai E&C sebesar 13,1236 triliun won (-13,5%), diikuti Samsung C&T Divisi Konstruksi 7,401 triliun won (+5,5%), GS E&C 5,1804 triliun won (-17,2%), Daewoo E&C 3,9949 triliun won (-8,2%), dan DL E&C 3,5282 triliun won (-7,1%). Di luar Samsung C&T, keempat perusahaan lainnya mengalami penyusutan skala bisnis.
Di balik peningkatan laba operasi meski pendapatan menurun, terdapat perbaikan rasio biaya pada proyek perumahan dan bangunan. Rasio biaya pada divisi bangunan Daewoo E&C, yang mengalami peningkatan laba operasi mencolok, turun 9,8 poin persentase dari 88,6% pada semester pertama tahun lalu menjadi 78,8% pada semester pertama tahun ini. Rasio biaya perumahan DL E&C turun 10,8 poin persentase menjadi 78,1%, dan rasio biaya bangunan/perumahan terpisah Hyundai E&C turun 4,3 poin persentase menjadi 90,8%. Profitabilitas pulih seiring berkurangnya porsi pendapatan dari proyek-proyek berbiaya tinggi.
Bagi Samsung C&T, pertumbuhan kinerja lebih didorong oleh investasi fasilitas perusahaan afiliasi dibandingkan perbaikan rasio biaya perumahan. Pendapatan dan laba operasi divisi konstruksi tumbuh bersamaan pada kuartal kedua seiring penyelesaian pabrik semikonduktor P4 Pyeongtaek, dimulainya pekerjaan kerangka P5, serta kelancaran proyek pabrik di luar negeri. Pesanan teknologi tinggi yang berpusat pada fasilitas produksi semikonduktor juga mencapai 6,4 triliun won pada semester pertama, mendekati target tahunan sebesar 6,8 triliun won.
GS E&C menjadi satu-satunya perusahaan yang mengalami penurunan laba operasi pada semester pertama akibat beban biaya tambahan. Meski rasio biaya keseluruhan pada semester pertama turun sekitar 2 poin persentase menjadi 88,3%, efek perbaikan rasio biaya terhapus oleh pencatatan piutang tak tertagih sekitar 100 miliar won dari bisnis teknik sipil dan perumahan pada kuartal kedua, serta meningkatnya biaya kompetisi dalam memenangkan proyek peremajaan kota. Pihak GS E&C menyatakan, "Kami akan terus melanjutkan aktivitas manajemen yang strategis dengan fokus pada profitabilitas dan membangun portofolio bisnis yang stabil."
Masalahnya adalah kurangnya volume perumahan baru yang akan menggantikan proyek-proyek yang sudah membaik profitabilitasnya. Tingkat pencapaian target tahunan untuk penjualan/pembangunan perumahan pada semester pertama, sebagaimana dirangkum oleh Pusat Riset Hana Securities berdasarkan pengumuman masing-masing perusahaan, adalah: Hyundai E&C 19% (sekitar 3.000 unit), GS E&C 76% (sekitar 11.000 unit), Daewoo E&C 36% (sekitar 6.000 unit), dan DL E&C 39% (sekitar 4.000 unit). Di luar GS E&C, tiga perusahaan lainnya mencatatkan tingkat pencapaian di bawah 40%.
Kim Seung-jun, peneliti di Hana Securities, menganalisis, "Seiring selesainya proyek yang dimulai pada tahun 2021-2022 dengan rasio biaya tinggi dan meningkatnya porsi pendapatan dari proyek yang dimulai setelah 2023, margin laba kotor perumahan telah kembali ke level normal di angka 15%." Ia menambahkan, "Untuk semester kedua, sektor terkait pusat data adalah yang paling prospektif. Sulit untuk memprediksi apakah laba satu kali akan berlanjut di semester kedua jika hanya melihat kinerja perumahan, dan indikator perumahan pada semester pertama masih tergolong lesu."