[비즈한국] SK Hynix kembali memecahkan rekor kinerja kuartalan tertinggi sepanjang masa dengan mencatatkan laba operasional lebih dari 60 triliun won pada kuartal II tahun ini. Angka ini melampaui total laba operasional sepanjang tahun lalu (47,2063 triliun won) sebesar lebih dari 13 triliun won hanya dalam waktu satu kuartal.
Pada tanggal 29, SK Hynix mengumumkan kinerja tentatif konsolidasi kuartal II tahun ini dengan pendapatan sebesar 79,3187 triliun won dan laba operasional sebesar 60,5426 triliun won. Laba bersih tercatat sebesar 93,9226 triliun won. Pendapatan meningkat 256,8% dan laba operasional melonjak 557,2% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dibandingkan dengan kuartal sebelumnya, pendapatan naik 50,9% dan laba operasional naik 61,0%, memecahkan rekor yang baru saja dicapai pada kuartal pertama hanya dalam waktu tiga bulan.
Margin laba operasional naik 4,8 poin persentase lebih tinggi dari kuartal I tahun ini (71,5%). Ini berarti dari setiap 100 won pendapatan, 76 won menjadi keuntungan, angka yang jarang terlihat dalam manufaktur umum. Hal ini disebabkan oleh kenaikan harga produk DRAM dan NAND untuk penggunaan umum yang signifikan berlanjut dari kuartal sebelumnya, ditambah dengan perbaikan komposisi produk berkat meningkatnya porsi produk bernilai tambah tinggi seperti DRAM untuk server AI dan eSSD. Fenomena ini merupakan efek leverage operasional yang khas, di mana sebagian besar tambahan pendapatan langsung menjadi keuntungan karena harga dan volume penjualan meningkat secara bersamaan pada fasilitas yang sudah ada.
Akumulasi pendapatan semester pertama mencapai 131,8950 triliun won, melampaui 100 triliun won untuk pertama kalinya dalam basis semester, dan akumulasi laba operasional juga mendekati 100 triliun won dengan angka 98,1529 triliun won.
Namun, kinerja kali ini sedikit di bawah ekspektasi pasar. Angka ini 4,7% lebih rendah dibandingkan perkiraan pasar (laba operasional 63,5 triliun won). Ada interpretasi bahwa karena prospek ekspansi investasi infrastruktur AI dan kekurangan pasokan HBM sudah tercermin dalam harga saham, bahkan rekor kinerja tertinggi pun tidak mampu melampaui ekspektasi yang tinggi.
Untuk laba bersih, angkanya mencapai 93,9226 triliun won, sekitar 33 triliun won lebih tinggi dari laba operasional dan bahkan melampaui skala pendapatan. Struktur keuangan juga terlihat membaik secara signifikan. Pada akhir kuartal II, aset kas tercatat sebesar 88 triliun won, naik 33,6 triliun won dibandingkan kuartal sebelumnya, sementara pinjaman turun 700 miliar won menjadi 18,6 triliun won. Kas bersih meningkat menjadi 69,4 triliun won, yang merupakan peningkatan hampir dua kali lipat dibandingkan kuartal pertama (sekitar 35 triliun won). Muncul prospek bahwa target 'kas bersih 100 triliun won' yang diungkapkan oleh CEO Kwak Noh-jung dalam rapat pemegang saham awal tahun ini dapat tercapai lebih cepat dari yang diperkirakan.
Pasar juga menyoroti kemungkinan peningkatan pengembalian kepada pemegang saham berdasarkan kekuatan finansial ini. Ada pandangan bahwa kemungkinan besar kebijakan pengembalian pemegang saham tambahan seperti peningkatan dividen atau pembelian kembali dan pembatalan saham akan muncul pada kuartal IV. Eugene Investment & Securities menganalisis bahwa jika detail LTA diumumkan bertepatan dengan langkah-langkah tersebut, kepercayaan terhadap stabilitas kinerja jangka panjang akan meningkat dan berdampak positif pada valuasi.
Basis permintaan juga terlihat meluas. SK Hynix menyatakan telah merampungkan negosiasi Perjanjian Pasokan Jangka Panjang (LTA) dengan lebih dari 10 pelanggan, termasuk pelanggan utama, dan terus melanjutkan negosiasi tambahan dengan pelanggan besar lainnya. Penjelasan perusahaan adalah bahwa seiring dengan investasi infrastruktur AI oleh perusahaan big tech yang didasarkan pada keuntungan layanan yang nyata, pertumbuhan permintaan akan terus berlanjut.
SK Hynix berencana untuk memulai produksi massal HBM4 pada kuartal II dan memperluas produksi secara penuh pada paruh kedua tahun ini. HBM4E yang telah menyelesaikan pasokan sampel pada paruh pertama juga telah menerapkan proses yang dioptimalkan, dan SOCAMM2, standar modul memori berdaya rendah untuk server AI, telah memulai produksi massal pada bulan April lalu yang dioptimalkan untuk 'Vera Rubin' milik Nvidia. Penjualan SOCAMM meningkat tajam pada kuartal II. Untuk NAND, perusahaan berencana meningkatkan porsi produk 321 lapis hingga mencapai level 50% dari kapasitas produksi domestik pada akhir tahun.
Skala investasi juga diperluas. SK Hynix memperkirakan skala investasi fasilitas tahun ini mencapai angka 40 triliun won ke atas, naik lebih dari 15 triliun won dari tahun lalu (30,1730 triliun won). Perusahaan mempercepat jadwal produksi massal M15X di Cheongju dan melakukan investasi paralel untuk memperluas kapasitas produksi seiring dengan pembukaan ruang bersih pabrik tahap pertama di Yongin pada awal 2027.
Rencana investasi jangka menengah dan panjang yang baru saja diumumkan, seperti pabrik pengemasan canggih P&T7, basis produksi NAND M17, dan pembentukan kluster semikonduktor baru, juga akan didorong secara bertahap dengan mempertimbangkan permintaan pelanggan dan efisiensi investasi.
Kinerja kali ini menunjukkan daya tawar harga yang diamankan SK Hynix di pasar memori AI serta fakta bahwa ekspektasi pasar terhadap industri semikonduktor telah meningkat sebesar itu. Namun, karena pesaing seperti Samsung Electronics dan Micron juga memperluas investasi pada HBM dan memori server AI, perhatian tertuju pada berapa lama profitabilitas yang luar biasa saat ini dapat dipertahankan.