[비즈한국] Samsung Electronics telah mengeluarkan rencana pengembalian modal kepada pemegang saham dengan nilai maksimal 110 triliun won. Langkah ini diambil setelah arus kas membaik berkat lonjakan permintaan semikonduktor kecerdasan buatan (AI), yang mendorong perusahaan untuk meningkatkan porsi bagi pemegang saham secara signifikan. Sebelumnya, SK Hynix juga telah mengumumkan akuisisi dan pembatalan saham treasuri senilai 40 triliun won, menandakan bahwa perusahaan-perusahaan semikonduktor utama Korea kini tengah gencar melakukan pengembalian modal berskala besar. Di tengah tingginya volatilitas pasar saham domestik belakangan ini, perhatian tertuju pada apakah Samsung Electronics dan SK Hynix akan kembali memimpin kenaikan indeks pasar.
Samsung Electronics menggelar rapat dewan direksi pada tanggal 21 Agustus dan menyetujui rencana pelaksanaan pengembalian modal kepada pemegang saham untuk tahun 2026 dengan kisaran 90 triliun hingga 110 triliun won. Ini merupakan kebijakan pengembalian modal terbesar dalam sejarah perusahaan, meningkat lebih dari 5 kali lipat dibandingkan dengan pengembalian modal yang dilakukan pada tahun 2020 (sekitar 20,3 triliun won). Dewan direksi Samsung Electronics juga menyetujui pembelian saham treasuri senilai 15 triliun won untuk kompensasi karyawan.
Samsung Electronics saat ini melaksanakan pembagian dividen serta pembelian dan pembatalan saham treasuri sesuai dengan rencana untuk menggunakan 50% dari arus kas bebas periode 2024–2026 untuk pengembalian kepada pemegang saham. Seiring dengan perbaikan kondisi industri semikonduktor yang meningkatkan arus kas bebas, skala pengembalian pun diperbesar. Dari tahun 2024 hingga 2025, perusahaan telah memberikan dividen reguler sebesar 9,8 triliun won setiap tahunnya, dan pada tahun 2025 melaksanakan dividen khusus sebesar 1,3 triliun won serta pembelian dan pembatalan saham treasuri senilai 8,4 triliun won. Jika digabungkan dengan pengembalian tahun ini, total pengembalian modal selama tiga tahun mencapai 120 triliun hingga 140 triliun won.
Metode pengembalian yang spesifik juga menjadi sorotan. Samsung Electronics pertama-tama akan melakukan pembagian dividen tunai sekitar 30 triliun won termasuk dividen reguler pada kuartal ketiga tahun ini. Detailnya akan diputuskan pada rapat dewan direksi di akhir Oktober. Rencana pengembalian sisanya akan ditentukan pada rapat dewan direksi bulan Januari 2027 setelah kinerja tahunan 2026 dikukuhkan, yang akan mencakup dividen tunai serta pembelian dan pembatalan saham treasuri.
Samsung Electronics menyatakan, "Langkah ini bertujuan agar kinerja perusahaan dapat memberikan manfaat nyata bagi pemegang saham, serta menciptakan struktur di mana pertumbuhan perusahaan dan peningkatan nilai bagi pemegang saham saling mendukung dalam siklus yang positif." Mereka menambahkan, "Kami akan terus menjalankan kebijakan pengembalian pemegang saham dengan setia serta berkomunikasi secara aktif dengan pemegang saham dan pasar terkait rencana tersebut."
Latar belakang dari pengembalian modal berskala besar ini adalah lonjakan industri semikonduktor AI. Seiring dengan meluasnya pusat data AI, permintaan akan memori pita lebar (HBM) dan memori berkinerja tinggi melonjak, sehingga kinerja Samsung Electronics pun mencetak rekor tertinggi selama beberapa kuartal berturut-turut. Pada bulan Agustus (periode 1–20 Agustus), nilai ekspor semikonduktor tercatat sebesar 26 miliar dolar AS (sekitar 36 triliun won), naik 199% dibandingkan tahun sebelumnya. Dengan perbaikan drastis pada arus kas bebas akibat lonjakan ekspor semikonduktor dan permintaan memori, Samsung Electronics melakukan pengembalian modal yang fantastis serta investasi fasilitas berskala besar.
SK Hynix, yang dianggap sebagai pilar kedua industri semikonduktor, juga telah mengeluarkan kebijakan pengembalian modal yang kuat sebelum Samsung. Dewan direksi SK Hynix pada tanggal 19 memutuskan untuk melakukan akuisisi saham treasuri senilai 40 triliun won dan membatalkan seluruh saham tersebut. Saham yang akan dibatalkan berjumlah sekitar 24,07 juta lembar, yang setara dengan 3,3% dari total saham beredar.
Selain itu, skala pengembalian pemegang saham untuk periode 2025–2027 yang diumumkan sebelumnya juga diperbesar. Hal ini dilakukan dengan mengubah ketentuan dari "dalam batas 50% dari arus kas bebas kumulatif" menjadi "50% atau lebih". Mereka juga mengungkapkan rencana untuk meninjau langkah-langkah perluasan seperti dividen tetap dan dividen khusus. Rincian skala dividen dan metode pelaksanaannya akan diumumkan bersamaan dengan laporan kinerja kuartal ketiga.
Alasan mengapa pengembalian modal dari kedua perusahaan ini menarik perhatian pasar adalah karena skalanya yang terbesar dalam sejarah serta bobotnya yang besar dalam indeks KOSPI. Samsung Electronics dan SK Hynix adalah saham unggulan (blue chip) yang merepresentasikan pasar saham domestik dan mencerminkan kondisi industri semikonduktor secara langsung. Per 18 Agustus, porsi kapitalisasi pasar Samsung Electronics dan SK Hynix di pasar KOSPI masing-masing adalah 27,7% dan 21,4%, yang jika dijumlahkan mencakup hampir setengah dari total pasar.
Pasar saham domestik akhir-akhir ini menunjukkan volatilitas yang ekstrem akibat kenaikan suku bunga jangka panjang global, kenaikan harga minyak dunia, dan volatilitas pasar saham AS. Khususnya pada 19 Agustus, indeks KOSPI anjlok lebih dari 5% di awal perdagangan, memicu pemberlakuan 'sidecar' jual (penghentian sementara program perdagangan). Namun, sehari kemudian pada tanggal 20, berkat pengumuman pengembalian modal 40 triliun won oleh SK Hynix dan penguatan saham semikonduktor, indeks KOSPI melonjak 5,89% dibanding hari sebelumnya. Dapat dikatakan bahwa fluktuasi harga saham Samsung Electronics dan SK Hynix mengguncang seluruh indeks KOSPI.
Selanjutnya pada tanggal 21, rencana pengembalian modal besar-besaran dari Samsung Electronics juga memberikan dampak. KOSPI memang dibuka turun pada awal perdagangan tanggal 21, namun berbalik naik karena saham semikonduktor menguat, dan akhirnya ditutup pada level 6912,95, naik 0,9% dari hari perdagangan sebelumnya. Sebaliknya, KOSDAQ turun tajam sebesar 4,6%, menunjukkan perbedaan kondisi yang mencolok.
Perhatian pasar kini tertuju pada apakah perluasan pengembalian modal oleh saham semikonduktor ini akan mengarah pada kenaikan harga saham dalam jangka panjang. Dari sisi positif, terdapat pandangan bahwa skala pengembalian modal akan terus membesar seiring dengan permintaan memori semikonduktor dan kinerja perusahaan. Analis Hanwha Investment & Securities, Park Joon-young, memprediksi, "Pembelian dan pembatalan saham treasuri 40 triliun won oleh SK Hynix dianggap sebagai eksekusi awal dari sebagian sumber dana pengembalian selama tiga tahun ke depan. Berdasarkan terciptanya arus kas bebas dalam jumlah besar ke depan, ada kemungkinan realisasi pembelian dan pembatalan saham treasuri yang melebihi 100 triliun won. Hal ini akan berujung pada penurunan jumlah saham yang beredar secara berkelanjutan dan peningkatan nilai per saham."
Di sisi lain, ada analisis yang menyarankan untuk tetap memantau perkembangannya. Meskipun Samsung Electronics mengumumkan kebijakan pengembalian modal hingga 110 triliun won pada tanggal 21, harga sahamnya sempat turun lebih dari 5%. Hal-hal yang dianggap kurang memuaskan antara lain karena, berbeda dengan SK Hynix, Samsung tetap mempertahankan kebijakan pengembalian 50% dari arus kas bebas dan memprioritaskan kompensasi bagi karyawan. Selain itu, munculnya opini di kalangan pemegang saham minoritas Samsung Electronics yang lebih memilih pembelian dan pembatalan saham treasuri daripada peningkatan dividen tunai juga menjadi variabel yang perlu diperhatikan.