[비즈한국] Daftar perusahaan terbuka afiliasi Samsung yang melakukan pembelian kembali dan pembatalan saham kini bertambah dengan bergabungnya Multi-Campus. Menyusul Samsung Electronics, Samsung C&T, serta sejumlah afiliasi sektor keuangan, perusahaan dengan kapitalisasi pasar terkecil di grup ini akhirnya memutuskan untuk membeli saham di pasar demi meningkatkan nilai pemegang saham. Seluruh saham yang diperoleh nantinya direncanakan untuk dibatalkan.
Dengan demikian, daftar perusahaan terbuka di bawah naungan Samsung yang belum pernah melakukan pembelian kembali saham untuk tujuan peningkatan nilai pemegang saham kini mengerucut pada Samsung SDS, Samsung Biologics, dan Samsung Epis Holdings.
Namun, bukan berarti perusahaan-perusahaan ini tidak memberikan imbal hasil kepada pemegang saham. Samsung SDS tetap membagikan dividen sambil mengucurkan dana besar ke infrastruktur kecerdasan buatan (AI) serta merger dan akuisisi (M&A), sementara Samsung Biologics melakukan penawaran umum terbatas (rights issue) senilai 3 triliun won untuk mendanai fasilitas produksi dan akuisisi perusahaan asing. Situasi Samsung Epis Holdings berbeda karena perusahaan ini merupakan perusahaan induk baru yang didirikan pada November tahun lalu.
Tampak adanya perbedaan strategi alokasi modal di antara afiliasi Samsung mengenai apakah kas yang dimiliki harus digunakan untuk pembelian kembali dan pembatalan saham, atau diinvestasikan kembali ke bisnis masa depan.
Multi-Campus Beli Saham Senilai 4 Miliar Won, Rencana Dibatalkan Seluruhnya
Menurut Sistem Pengungkapan Elektronik Layanan Pengawas Keuangan (DART), Multi-Campus mengadakan rapat dewan direksi pada 22 September dan memutuskan untuk membeli 172.786 lembar saham perusahaan secara langsung di pasar terbuka. Nilai akuisisi yang direncanakan adalah sekitar 4 miliar won.
Periode pembelian berlangsung dari 23 September hingga 22 Desember. Tujuan perusahaan adalah untuk 'menstabilkan harga saham dan meningkatkan nilai pemegang saham'. Multi-Campus berencana untuk membatalkan seluruh saham yang dibeli tersebut di masa depan.
Multi-Campus merupakan afiliasi spesialis pendidikan perusahaan yang 62,4% sahamnya dimiliki oleh Samsung SDS. Perusahaan ini menyediakan layanan pelatihan bidang kerja, IT, AI, kepemimpinan, serta layanan penilaian bahasa asing seperti OPIc kepada perusahaan domestik, termasuk afiliasi Samsung.
Ini adalah pertama kalinya Multi-Campus membeli saham secara langsung di pasar terbuka untuk tujuan meningkatkan nilai pemegang saham.
Sebelumnya, Multi-Campus pernah memiliki saham treasuri. Pada tahun 2015, saham treasuri muncul akibat hak penawaran saham (stock purchase demand) selama proses pengalihan unit bisnis konten pendidikan Samsung SDS. Pada tahun 2020, 36.714 saham yang dimiliki dijual melalui metode transaksi grosir di luar jam bursa. Sifat transaksi tersebut berbeda dengan langkah perusahaan saat ini yang membeli saham langsung di pasar untuk meningkatkan nilai pemegang saham.
Jika tidak menghitung Rainbow Robotics dan Emro yang diakuisisi Samsung namun belum dimasukkan sebagai afiliasi grup bisnis, Samsung memiliki 18 perusahaan terbuka. Di luar Samsung FN REIT, jika memperhitungkan keputusan Multi-Campus ini, maka hanya tersisa tiga perusahaan yang belum pernah membeli kembali saham untuk peningkatan nilai pemegang saham: Samsung SDS, Samsung Biologics, dan Samsung Epis Holdings.
Sebaliknya, perusahaan seperti Samsung Electronics, Samsung Electro-Mechanics, Samsung C&T, Samsung SDI, Samsung E&A, Samsung Heavy Industries, Samsung Life Insurance, Samsung Securities, Samsung Card, Samsung Fire & Marine Insurance, S-1, Cheil Worldwide, dan Hotel Shilla memiliki rekam jejak pembelian kembali saham untuk stabilitas harga atau peningkatan nilai pemegang saham.
Baru-baru ini, tren tidak hanya berhenti pada pembelian kembali saham, tetapi juga pembatalan saham yang semakin menguat.
Samsung Electronics pada bulan Maret memutuskan untuk membatalkan 73.359.314 lembar saham biasa dan 13.603.461 lembar saham preferen yang diperoleh pada tahun 2025. Nilai total pembatalan berdasarkan pengungkapan adalah sekitar 5,3455 triliun won.
Tahun ini, Samsung Electronics berencana memberikan imbal hasil kepada pemegang saham sebesar 90 hingga 110 triliun won. Dari jumlah tersebut, dividen tunai sebesar 30 triliun won akan dibagikan pada kuartal ketiga, sementara metode dan jumlah imbal hasil sisanya akan diputuskan dalam rapat dewan direksi Januari mendatang. Ada kemungkinan pembelian kembali dan pembatalan saham akan dimasukkan di masa depan.
Samsung C&T juga secara bertahap menghapus saham treasuri yang dimiliki sesuai dengan kebijakan pengembalian kepada pemegang saham yang diumumkan pada tahun 2023. Pada bulan Maret tahun ini, mereka telah membatalkan saham dengan nilai sekitar 2,3267 triliun won.
Di tengah situasi di mana pembelian kembali dan pembatalan saham menjadi cara utama pengembalian nilai di seluruh grup, langkah perusahaan yang belum menggunakan metode serupa menjadi sorotan.
Samsung SDS dengan Kas di Atas 6 Triliun Won, Pilih Investasi 10 Triliun Won ke AI
Samsung SDS adalah contoh utamanya. Saat ini, Samsung SDS lebih mengutamakan alokasi dana untuk perluasan bisnis AI dan cloud dibandingkan pembelian kembali saham. Dalam rencana peningkatan nilai perusahaan yang diumumkan bulan Maret, perusahaan menyatakan akan memperluas belanja modal (CAPEX) seperti pusat data AI dan secara aktif memanfaatkan aset kas untuk pertumbuhan non-organik seperti M&A. Perusahaan juga menyatakan komitmen untuk meningkatkan imbal hasil pemegang saham dalam jangka menengah hingga panjang.
Skala investasinya mencapai 10 triliun won. Samsung SDS berencana menginvestasikan 5 triliun won pada infrastruktur AI hingga 2031, 1 triliun won pada layanan AX/AI dan bisnis platform/solusi, serta 4 triliun won untuk M&A strategis dan bisnis baru.
Saat pengumuman rencana tersebut, perusahaan memiliki aset kas sekitar 6,6 triliun won. Selain itu, mereka memperoleh dana tambahan dengan menerbitkan obligasi konversi (CB) senilai sekitar 1,22 triliun won kepada perusahaan investasi global KKR.
Pusat Komputasi AI Nasional dan Pusat Data AI Gumi adalah contoh proyek investasi utama. Samsung SDS berencana meningkatkan infrastruktur AI dari 110MW saat ini menjadi 230MW pada tahun 2029, dan lebih dari 800MW pada tahun 2031. Mereka juga mengejar M&A untuk bisnis baru seperti AI fisik dan aset digital.
Bukan berarti Samsung SDS tidak memberikan imbal hasil. Kebijakan dividen 2025-2027 yang diajukan adalah rasio pembayaran dividen sebesar 30%. Dividen per saham untuk tahun buku 2025 adalah 3.190 won, naik 10% dari 2.900 won tahun sebelumnya. Rasio pembayaran dividen aktual mencapai 32,5%. Namun, hingga saat ini, investasi pertumbuhan memang lebih diprioritaskan daripada pembelian kembali saham.
Manajemen Samsung SDS menjelaskan dalam pengumuman kinerja tahun ini bahwa karena ini adalah titik balik penting bagi transformasi AI, sangat penting untuk berinvestasi pada infrastruktur AI dan M&A guna meletakkan dasar pertumbuhan jangka panjang. Kebijakan alokasi modal akan ditinjau kembali setelah melihat hasil investasi dan arus kas.
Alih-alih membeli kembali saham secara langsung, perusahaan memilih untuk memanfaatkan kas lebih dari 6 triliun won dan dana eksternal untuk meningkatkan nilai perusahaan itu sendiri.
Samsung Biologics Malah Rights Issue 3 Triliun… Tinjau Ulang Imbal Hasil Pemegang Saham 3 Tahun Lagi
Strategi prioritas investasi Samsung Biologics sangat jelas. Saat mengumumkan kebijakan pengembalian kepada pemegang saham pada bulan Januari, perusahaan menyatakan akan memprioritaskan alokasi modal untuk perluasan Bio Campus II dan III domestik, pengamanan basis produksi luar negeri, serta M&A strategis untuk sementara waktu.
Kebijakan pengembalian kepada pemegang saham akan ditinjau kembali 3 tahun mendatang dengan mempertimbangkan lingkungan bisnis, kemajuan investasi, kemampuan menghasilkan kas, dan kondisi keuangan secara komprehensif.
Bahkan, daripada membeli kembali saham, Samsung Biologics justru menambah pendanaan besar dari pihak luar.
Pada bulan Agustus, Samsung Biologics memutuskan untuk melakukan rights issue dengan target perolehan 3,009 triliun won. Sekitar 2,7062 triliun won dari dana tersebut akan digunakan untuk mengakuisisi perusahaan CDMO peptida asal Swiss, PolyPeptide Group, dan 294,8 miliar won akan digunakan untuk perluasan Bio Campus II di Songdo.
Akuisisi PolyPeptide merupakan investasi untuk memperluas area bisnis Samsung Biologics dari antibodi dan konjugat antibodi-obat (ADC) ke bidang peptida yang digunakan dalam obat obesitas dan diabetes. Nilai akuisisinya sekitar 2,7 triliun won.
Investasi fasilitas produksi juga terus berlanjut. Tahun lalu, Samsung Biologics mengoperasikan pabrik ke-5 dengan kapasitas 180.000 liter dan berencana membangun pabrik ke-6 hingga ke-8 di Bio Campus II secara bertahap. Perusahaan juga menargetkan peningkatan kapasitas produksi global menjadi 1,385 juta liter pada tahun 2032.
Penundaan pengembalian kepada pemegang saham bukan karena kinerja buruk. Penjualan Samsung Biologics pada semester pertama tahun ini adalah 2,578 triliun won dengan laba operasi 1,1672 triliun won, masing-masing naik 28% dan 29% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Mereka meningkatkan investasi pertumbuhan secara simultan di tengah tingkat utilisasi pabrik 1-4 yang tetap tinggi.
Bagi perusahaan, menggunakan laba yang ada untuk investasi fasilitas produksi baru, teknologi baru, dan akuisisi perusahaan asing dianggap lebih menguntungkan untuk meningkatkan nilai perusahaan dalam jangka panjang.
Samsung Epis Holdings adalah Perusahaan Baru yang Belum Genap Setahun Listing
Samsung Epis Holdings perlu dilihat sedikit berbeda dari Samsung SDS atau Samsung Biologics. Perusahaan ini lahir pada 1 November tahun lalu dalam proses pemisahan bisnis CDMO dan bisnis investasi anak perusahaan Samsung Biologics. Pada tanggal 24 bulan yang sama, perusahaan ini kembali melantai di bursa (re-listing). Ini adalah perusahaan yang belum genap setahun melantai di bursa.
Samsung Epis Holdings memiliki Samsung Bioepis sebagai anak perusahaan 100% dan juga mendirikan perusahaan pengembang platform teknologi bio, EpisNex Lab. EpisNex Lab bertanggung jawab mengembangkan teknologi platform bio generasi berikutnya seperti peptida.
Saat ini, Samsung Epis Holdings berada pada tahap fokus pada perluasan basis bisnis daripada pengembalian kepada pemegang saham. Anak perusahaan intinya, Samsung Bioepis, mencatat penjualan 847,1 miliar won dan laba operasi 230,6 miliar won pada semester pertama tahun ini. Mereka memperluas area bisnis ke obat baru dan pengembangan ADC, sekaligus meningkatkan penjualan langsung produk biosimilar di Eropa. Samsung Epis Holdings juga mulai mencari mesin pertumbuhan baru seperti membangun hub R&D global di Tiongkok.
Inilah sebabnya mengapa sulit untuk membandingkan secara sederhana antara Samsung Epis Holdings dengan Samsung SDS atau Samsung Biologics hanya berdasarkan fakta bahwa mereka belum memiliki catatan pembelian kembali saham untuk peningkatan nilai pemegang saham. Hal ini bukan karena perusahaan sudah lama tidak membeli saham, melainkan karena sejarah perusahaan itu sendiri belum genap satu tahun.