[비즈한국] Seiring dengan semakin ketatnya akses pinjaman di sektor keuangan, industri keuangan berbasis daring (P2P lending) kini menjadi sorotan. Akibat regulasi pinjaman perbankan, permintaan dari peminjam berkredit menengah-rendah serta investor beralih ke pasar P2P, sehingga saldo pinjaman untuk pertama kalinya melampaui 2 triliun won. Di tengah banyaknya perusahaan yang gulung tikar akibat masa resesi yang panjang dan adanya regulasi pinjaman dari otoritas keuangan, muncul pertanyaan apakah industri P2P dapat mempertahankan tren pertumbuhannya.
Pembatasan pinjaman di sektor perbankan meningkatkan minat terhadap keuangan P2P. Keuangan P2P adalah sistem di mana dana dari investor disalurkan kepada peminjam melalui platform, dan investor menerima hak atas pokok dan bunga dari pinjaman tersebut. Bagi peminjam yang membutuhkan dana namun sulit mengakses lembaga keuangan umum, mereka bisa mendapatkan pinjaman dengan bunga menengah. Sementara itu, investor dapat mulai berinvestasi dengan nominal kecil dan memperoleh keuntungan yang lebih tinggi dibandingkan deposito.
Menurut lembaga pencatatan pusat untuk industri keuangan daring (Pusat P2P), per Juni 2026 terdapat 47 perusahaan P2P yang terdaftar di Komisi Jasa Keuangan (FSC), dengan 46 di antaranya telah menjalin kontrak penyediaan informasi dengan Pusat P2P. Seiring dengan meningkatnya jumlah perusahaan yang tutup di pasar P2P, jumlah lembaga yang menggunakan layanan Pusat P2P juga menurun. Dari 54 lembaga pada Juni 2021, jumlahnya turun menjadi 51 pada 2024, dan menyusut hingga 46 lembaga pada akhir 2025.
Meskipun jumlah perusahaan berkurang, skala pasar justru membesar. Saldo pinjaman P2P meningkat pesat dalam satu tahun terakhir karena P2P menjadi alternatif di tengah kebijakan pemerintah yang memperketat pinjaman rumah tangga. Saldo pinjaman lembaga yang menggunakan Pusat P2P sempat turun tipis dari 1,1108 triliun won pada Juni 2023 menjadi 1,0813 triliun won pada Juni 2024, namun kemudian naik menjadi 1,2339 triliun won pada Juni 2025. Setelah itu, tren pertumbuhan semakin cepat hingga saldo pinjaman melampaui 2 triliun won pada bulan April lalu (2,0611 triliun won) dan mencapai 2,3027 triliun won pada Juni tahun ini.
Peta pasar P2P pun telah berubah. Jika dulu produk dengan porsi pinjaman terbesar adalah agunan properti, kini posisinya telah digantikan oleh pinjaman modal pembelian saham (stock loan), agunan hak cipta musik dan karya seni, serta agunan panel surya. Porsi pinjaman kredit perorangan yang sempat mengalami penurunan jangka panjang kini juga kembali menunjukkan tren peningkatan.
Pada akhir 2022, porsi saldo pinjaman berdasarkan jenis produk P2P didominasi oleh agunan properti sebesar 70%. Porsi produk agunan lainnya hanya 5%. Namun, komposisi yang berpusat pada properti berubah akibat lesunya pasar dan kegagalan pendanaan proyek (PF) properti. Pada akhir 2023, porsi saldo pinjaman produk agunan properti turun menjadi 60%, sementara porsi produk agunan lainnya naik menjadi 10%.
Porsi pinjaman agunan properti terus menurun. Angkanya turun menjadi 54% pada akhir 2024 dan 41% pada akhir 2025, lalu tercatat 39% pada Januari 2026. Pada periode yang sama, porsi pinjaman produk agunan lainnya naik menjadi 24%, 39%, dan 40%, melampaui porsi agunan properti. Per Juni tahun ini, porsi saldo pinjaman untuk agunan lainnya meningkat menjadi 44%, sementara agunan properti merosot hingga 30%.
Secara khusus, porsi pinjaman produk PF properti turun hingga 1%, bahkan tidak ada produk baru yang dirilis pada semester pertama tahun ini. Perusahaan terkait pun mengalami kesulitan operasional atau terpaksa gulung tikar. Terra Funding, platform P2P properti pertama di Korea, tutup pada akhir tahun lalu, sementara WeFunding, yang banyak menangani produk investasi PF properti, mengumumkan perubahan kebijakan operasional pada bulan Januari lalu akibat krisis manajemen.
WeFunding menyatakan, “Kami berada dalam lingkungan manajemen yang sulit karena memburuknya pasar properti dan penundaan pemulihan piutang yang berkepanjangan. Kami telah beralih untuk menghentikan penanganan produk baru dan fokus pada pengelolaan aset serta pemulihan dana investor yang sudah ada. Kami akan mengerahkan seluruh kemampuan untuk meningkatkan kemungkinan pemulihan dana.” Per Juni, tingkat tunggakan produk PF properti WeFunding mencapai 72%, dan produk agunan properti sebesar 80%.
Di sisi lain, *stock loan* tumbuh pesat berkat ramainya pasar saham dan adanya regulasi pinjaman. Menurut Komisi Jasa Keuangan pada tanggal 16, saldo pinjaman *stock loan* per Juni mencapai 898,3 miliar won, meningkat 374,5 miliar won hanya dalam semester pertama, atau melonjak 71% dibandingkan akhir 2025. *Stock loan* adalah produk yang memungkinkan peminjam meminjam hingga 3 kali lipat dari aset (saham/tunai) yang dimiliki di rekening efek sebagai agunan. Dana pinjaman tersebut disetorkan langsung ke rekening efek dan tidak dapat digunakan untuk keperluan lain.
Namun, karena permintaan *stock loan* yang melonjak, otoritas keuangan mulai menerapkan sanksi untuk mencegah praktik berutang demi investasi saham (*debt-investment*). Pada tanggal 16, melalui pedoman administratif Layanan Pengawas Keuangan (FSS), otoritas memerintahkan pelaku industri P2P untuk menjaga volume transaksi *stock loan* baru setiap bulan agar tidak melebihi 30% dari volume transaksi bulan sebelumnya, serta membatasi plafon *stock loan* per peminjam maksimal 1 miliar won. Namun, jika saldo *stock loan* di akhir setiap bulan mulai Juli dikelola agar tidak melebihi saldo bulan Juni, maka mereka tidak akan dikenai regulasi tersebut.
Seiring sulitnya mendapatkan pinjaman dari sektor perbankan, jumlah peminat pinjaman kredit perorangan P2P juga meningkat. Porsi saldo pinjaman produk kredit perorangan naik dari 10% pada Januari menjadi 19% pada Juni tahun ini. Porsi produk kredit perorangan sempat turun dari 13% pada akhir 2022 hingga mencapai 3% pada Juni 2025, sebelum akhirnya kembali menunjukkan tren kenaikan di akhir tahun tersebut.
Meskipun saldo pinjaman P2P meningkat, situasi industri P2P tidaklah mudah. Selain banyaknya perusahaan yang berhenti beroperasi atau tutup akibat resesi panjang, pengaruh regulasi pinjaman juga menyasar industri P2P. Saat mengumumkan langkah manajemen utang rumah tangga pada bulan April lalu, pemerintah menerapkan regulasi rasio pinjaman terhadap nilai (*Loan-to-Value*/LTV) dan batas pinjaman berdasarkan harga rumah pada industri P2P. Di tengah pembatasan pinjaman properti, permintaan memang beralih ke *stock loan*, namun pertumbuhan tersebut kini diperkirakan akan terhambat oleh pedoman administratif. Seorang praktisi industri mencatat, “*Stock loan* jauh dari tujuan awal industri P2P yang berfokus pada perbaikan kesenjangan akses keuangan. Selain itu, ini adalah produk berisiko tinggi yang rentan terhadap penjualan paksa (*forced selling*), sehingga pengawasan sangat diperlukan.”