[BizHankook] Perhatian publik kini tertuju pada apakah Busan Equity Partners (Busan EP) dapat berhasil mengakuisisi Nexflex, perusahaan pemasok untuk Samsung Electronics dan Apple. Nexflex adalah perusahaan yang memproduksi Flexible Copper Clad Laminate (FCCL), material inti dari papan sirkuit fleksibel. Busan EP saat ini tengah berupaya mengakuisisi Nexflex dengan membentuk konsorsium bersama sejumlah perusahaan lain. Namun, lampu kuning menyala terkait pendanaan setelah Taekwang Industrial, yang sebelumnya mempertimbangkan untuk bergabung dalam konsorsium, memutuskan untuk menarik diri. MBK Partners mengakuisisi Nexflex seharga 530 miliar won pada tahun 2023, dan saat ini kepemilikan 100% saham Nexflex dipegang oleh Danwon Holdings, sebuah perusahaan tujuan khusus (SPC). Harga jual Nexflex yang beredar di pasar berada di kisaran 800 miliar won.
MBK Partners awalnya berencana untuk melaksanakan tender akuisisi Nexflex pada bulan Juli lalu. Kandidat akuisisi yang sempat muncul saat itu antara lain konsorsium Affirm Equity Capital-STIC Investments serta Bain Capital. Namun, jadwal tender ditunda dan waktu pelaksanaannya kembali belum ditentukan. Setelah itu, dikabarkan bahwa konsorsium Affirm Equity Capital-STIC Investments dan Bain Capital telah membatalkan rencana akuisisi mereka. Beberapa pihak menilai keputusan pengadilan yang membatalkan proses rehabilitasi Homeplus saat itu memberikan dampak. Namun, pihak MBK Partners berpendapat bahwa situasi Homeplus tidak ada hubungannya dengan penjualan Nexflex.
Sejak Agustus tahun ini, beredar rumor bahwa konsorsium Busan EP adalah kandidat kuat pembeli Nexflex. Rumor menyebutkan bahwa Busan EP menjalin konsorsium dengan Shinhan Investment Corp, Taekwang Industrial, dan Itech untuk mengejar akuisisi tersebut. Bahkan muncul kabar detail bahwa Busan EP dan Shinhan Investment Corp akan membentuk Private Equity Fund (PEF) sebagai pengelola, sementara Taekwang Industrial dan Itech akan menjadi investor utama. Namun, Taekwang Industrial melalui pengumuman publik pada bulan September menyatakan, "Kami telah meninjau berbagai aspek terkait tender Nexflex, namun akhirnya memutuskan untuk tidak berpartisipasi."
Meskipun konsorsium Busan EP saat ini diketahui tidak memiliki pesaing yang jelas, mereka berada dalam situasi harus mencari investor baru untuk menggantikan Taekwang Industrial. Di pasar, nilai jual Nexflex diperkirakan mencapai 800 miliar won.
Nexflex adalah perusahaan yang diakui memiliki nilai cukup tinggi di pasar. Papan sirkuit fleksibel digunakan sebagai komponen inti dalam ponsel pintar, layar lipat, perangkat yang dapat dikenakan (wearable), serta baterai kendaraan listrik. Mengingat banyaknya pengguna ponsel pintar dan perangkat wearable secara global, pendapatan perusahaan diperkirakan akan tetap stabil untuk sementara waktu.
Faktanya, kinerja Nexflex juga sedang meningkat. Menurut laporan audit, pendapatan Nexflex naik 64,55% dari 163,4 miliar won pada tahun 2024 menjadi 269 miliar won pada tahun 2025, dan laba operasional meningkat 82,78% dari 41 miliar won menjadi 75 miliar won pada periode yang sama. Struktur keuangannya pun sehat; rasio utang Nexflex hanya sebesar 18,08% pada akhir tahun lalu.
Meski demikian, alasan mengapa minat terhadap Nexflex tidak memenuhi ekspektasi adalah ketergantungan yang tinggi terhadap Samsung Electronics dan Apple. Samsung Electronics dan Apple merupakan pelanggan utama Nexflex, dan laba yang diperoleh dari Apple secara khusus dilaporkan cukup signifikan. Artinya, jika Apple mengubah kebijakan bisnisnya, hal tersebut dapat berdampak negatif pada kinerja Nexflex.
Sulit bagi MBK Partners untuk menurunkan harga jual Nexflex secara drastis. MBK Partners mengakuisisi Nexflex seharga 530 miliar won pada tahun 2023. Mengingat kinerja Nexflex yang meningkat pesat setelah itu, muncul analisis bahwa harga jual akan sulit dipatok di bawah 800 miliar won.
Sebenarnya tidak ada alasan mendesak bagi MBK Partners untuk menjual Nexflex dengan terburu-buru. Namun, tekanan dari dunia politik terhadap MBK Partners untuk menormalkan kondisi Homeplus baru-baru ini dianggap sebagai variabel tersendiri.
Pada bulan Juli lalu, di tengah kesulitan pendanaan, Homeplus menerima keputusan pembatalan proses rehabilitasi dari pengadilan. Meskipun Kim Byung-ju, Ketua MBK Partners, telah memberikan dukungan termasuk menjamin pinjaman dana operasional darurat (DIP) untuk Homeplus, banyak pihak menilai perjalanan menuju normalisasi manajemen masih panjang. MBK Partners kini tengah berupaya menjual Homeplus, namun belum ada peminat yang muncul.
CEO Homeplus, Cho Joo-yeon, dalam audit parlemen oleh Komite Urusan Politik pada tanggal 12 lalu, menyatakan akan "melakukan yang terbaik" terkait langkah normalisasi Homeplus. Mengenai dukungan tambahan dari MBK Partners, ia menjawab, "Pihak pemegang saham sedang melakukan yang terbaik, namun ada berbagai kesulitan yang dihadapi."
MBK Partners memerlukan ketersediaan kas untuk mengantisipasi skenario terburuk terkait Homeplus. Jika Busan EP berhasil menarik investor dan penjualan Nexflex selesai dengan lancar, hal tersebut tentu bukan merupakan situasi yang buruk bagi MBK Partners. BizHankook telah meminta tanggapan terkait hal ini kepada Busan EP, namun belum menerima jawaban.