[BizHanKook] Bursa Efek Korea (KRX) untuk pertama kalinya mengumumkan 151 perusahaan terdaftar yang telah dinilai memiliki nilai perusahaan rendah dalam jangka panjang sebagai 'perusahaan dengan PBR (Price-to-Book Ratio) rendah'. Sebanyak 96 perusahaan berasal dari pasar KOSPI dan 55 perusahaan dari pasar KOSDAQ. Langkah ini bertujuan untuk memberi tahu investor mengenai perusahaan-perusahaan yang harga sahamnya terus berada di bawah nilai aset bersih dalam pembukuan perusahaan dibandingkan dengan perusahaan sejenis, sehingga mendorong perusahaan tersebut untuk meningkatkan nilai perusahaan mereka sendiri. Bursa menyatakan bahwa mereka mengungkapkan informasi ini pada tanggal 1 November dan akan mempublikasikan daftar tersebut mulai tanggal 2 November.
Seperempat dari Nilai Aset Bersih… Bagaimana Cara Pemilihannya?
PBR adalah indikator yang diperoleh dengan membagi harga saham dengan nilai aset bersih per saham. Jika angkanya di bawah 1, berarti pasar menilai perusahaan lebih murah daripada nilai yang tercatat dalam pembukuan. PBR rata-rata dari perusahaan yang terpilih kali ini adalah 0,25 kali, yang berarti kapitalisasi pasar hanya seperempat dari nilai aset bersih. Berdasarkan pasar, rata-rata untuk 96 perusahaan KOSPI adalah 0,24 kali, dan rata-rata untuk 55 perusahaan KOSDAQ adalah 0,25 kali. Menurut Bursa, per tanggal 30 bulan lalu, PBR keseluruhan KOSPI adalah 1,43 kali dan KOSDAQ 1,60 kali, yang menunjukkan kesenjangan besar dengan perusahaan yang masuk dalam daftar tersebut.
Kriteria pemilihannya adalah 'peringkat terbawah secara kumulatif selama 3 tahun'. Bursa meninjau PBR dari 2.431 perusahaan (779 di KOSPI, 1.652 di KOSDAQ), tidak termasuk perusahaan yang memiliki alasan untuk delisting per tanggal 22 bulan lalu, dengan membaginya ke dalam 11 sektor berdasarkan Global Industry Classification Standard (GICS). Perusahaan yang masuk dalam kategori 25% terbawah di KOSPI atau 10% terbawah di KOSDAQ selama 6 semester berturut-turut, atau 6 dari 7 semester terakhir, dipilih pada tahap pertama, sehingga terpilih 185 kandidat (115 KOSPI, 70 KOSDAQ).
Daftar akhir ditetapkan menjadi 151 perusahaan setelah 34 perusahaan (19 KOSPI, 15 KOSDAQ) dikeluarkan. Hal ini karena perusahaan yang telah mengungkapkan rencana peningkatan nilai perusahaan yang mencakup rencana perbaikan PBR hingga tanggal 22 bulan lalu dibebaskan dari pengumuman selama 1 tahun, mengingat ini adalah pengumuman pertama. Terdapat 62 perusahaan yang menyampaikan rencana, dan dari 49 perusahaan yang memenuhi kriteria tahap pertama, 34 di antaranya mendapatkan pengecualian. Sebanyak 15 perusahaan (10 KOSPI, 5 KOSDAQ) tetap masuk dalam daftar meskipun telah menyampaikan rencana karena tidak dapat keluar dari kriteria terbawah selama 6 tahun kumulatif (12 semester berturut-turut atau 12 dari 13 semester terakhir). Sebanyak 13 perusahaan sisanya sejak awal tidak memenuhi kriteria PBR rendah.
Sektor Material, Ritel, dan Keuangan Terliput Secara Luas
Daftar pengumuman ini juga mencakup banyak perusahaan besar yang namanya dikenal luas. Di KOSPI, E-mart (0,15 kali), Lotte Shopping (0,17 kali), Hyundai Steel (0,19 kali), Lotte Chemical (0,18 kali), Hanwha Life (0,27 kali), Kolon (0,15 kali), Hanjin (0,17 kali), dan Taekwang Industrial (0,23 kali) masuk dalam daftar. Dari sektor keuangan, DB Securities, Hyundai Motor Securities, dan Heungkuk Fire & Marine Insurance juga disertakan. Di KOSDAQ, KCC Construction (0,20 kali), Humax (0,20 kali), Dongwon Development (0,17 kali), Spigen Korea (0,31 kali), dan Kookseundang (0,26 kali) tercantum dalam daftar. Hanshin Engineering & Construction mencatatkan PBR semester terakhir sebesar 0,14 kali, yang berarti pasar menilai perusahaan ini hanya pada tingkat 14% dari nilai aset bersih dalam pembukuan.
Berdasarkan sektor, untuk KOSPI, sektor material terbanyak dengan 23 perusahaan, diikuti barang industri 22 perusahaan, barang konsumsi diskresioner 18 perusahaan, dan barang konsumsi kebutuhan pokok 12 perusahaan. Untuk KOSDAQ, sektor teknologi informasi (IT) sebanyak 17 perusahaan, diikuti barang industri dan perawatan kesehatan masing-masing 10 perusahaan, serta sektor material sebanyak 6 perusahaan.
Setelah Pelabelan… Konsultasi dan Keterlibatan Pemegang Saham
Daftar tersebut akan ditampilkan di 'Value-up Page' pada sistem pengungkapan bursa Korea (KIND) mulai tanggal 2 hingga 3 Mei 2027, yang merupakan satu hari sebelum tanggal pengumuman berikutnya. Label 'PBR Rendah' juga akan ditempelkan pada nama saham di sistem Home Trading System (HTS) dan Mobile Trading System (MTS) perusahaan sekuritas. Waktu dan metode tampilan berbeda-beda di setiap perusahaan sekuritas. Pengumuman dilakukan setiap hari kerja pertama bulan Mei dan November, dengan tanggal pengumuman berikutnya adalah 4 Mei 2027.
Pemberian label bukanlah tujuan utama. Tujuan dari sistem ini adalah untuk mendorong upaya nyata dalam meningkatkan nilai pemegang saham melalui peningkatan dividen, pembelian kembali dan pembatalan saham treasuri, serta perbaikan efisiensi modal. Ini juga merupakan langkah tindak lanjut dari 'Rencana Perbaikan Struktur Pasar Modal' (diumumkan Maret lalu) pemerintah untuk mengatasi 'Korea Discount', yaitu kondisi di mana pasar saham domestik dinilai lebih rendah dibandingkan nilai riil perusahaan. Bursa akan menyediakan konsultasi perbaikan PBR yang disesuaikan secara personal (satu lawan satu) kepada 151 perusahaan tersebut untuk membantu mereka menganalisis penyebab penilaian rendah, menetapkan target, dan menyusun rencana. Komisi Jasa Keuangan (FSC) juga akan menjalankan revisi pedoman Stewardship Code (prinsip tanggung jawab fidusia investor institusi) dan pemantauan implementasi secara bersamaan agar investor institusi dapat secara aktif terlibat sebagai pemegang saham dalam perusahaan dengan PBR rendah.