[비즈한국] Hingga akhir tahun lalu, pertanyaan di pasar adalah 'kapan suku bunga akan turun lagi?'. Namun, memasuki tahun ini, pertanyaan tersebut berbalik. Dengan naiknya kembali harga minyak dan inflasi, muncul kekhawatiran 'bukankah suku bunga yang sempat diturunkan harus dinaikkan kembali?'. Federal Reserve AS telah menghentikan penurunan suku bunga di kisaran 3,50-3,75% per tahun setelah menurunkannya tiga kali pada semester kedua tahun lalu, sementara Bank of Korea bulan lalu justru menaikkan suku bunga acuan menjadi 2,75%.
Itulah sebabnya mata pasar tertuju pada Simposium Jackson Hole yang akan diselenggarakan mulai tanggal 27 mendatang. Kuncinya adalah seberapa besar Fed akan membuka kemungkinan kenaikan tambahan, atau apakah mereka akan memberikan sinyal untuk terus memantau perlambatan inflasi dengan suku bunga saat ini dalam pertemuan Jackson Hole pertama di bawah kepemimpinan Ketua Fed Kevin Warsh. Kebetulan, Komite Kebijakan Moneter Bank of Korea juga akan mengadakan rapat pada hari yang sama.
Melihat inflasi, kita bisa memahami dari mana kekhawatiran bahwa suku bunga harus dinaikkan kembali itu berasal. Laju inflasi konsumen AS pada bulan Juli adalah 3,4%, melambat dibandingkan Juni (3,5%), namun laju inflasi PCE bulan Juni yang menjadi target Fed mencapai 3,7%, dan PCE inti mencapai 3,3%, yang masih jauh di atas target 2%. Ditambah lagi, harga minyak internasional yang kembali naik belakangan ini tetap menjadi bara yang dapat memicu inflasi. Berdasarkan CME FedWatch, peluang kenaikan tambahan di bulan September yang sempat berada di angka 40% tepat setelah pengumuman inflasi 12 Agustus, turun menjadi 30% pada tanggal 14 Agustus, namun pasar tidak sepenuhnya menghapus kemungkinan kenaikan tersebut. Situasi di Korea pun serupa. Inflasi konsumen bulan Juli turun menjadi 2,8%, namun Deputi Gubernur Bank of Korea, Yoo Sang-dae, yang tidak akan berpartisipasi dalam rapat kebijakan moneter 27 Agustus mendatang karena akan pensiun bulan ini, baru-baru ini juga menyebutkan perlunya respons proaktif terhadap inflasi dengan mengatakan, "Jika tidak ada kejutan khusus, kemungkinan kenaikan tambahan cukup tinggi."
Lantas, apa yang harus dilakukan investor individu? Jangan mencoba menebak arah suku bunga, tetapi sesuaikan dengan waktu penggunaan uang Anda. Bahkan bank sentral tidak bisa memastikan apakah suku bunga akan naik lagi atau kapan akan turun. Daripada berpegang pada hal yang sulit diprediksi, jauh lebih baik menyesuaikan rekening dengan 'jadwal dana' yang bisa Anda kendalikan.
Mari kita mulai dari deposito. Kita belum tahu apakah suku bunga deposito saat ini sudah mencapai puncaknya dalam siklus ini, karena kemungkinan kenaikan tambahan masih ada. Oleh karena itu, daripada menaruh uang dalam jumlah besar ke dalam satu produk dengan alasan 'sekarang adalah kesempatan terakhir', lebih baik membagi jatuh tempo sesuai dengan waktu Anda akan menggunakan uang tersebut. Dengan memisahkan uang yang akan digunakan dalam setahun dan uang yang akan digunakan 2-3 tahun kemudian, penyesalan akan berkurang baik jika suku bunga naik maupun turun.
Obligasi memiliki daya tarik sekaligus jebakan. Jika ruang untuk kenaikan suku bunga kebijakan tambahan terbatas, beban harga obligasi memang berkurang dibanding sebelumnya. Namun, karena suku bunga jangka panjang dipengaruhi tidak hanya oleh suku bunga kebijakan tetapi juga oleh ekspektasi inflasi dan pasokan obligasi negara, puncak suku bunga kebijakan tidak serta merta berarti harga semua obligasi sudah berada di titik terendah. Prinsip di fase ini adalah memilih jatuh tempo yang bisa Anda tahan hingga akhir untuk obligasi individu, dan memeriksa seberapa sensitif terhadap perubahan suku bunga jika itu adalah ETF obligasi, daripada bertaruh pada obligasi jangka panjang untuk menebak waktu penurunan suku bunga.
Jika Anda memiliki pinjaman, yang perlu diperhatikan bukanlah 'kapan suku bunga akan turun', melainkan 'kapan bunga saya akan dihitung ulang'. Pinjaman dengan suku bunga variabel akan dihitung ulang bunganya secara berkala sesuai suku bunga pada saat itu. Mengingat masih ada kemungkinan kenaikan kembali, Anda harus menghitung sebelumnya seberapa besar beban yang mungkin meningkat pada periode penyesuaian bunga berikutnya. Menambah utang dengan harapan suku bunga turun adalah pilihan yang paling berbahaya di fase pembalikan ini.
Begitu pula dengan dolar. Nilai tukar won terhadap dolar telah turun dari kisaran 1500 ke awal 1400. Situasi suku bunga AS yang lebih tinggi dari Korea adalah salah satu tekanan pelemahan won, namun nilai tukar dipengaruhi tidak hanya oleh selisih suku bunga tetapi juga oleh harga minyak, sentimen penghindaran risiko, dan arus dana asing. Jadi, daripada bertaruh dengan memprediksi arah nilai tukar, lebih aman untuk membeli dolar secara bertahap saat benar-benar dibutuhkan, seperti untuk biaya pendidikan atau biaya perjalanan.
Yang dibutuhkan investor individu saat ini bukanlah menebak dengan tepat apakah suku bunga akan naik atau turun. Di fase di mana kemungkinan pembalikan setelah penurunan tahun lalu terbuka lebar ini, hal yang perlu dilakukan adalah menata ulang rekening: deposito sesuai waktu penggunaan, obligasi sesuai jatuh tempo yang mampu ditanggung, pinjaman sesuai jadwal penetapan bunga, dan dolar sesuai waktu kebutuhan. Jangan mencoba menebak arah suku bunga, sesuaikan dengan waktu uang Anda. Di titik balik ini, yang penting bukanlah menebak arah, melainkan membuat rekening yang mampu bertahan ke arah mana pun pasar bergerak.