[BizHanKook] Coupang mencatatkan kerugian dalam 9 bulan pertama tahun ini yang setara dengan sebagian besar laba operasional yang dikumpulkan selama 3 tahun terakhir. Meskipun pendapatan dan jumlah pelanggan terus meningkat, profitabilitas memburuk dengan cepat akibat akumulasi biaya pasca insiden kebocoran data pribadi, denda administratif, dan kebakaran di pusat logistik.
Berdasarkan laporan kinerja kuartal ketiga yang dirilis pada tanggal 4 oleh Coupang Inc, perusahaan induk yang terdaftar di bursa Amerika Serikat dari entitas Coupang di Korea, pendapatan perusahaan mencapai 9,962 miliar dolar AS, naik 7% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dalam mata uang won, angka ini melampaui 14 triliun won untuk pertama kalinya dalam basis kuartalan, tepatnya mencapai 14,2209 triliun won. Sebaliknya, kerugian operasional tercatat sebesar 450 juta dolar AS atau sekitar 642,3 miliar won. Pada periode yang sama tahun lalu, perusahaan mencatatkan laba operasional sebesar 162 juta dolar AS. Kerugian bersih juga tercatat sebesar 501 juta dolar AS atau sekitar 715,1 miliar won.
Coupang mencatatkan kerugian operasional selama tiga kuartal berturut-turut tahun ini, yakni 354,5 miliar won pada kuartal pertama dan 835 miliar won pada kuartal kedua. Akumulasi kerugian operasional selama kuartal ke-1 hingga ke-3 adalah 1,8318 triliun won. Jumlah ini setara dengan sekitar 96,5% dari total laba operasional gabungan sebesar 1,8987 triliun won yang dicapai Coupang Inc selama tiga tahun dari 2023 hingga 2025.
Peningkatan kerugian tahun ini dipengaruhi oleh faktor sekali jalan (one-off) berskala besar. Pada kuartal pertama, perusahaan mencatatkan kerugian operasional sebesar 354,5 miliar won akibat dampak penggunaan voucher belanja untuk kompensasi pelanggan setelah insiden kebocoran data pribadi dan penurunan jumlah pelanggan. Kerugian operasional pada kuartal kedua sebesar 835 miliar won, yang sangat dipengaruhi oleh denda dari Komisi Perlindungan Informasi Pribadi. Dalam dokumen SEC, Coupang Inc menyatakan bahwa jika denda administratif sebesar 410 juta dolar AS tidak disertakan, kerugian operasional sebenarnya adalah 146 juta dolar AS. Pada kuartal ketiga, kebakaran di pusat logistik Incheon membebani kinerja. Kerugian terkait kebakaran yang dicatatkan Coupang mencapai 248 juta dolar AS atau sekitar 354 miliar won, mencakup kehilangan persediaan, fasilitas, dan stok barang penjual.
Namun, bahkan tanpa biaya kebakaran, kerugian operasional kuartal ketiga tetap mencapai 202 juta dolar AS atau sekitar 288,2 miliar won. Mengingat pada kuartal kedua pun perusahaan tetap merugi setelah denda dikeluarkan, sulit untuk menjelaskan kerugian belakangan ini hanya melalui biaya sekali jalan saja.
Profitabilitas bisnis inti juga memburuk. Harga pokok penjualan kuartal ketiga mencapai 7,401 miliar dolar AS, mencakup 74,3% dari total pendapatan. Angka ini naik 3,7 poin persentase dibandingkan 70,6% pada periode yang sama tahun lalu. Biaya penjualan dan administrasi juga naik 17,7% dibanding tahun lalu menjadi 3,011 miliar dolar AS. Pendapatan dari bisnis utama, Product Commerce, mencapai 8,374 miliar dolar AS, naik 5% dari periode yang sama tahun lalu. Tingkat pertumbuhan setelah menghilangkan efek nilai tukar adalah 8%.
Di sisi lain, EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) yang disesuaikan untuk Product Commerce adalah 385 juta dolar AS, turun 45% dari 705 juta dolar AS tahun lalu. Margin laba pun menyusut dari 8,8% menjadi 4,6%. Laba kotor Product Commerce di luar biaya kebakaran juga menurun dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Singkatnya, pendapatan meningkat tetapi profitabilitas justru bergerak ke arah sebaliknya.
Skala bisnis itu sendiri tidak menyusut. Jumlah pelanggan aktif Product Commerce pada kuartal ketiga mencapai 25,2 juta orang, meningkat 2% dibanding periode yang sama tahun lalu. Pendapatan per pelanggan naik 3% menjadi 332 dolar AS, dan tingkat pertumbuhan berbasis nilai tukar tetap adalah 6%. Kim Bom-suk, Chairman Coupang Inc, dalam konferensi pers kinerja kuartal ketiga, menyebutkan kendala rantai pasokan, beban biaya tetap akibat volume yang lebih rendah dari perkiraan, dan investasi pemasaran untuk menarik kembali pelanggan yang pergi sebagai faktor penurunan profitabilitas. Kim menjelaskan bahwa faktor-faktor ini "tidak bersifat struktural".
Kim menjelaskan, "Kami memperkirakan margin EBITDA Product Commerce akan mendekati level sebelum insiden pada pertengahan tahun depan, dan kuartal ketiga merupakan titik terendah margin." Ia juga mengungkapkan, "Kami sudah mulai mengurangi biaya pemasaran yang sempat ditingkatkan untuk menarik kembali pelanggan."
Meskipun terbebani oleh profitabilitas, Coupang terus melakukan investasi pada bisnis pertumbuhan. Pendapatan dari bisnis pertumbuhan, termasuk Taiwan, Coupang Eats, dan Farfetch, mencapai 1,588 miliar dolar AS pada kuartal ketiga, naik 23% dari periode yang sama tahun lalu. Tingkat pertumbuhan berbasis nilai tukar tetap adalah 27%. Kerugian EBITDA yang disesuaikan untuk bisnis pertumbuhan adalah 269 juta dolar AS, sedikit berkurang dari kerugian 292 juta dolar AS tahun lalu.
Secara khusus, jumlah anggota Wow Membership di Taiwan meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Coupang memutuskan untuk memperluas investasi pada pusat logistik dan rantai pasokan lokal. Akibatnya, proyeksi kerugian tahunan untuk bisnis pertumbuhan tahun ini pun ditingkatkan. Sebelumnya diproyeksikan antara 950 juta hingga 1 miliar dolar AS, namun Coupang menyatakan dapat menambah batas atas proyeksi tersebut sebesar 50 juta hingga 100 juta dolar AS karena investasi di Taiwan.