[비즈한국] Orion271560 terus melanjutkan taruhannya di bisnis bio dengan memberikan investasi tambahan sebesar 125 miliar won kepada Leavchem Bio141080. Leavchem Bio, yang kini menjadi poros utama bisnis baru Orion, menghadapi beban pendanaan yang meningkat seiring dengan masuknya perusahaan ke tahap uji klinis lanjutan dan pengembangan mandiri. Meskipun muncul kekhawatiran di pasar bahwa Orion mungkin terjebak dalam struktur penggunaan uang tunai dari bisnis kembang gula untuk terus membiayai pengembangan obat baru, pihak Orion menegaskan tidak akan ada investasi tambahan lagi.
Total Pendanaan 500 Miliar Won Bersama Dana Pertumbuhan Nasional
Pada tanggal 24, Orion mengumumkan melalui anak perusahaannya, Pan Orion Corp. Limited, bahwa mereka akan mengakuisisi 3.915.321 saham Leavchem Biosciences senilai kurang lebih 125 miliar won. Setelah akuisisi, porsi kepemilikan saham mereka akan meningkat menjadi 25,53%. Mengenai tujuan akuisisi saham ini, Orion menyatakan, "Ini didasarkan pada penilaian kebijakan bahwa karena Dana Pertumbuhan Nasional (National Growth Fund) memilih Leavchem Bio sebagai perusahaan investasi langsung pertama di sektor bio, maka partisipasi ekuitas oleh pemegang saham utama, Orion, dianggap tepat."
Investasi ini merupakan bagian dari penggalangan dana senilai 500 miliar won yang dilakukan oleh Leavchem Bio. Struktur pendanaan dilakukan melalui penerbitan saham preferen konversi (CPS) dan obligasi konversi (CB). Dari jumlah tersebut, 250 miliar won disuntikkan oleh Dana Industri Strategis Mutakhir, yang merupakan sumber dana dari Dana Pertumbuhan Nasional. Sisanya, 250 miliar won, dibagi antara pemegang saham utama Pan Orion, Bank Pembangunan Korea (KDB), dan investor institusi swasta lainnya. Pasar memberikan perhatian khusus karena ini adalah kasus pertama di mana dana kebijakan pemerintah dan dana swasta bekerja sama untuk mendanai pengembangan uji klinis tahap lanjut.
Leavchem Bio adalah perusahaan bio yang mengembangkan obat anti kanker. Mereka dikenal sebagai perusahaan terkemuka yang memiliki teknologi ADC (Antibody-Drug Conjugate) untuk mengirimkan obat secara selektif ke sel kanker, dan telah tumbuh dengan menjalin kontrak transfer teknologi dengan perusahaan farmasi global berdasarkan teknologi tersebut. Saat ini, mereka sedang melakukan total 8 uji klinis global, termasuk uji klinis fase 3 untuk obat kanker payudara. Baru-baru ini, mereka mulai mengamankan dana besar untuk membawa pengembangan kandidat obat baru dan uji klinis hingga tahap komersialisasi produk akhir.
Pada tahun 2024, Orion menjadi pemegang saham utama Leavchem Bio setelah menginvestasikan sekitar 545,8 miliar won melalui anak perusahaannya, Pan Orion. Ini adalah investasi terbesar dalam sejarah Orion sejak didirikan, yang merupakan langkah strategis untuk memperluas bisnis bio secara serius. Orion memutuskan untuk memilih industri bio sebagai penggerak masa depan karena menilai bahwa bisnis makanan saja memiliki keterbatasan untuk pertumbuhan.
Pada tahun 2020, mereka meresmikan masuk ke bisnis bio melalui kontrak patungan dengan perusahaan farmasi milik negara Tiongkok, Shandong LuKang Pharmaceutical, dan pada tahun 2022 mendirikan Orion Biologics di bawah Orion Holdings untuk mengelola bisnis bio grup. Sejak itu, mereka terus berinvestasi dalam pengembangan obat anti kanker baru dengan menjadi pemegang saham utama Leavchem Bio pada tahun 2024.
Leavchem Bio saat ini dianggap sebagai poros utama strategi bisnis bio Orion. Terutama, fakta bahwa Dam Seo-won, Wakil Presiden Orion yang merupakan anggota keluarga pemilik generasi ketiga, menjabat sebagai direktur internal Leavchem Bio, turut menarik perhatian. Wakil Presiden Dam dikenal sebagai sosok yang memimpin akuisisi Leavchem Bio. Seorang pejabat Orion menjelaskan, "Sebagai Kepala Divisi Manajemen Strategis, Wakil Presiden Dam Seo-won bertanggung jawab atas strategi jangka menengah dan panjang grup serta bisnis masa depan termasuk sektor bio. Di Leavchem Bio, beliau berpartisipasi dalam pengambilan keputusan utama sebagai direktur internal."
Di pasar, partisipasi langsung generasi ketiga dalam manajemen diinterpretasikan sebagai tekad Orion Group untuk mengembangkan bisnis bio sebagai mesin pertumbuhan utama di masa depan. Pada saat yang sama, muncul prediksi bahwa kinerja Leavchem Bio akan menjadi tolok ukur utama dalam menilai kemampuan manajerial Wakil Presiden Dam dalam bisnis baru.
Orion: "Tidak Ada Rencana Investasi Tambahan untuk Leavchem"
Di tengah tren K-Food, Orion terus mencatatkan kinerja cemerlang seiring dengan pertumbuhan anak perusahaan luar negeri di Tiongkok, Vietnam, dan Rusia. Berdasarkan laporan konsolidasi, pendapatan tahun 2025 tercatat sebesar 3,3324 triliun won dengan laba operasional 558,3 miliar won, meningkat dari tahun sebelumnya. Pada kuartal pertama tahun ini, mereka juga mencatat kinerja yang solid dengan pendapatan 930,4 miliar won dan laba operasional 165,5 miliar won.
Masalahnya adalah, meskipun kinerja bisnis inti Orion tetap solid, beban investasi bio terus menjadi sorotan. Ada kekhawatiran bahwa jika uang tunai yang dihasilkan dari bisnis kembang gula terus dimasukkan ke dalam pengembangan obat baru dalam jangka panjang, ini dapat menciptakan struktur di mana hasil bisnis inti harus terus menopang ketidakpastian di sektor bio.
Tahun lalu, Leavchem Bio mencatat pendapatan konsolidasi sebesar 141,6 miliar won, tumbuh dari tahun sebelumnya (125,9 miliar won). Namun, kerugian operasional membengkak drastis menjadi 106,5 miliar won dari tahun sebelumnya (20,9 miliar won). Kerugian bersih juga tercatat sebesar 91,6 miliar won, berbalik dari laba pada tahun 2024 menjadi kembali rugi. Pada kuartal pertama tahun ini, mereka juga mencatat pendapatan 35,9 miliar won, kerugian operasional 37,4 miliar won, dan kerugian bersih 33,3 miliar won.
Laju konsumsi kas Leavchem Bio semakin cepat seiring masuknya mereka ke tahap uji klinis lanjutan dan pengembangan mandiri. Aset setara kas yang mencapai 98,6 miliar won pada akhir tahun 2025 berkurang menjadi 63,5 miliar won pada akhir kuartal pertama tahun ini. Biaya layanan pihak ketiga untuk penelitian dan pengembangan obat baru saja mencapai 46,4 miliar won pada kuartal pertama tahun ini. Karena beban biaya penelitian dan pengembangan akan terus meningkat seiring dimulainya uji klinis tahap lanjut, pasar pun menyoroti potensi kebutuhan pendanaan tambahan dari Orion.
Terutama, pengembangan obat baru dianggap sebagai bisnis yang sulit diprediksi waktu komersialisasinya dan tingkat keberhasilannya. Semakin lanjut tahapan klinisnya, semakin besar pula biaya yang dikeluarkan, namun dibutuhkan waktu yang cukup lama hingga benar-benar menghasilkan pendapatan. Oleh karena itu, ketidakpastian mengenai berapa lama dan seberapa besar investasi bio Orion akan berlanjut menjadi faktor beban.
Orion pun melihat bahwa hasil investasi Leavchem Bio tidak akan mudah terlihat dalam jangka pendek. Seorang pejabat Orion menjelaskan, "Pengembangan obat baru adalah bisnis yang membutuhkan waktu cukup lama hingga hasil terlihat, dan biaya yang dibutuhkan meningkat drastis saat memasuki tahap uji klinis lanjutan, perizinan, produksi global, dan komersialisasi."
Namun, pihak Orion menegaskan tidak ada rencana untuk memberikan dukungan dana tambahan dalam waktu dekat. Mereka menilai bahwa dengan menarik investasi dari Dana Pertumbuhan Nasional, Leavchem Bio telah mengamankan dana pengembangan dalam jumlah besar, sehingga beban pendanaan saat ini tidaklah berat. Pejabat Orion tersebut mengatakan, "Leavchem Bio telah mengamankan dana pengembangan senilai sekitar 1 triliun won dengan menggabungkan investasi Dana Pertumbuhan Nasional ini dan uang tunai yang sudah ada sekitar 450 miliar won," seraya menambahkan, "Untuk saat ini, tidak ada rencana investasi tambahan."