[비즈한국] OCI Holdings010060 kini mempercepat upaya restrukturisasi bisnis farmasi dan bioteknologinya. Seorang tokoh kunci dari perusahaan induk telah ditunjuk sebagai CEO Korea Union Pharmaceutical080720—anak perusahaan dari anak perusahaan OCI, Bukwang Pharmaceutical003000—untuk masa jabatan satu tahun, dengan tugas utama sebagai 'relief pitcher' guna mengintegrasikan rantai nilai yang terpecah dan meningkatkan profitabilitas. Kini, pasar memperhatikan apakah keberhasilan integrasi pasca-akuisisi di Korea Union Pharmaceutical dapat menjadi katalis untuk mempercepat langkah OCI Holdings dalam mengakuisisi lebih banyak saham Bukwang Pharmaceutical.
Korea Union Pharmaceutical berencana menggelar rapat umum pemegang saham luar biasa pada tanggal 23 mendatang untuk menunjuk Wakil Presiden Seong Gwang-hyeon, mantan direktur eksekutif SDM di OCI Holdings, sebagai direktur internal dan secara resmi mengangkatnya sebagai CEO dengan masa jabatan satu tahun. Sebagai tokoh kunci dalam urusan personalia grup yang ditempatkan di garis depan manajemen anak perusahaan, industri menginterpretasikan langkah ini sebagai tanda bahwa OCI Holdings semakin memperketat kendali atas bisnis farmasinya.
Selama di OCI Holdings, ia bertanggung jawab atas manajemen personalia dan administrasi umum, serta mengarahkan pengambilan keputusan internal dan operasional organisasi grup. Ia juga memimpin gugus tugas (TF) akuisisi Bukwang Pharmaceutical dan memelopori akuisisi Korea Union Pharmaceutical.
Mengingat masa jabatannya yang hanya satu tahun, peran calon CEO Seong tampak jelas, yaitu menciptakan sinergi antara Bukwang Pharmaceutical dan Korea Union Pharmaceutical dalam waktu singkat. Selama ini, Bukwang Pharmaceutical menghadapi kendala profitabilitas akibat keterbatasan infrastruktur produksi mandiri dan beban biaya manufaktur kontrak eksternal (CMO). Berbekal kendali organisasi dan kemampuan integrasi budaya perusahaan, CEO Seong diharapkan berfokus menjadi titik pusat bagi organisasi yang terbiasa bekerja di lingkungan berbeda agar fasilitas produksi Korea Union Pharmaceutical dapat terintegrasi sempurna dengan kapabilitas R&D dan jaringan penjualan Bukwang Pharmaceutical.
Industri memprediksi bahwa jika rantai nilai 'OCI Holdings (modal/strategi)-Bukwang Pharmaceutical (R&D/penjualan)-Korea Union Pharmaceutical (produksi)' berjalan stabil dan menghasilkan peningkatan kinerja, upaya OCI Holdings untuk mengakuisisi saham tambahan Bukwang Pharmaceutical akan semakin lancar.
Namun, kondisi yang dihadapi Grup OCI saat ini tidaklah mudah. Berdasarkan Undang-Undang Monopoli dan Perdagangan yang Adil, OCI Holdings, sebagai perusahaan induk, diwajibkan memiliki 30% saham Bukwang Pharmaceutical, anak perusahaan terbuka, paling lambat September tahun depan. Hingga akhir Maret lalu, OCI Holdings memegang 17,11% saham Bukwang Pharmaceutical, sehingga masih membutuhkan tambahan 12,89%. Berdasarkan harga penutupan tanggal 8 (4.090 won), dibutuhkan sekitar 51,9 miliar won.
Akan tetapi, bisnis utama Grup OCI saat ini sedang diselimuti ketidakpastian. Kinerja sektor kimia, yang merupakan 'sapi perah' utama, terus melemah akibat perlambatan permintaan di pasar tenaga surya global dan penurunan harga polisilikon. Akibatnya, arus kas menipis sehingga OCI tampak tidak memiliki cukup ruang untuk melirik Bukwang Pharmaceutical.
Pada kuartal pertama tahun ini, arus kas dari aktivitas operasi OCI Holdings, yang mencerminkan kas masuk aktual, tercatat negatif 667 miliar won, berbalik rugi dibandingkan periode yang sama tahun lalu (593 miliar won). Aset kas dan setara kas yang tersedia juga turun 16,6% dibandingkan periode yang sama tahun lalu (986,5 miliar won), hanya tersisa 823 miliar won.
Dalam situasi ini, OCI Holdings bahkan telah mengumumkan rencana investasi besar-besaran untuk mendobrak krisis dalam bisnis intinya.
Demi beralih dari pasar tenaga surya yang didominasi produk umum ke pasar premium non-Tiongkok, OCI Holdings menginvestasikan sekitar 850 miliar won hanya untuk perluasan fasilitas produksi polisilikon di Malaysia. Selain itu, dengan menggunakan dana sebesar 125 juta dolar AS (sekitar 190 miliar won) yang diperoleh dari International Finance Corporation (IFC) di bawah naungan World Bank Group pada bulan Maret lalu, mereka mendirikan perusahaan patungan (OTSM) dengan Tokuyama dari Jepang untuk membangun pabrik polisilikon kemurnian ultra-tinggi untuk semikonduktor berkeuntungan tinggi. Artinya, belanja modal triliunan won terikat untuk mentransformasi struktur bisnis inti menjadi fokus pada material canggih bernilai tambah tinggi. Dengan dana yang terfokus pada modernisasi bisnis inti, beban finansial OCI Holdings untuk membeli tambahan saham Bukwang Pharmaceutical tepat waktu menjadi sangat berat.
Apa yang akan terjadi jika OCI Holdings gagal membeli saham Bukwang Pharmaceutical sebelum tenggat waktu September tahun depan? Sesuai Pasal 36 dan 38 Undang-Undang Perdagangan yang Adil, pelanggaran terhadap ketentuan pembatasan kegiatan perusahaan induk dapat mengakibatkan sanksi denda besar hingga 10% dari nilai buku saham yang dipermasalahkan oleh Komisi Perdagangan yang Adil, atau kewajiban untuk melakukan divestasi saham secara paksa berdasarkan perintah korektif. Dengan kata lain, strategi 'taruhan kimia' dari Chairman OCI Holdings, Lee Woo-hyun, yang telah lama mengupayakan diversifikasi bisnis melalui farmasi, berisiko sia-sia.