[비즈한국] Menyusul unit bisnis Express, Homeplus kini mulai menjual unit bisnis yang tersisa, termasuk gerai supermarket dan toko daring. Pihak Homeplus mengedepankan argumen bahwa pembeli dapat langsung naik menjadi pelaku bisnis peringkat ke-3 di industri ini setelah akuisisi. Namun, pasar memprediksi bahwa penjualan ini tidak akan mudah mengingat melemahnya daya saing daring dan lesunya kondisi industri supermarket.
"Peringkat 3 Industri jika Diakuisisi": Apakah Strategi Penjualan Ini Berhasil?
Setelah menjual unit bisnis Express, Homeplus kini juga mulai menjual kantor pusat, supermarket, dan toko daringnya. Pada tanggal 25, Homeplus mengumumkan telah memulai prosedur M&A pra-kepailitan untuk unit bisnis yang tersisa di luar Homeplus Express. Dikabarkan bahwa mereka telah mulai bekerja dengan mengirimkan 'teaser letter' kepada calon pembeli melalui penasihat penjualan, Samil PricewaterhouseCoopers.
Penjualan kali ini menarik perhatian karena dilakukan melalui metode lelang terbuka, bukan metode 'stalking horse' seperti yang dilakukan tahun lalu. 'Stalking horse' adalah metode di mana kesepakatan bersyarat dibuat terlebih dahulu dengan kandidat pembeli potensial sebelum lelang kompetitif dilakukan. Sebaliknya, lelang terbuka adalah struktur di mana calon pembeli dicari dari seluruh pasar tanpa menetapkan kandidat tertentu terlebih dahulu.
Industri menilai bahwa karena tekanan waktu menjelang tenggat waktu persetujuan rencana rehabilitasi, Homeplus memilih metode lelang terbuka yang memungkinkan mereka memeriksa minat beli pasar dengan lebih cepat daripada metode 'stalking horse' yang memerlukan koordinasi syarat jangka panjang dengan kandidat tertentu. Batas waktu persetujuan rencana rehabilitasi Homeplus adalah 3 Juli, yang berarti hanya tersisa waktu sekitar satu bulan.
Homeplus mengunggulkan jaringan gerai nasional dan infrastruktur bisnis daring sebagai keunggulan utama. Perusahaan menekankan daya tarik akuisisi dengan mengatakan, "Jika diakuisisi oleh perusahaan yang belum memiliki supermarket, mereka dapat langsung naik menjadi pemain peringkat ke-3 di industri supermarket domestik."
Namun, penilaian pasar cukup berhati-hati. Tidak sedikit yang memandang bahwa daya tarik akuisisi bisnis Homeplus yang tersisa sangat minim karena melambatnya kondisi industri supermarket dan semakin ketatnya persaingan e-commerce. Lee Jong-woo, Profesor Departemen Pemasaran Ritel Universitas Namseoul, mengatakan, "11st Street juga sudah lama mencoba menjual diri tetapi gagal menemukan pembeli. Toko daring Homeplus juga tidak memiliki daya saing yang menonjol," tambahnya, "Sulit untuk melihat bisnis supermarket kembali ke jalur normal dalam jangka pendek karena sudah kehilangan sebagian besar pelanggan potensial."
Beberapa pihak berpendapat bahwa perhatian harus difokuskan pada nilai individu dari aset gerai utama. Meskipun bisnis supermarket sedang lesu, gerai-gerai utama di wilayah metropolitan dinilai cukup menarik sebagai aset properti. Seo Yong-gu, Profesor Sekolah Bisnis Universitas Sookmyung, mengatakan, "Jika Homeplus melakukan penjualan terpisah yang berpusat pada gerai-gerai utama di wilayah metropolitan, ada kemungkinan pembeli yang berfokus pada nilai properti daripada nilai operasional akan tertarik."
Dukungan Tambahan Meritz Menjadi Penentu
Sebelumnya, Homeplus mengamankan likuiditas dengan menjual unit bisnis Express, yang dianggap sebagai aset utama, kepada NS Home Shopping, afiliasi Harim Group. NS Home Shopping menandatangani kontrak pengalihan bisnis dengan Homeplus pada tanggal 7. Tanggal akuisisi dijadwalkan pada 22 Juni, dan dilaporkan bahwa pembayaran penjualan juga akan dilakukan pada hari tersebut.
Pasar menilai bahwa penjualan ini saja tidak cukup untuk mengatasi kesulitan keuangan Homeplus. Nilai penjualan unit Express dilaporkan sekitar 120,6 miliar won, yang dianalisis oleh para ahli di dalam dan luar industri sebagai angka yang tidak memenuhi ekspektasi pasar.
Pada tanggal 10, Homeplus menghentikan sementara operasional 37 gerai di seluruh negeri dan berada dalam posisi yang sangat kritis. Strateginya adalah menghentikan operasional gerai dengan kontribusi penjualan rendah dan fokus pada pemulihan penjualan dengan memusatkan pasokan produk ke gerai yang tersisa.
Namun, situasi di gerai yang tersisa tidak menunjukkan banyak perbaikan bahkan setelah upaya efisiensi. Di salah satu gerai Homeplus yang dikunjungi pada tanggal 28, gangguan pasokan produk masih terlihat jelas. Sebagian besar rak diisi dengan produk *private brand* (PB) Homeplus, dan bagian makanan dingin/olahan digantikan dengan kebutuhan sehari-hari karena stok barang yang akan dijual kosong. Seorang staf toko mengatakan, "Pasokan produk belum normal," dan menambahkan, "Sulit untuk mengetahui kapan pasokan akan kembali lancar."
Serikat Buruh Homeplus mengadakan konferensi pers pada tanggal 28 dan memohon, "Kami belum menerima gaji dengan benar selama dua bulan dan barang di toko semakin kosong. Jika terus seperti ini, kehidupan ratusan ribu pekerja dan pengusaha kecil akan hancur, begitu pula ekonomi lokal," seraya menambahkan, "Pemerintah harus segera mengambil keputusan dan tidak boleh membiarkan Homeplus terlantar. Mohon siapkan langkah normalisasi melalui penunjukan administrator UAMCO dan suntikan dana publik."
Industri memprediksi bahwa karena batas kemampuan Homeplus untuk mengamankan likuiditas sendiri telah tercapai, dukungan dari Meritz akan menentukan nasib perusahaan. Menurut Homeplus, Meritz baru-baru ini menyampaikan posisi bahwa mereka dapat meninjau kemungkinan dukungan *bridge loan* (pinjaman operasional jangka sangat pendek 2-3 bulan) senilai sekitar 100 miliar won. Namun, dikabarkan bahwa syarat yang diajukan termasuk pelunasan segera saat dana penjualan Express masuk, suku bunga yang serupa dengan pinjaman DIP yang ada, serta jaminan tanggung renteng dari pemegang saham utama dan manajemen.
Poin perdebatan utama adalah ruang lingkup jaminan tanggung renteng. Meritz meminta jaminan pelaksanaan dari Chairman MBK Kim Byung-ju untuk menghindari kontroversi pelanggaran kepercayaan (*breach of trust*), sementara pihak Homeplus bersikeras hanya dapat menerima jaminan tanggung renteng dari Wakil Chairman MBK merangkap co-CEO Homeplus, Kim Kwang-il. Pihak Homeplus menyatakan, "Manfaat dari pinjaman ini juga akan kembali kepada Meritz Financial sebagai kreditur terbesar Homeplus," dan menambahkan, "Bagi Meritz yang setuju untuk memulihkan kredit melalui normalisasi, bukan kebangkrutan, kami berpendapat bahwa memberikan bantuan yang diperlukan untuk normalisasi Homeplus tidak akan dianggap sebagai pelanggaran kepercayaan."