[비즈한국] Tanda-tanda pergeseran besar mulai muncul di pasar bursa aset kripto domestik. Hal ini dipicu oleh kabar bahwa bursa global besar, OKX, dan Korea Investment & Securities sedang mempertimbangkan akuisisi saham Coinone, bursa terbesar ketiga di Korea. Baru-baru ini, masuknya perusahaan keuangan besar dan bursa asing ke pasar domestik—seperti Hana Financial·Naver-Dunamu, Mirae Asset-Korbit, dan Binance-Gopax—semakin memperkuat potensi penataan ulang industri. Namun, karena Coinone menghadapi berbagai tantangan seperti sengketa sanksi dengan otoritas keuangan, masalah pembaruan izin VASP (Penyedia Jasa Aset Virtual), dan penurunan kinerja, perhatian industri tertuju pada hasil akhir dari diskusi investasi ini.
Pada tanggal 15, dikabarkan bahwa OKX dan Korea Investment & Securities sedang mendiskusikan rencana untuk bersama-sama mengakuisisi sekitar 20% saham Coinone. OKX sendiri merupakan pemain yang berada di posisi 2-3 besar pasar global bersama Binance dan Coinbase. Sebelumnya pada bulan April, tersiar kabar bahwa Korea Investment & Securities mempertimbangkan untuk mengakuisisi Coinone, dan kini OKX turut bergabung dalam langkah tersebut.
Pemegang saham Coinone terbagi menjadi pendiri sekaligus CEO Cha Myung-hoon dan grup Com2uS. Pemegang saham terbesar adalah The One Group (34,30%), perusahaan di mana CEO Cha menjadi pemegang saham utama sekaligus pemimpinnya. CEO Cha secara pribadi juga memegang 19,14% saham Coinone. Selain itu, pemegang saham terbesar kedua adalah Com2uS Holdings063080 (21,95%), dan Com2uS Plus juga memiliki 16,47% saham Coinone.
Terkait kabar akuisisi tersebut, Coinone menyatakan, "Kami sedang mendiskusikan kemitraan termasuk investasi strategis dengan beberapa perusahaan, namun belum ada hal yang diputuskan saat ini." Meski begitu, pasar menyoroti apakah OKX akan menjadi bursa asing kedua yang masuk ke pasar domestik. Mengingat transaksi saham bursa aset kripto dalam negeri sedang aktif sejak tahun lalu, kemungkinan terjadinya perubahan peta industri pun mencuat. Pada hari yang sama dengan munculnya kabar investasi gabungan OKX dan Korea Investment & Securities, grup keuangan besar domestik, Hana Financial Group, mengumumkan pembelian 6,55% saham Dunamu (operator Upbit) senilai 1,0033 triliun KRW, menjadikannya pemegang saham terbesar keempat dan menandai langkah mereka ke pasar aset digital.
Pada bulan Februari, Mirae Asset Group melalui afiliasinya, Mirae Asset Consulting, telah mengamankan 92,06% saham Korbit, dan Naver Financial juga sedang bersiap untuk melakukan integrasi bisnis dengan Dunamu. Binance, pemimpin pasar global, telah memasuki pasar Korea dengan mengakuisisi 67,45% saham Gopax (dioperasikan oleh Streami). Analis berpendapat bahwa jika bursa besar lainnya, OKX, turut masuk ke pasar, struktur pasar domestik yang saat ini berpusat pada Upbit bisa saja berubah.
Perhatian juga tertuju pada kondisi Coinone menjelang perpindahan kepemilikan. Coinone saat ini mengalami kesulitan ganda: sanksi dari otoritas keuangan dan penurunan kinerja. Financial Intelligence Unit (FIU) pada bulan April menjatuhkan sanksi berupa penghentian sebagian operasional selama 3 bulan, denda 5,2 miliar KRW, dan peringatan disiplin kepada para eksekutif karena melanggar kewajiban larangan transaksi dengan penyedia jasa aset kripto yang tidak terdaftar. Masa penghentian operasional dijadwalkan mulai 29 April hingga 28 Juli, namun pelaksanaannya ditangguhkan sementara hingga 29 Mei.
Pada tanggal 13, Pengadilan Administrasi Seoul menggelar sidang pertama untuk permohonan penangguhan eksekusi sanksi antara Coinone dan FIU. Meskipun sidang berlangsung tertutup atas permintaan kedua belah pihak, kabarnya Coinone mengajukan argumen serupa dengan kasus Dunamu dan Bithumb, sementara FIU menekankan bahwa kerugian akibat sanksi penghentian operasional tidak signifikan dan berbeda dengan kasus Dunamu.
Selain sengketa hukum, Coinone juga menghadapi tantangan pembaruan izin VASP. Berdasarkan Undang-Undang Informasi Keuangan Khusus, penyedia jasa aset kripto domestik harus memperbarui pelaporan bisnis mereka setiap 3 tahun. Meskipun para bursa telah mengajukan laporan tahun lalu, dari 5 bursa utama (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax), hanya Upbit dan Korbit yang telah menerima persetujuan pembaruan dari FIU. Selain itu, muncul laporan bahwa Coinone gagal dalam poin-poin utama pemeriksaan sistem kontrol internal yang dilakukan oleh satuan tugas gabungan otoritas keuangan pada bulan April, yang memicu prediksi bahwa proses pembaruan VASP bagi Coinone tidak akan berjalan mudah.
Terlebih lagi, profitabilitas perusahaan memburuk seiring dengan lesunya pasar aset kripto. Pada tahun 2025, pendapatan Coinone tercatat sebesar 45,5 miliar KRW, naik 3% dari tahun sebelumnya (44,2 miliar KRW), namun kerugian operasional justru membengkak dari 6 miliar KRW menjadi 6,3 miliar KRW. Laba bersih tetap positif, namun turun 83% dibandingkan periode yang sama tahun lalu (dari 15,6 miliar KRW menjadi 2,7 miliar KRW).
Penurunan simpanan nasabah, yaitu uang tunai yang disimpan pengguna di bursa untuk bertransaksi, juga terlihat jelas. Simpanan nasabah Coinone turun dari 244,4 miliar KRW pada tahun 2024 menjadi 183,3 miliar KRW pada tahun 2025. Hal ini menunjukkan pengguna telah menarik dana mereka atau memindahkannya ke bursa lain. Meski demikian, karena sentimen investasi kripto tahun lalu sedang melemah dan likuiditas rendah, besar kemungkinan dana tersebut keluar karena penurunan investasi kripto itu sendiri, bukan sekadar pindah ke bursa lain.
Yang Hyun-kyung, peneliti di iM Securities, menganalisis, "Rata-rata volume transaksi harian Coinone pada tahun 2026 meningkat 27,8% dibanding semester kedua 2025 berkat promosi pengembalian biaya transaksi dan kebijakan bebas biaya. Namun, ini dinilai lebih sebagai dampak promosi jangka pendek daripada pertumbuhan struktural. Mengingat lingkungan regulasi, bursa aset kripto domestik sulit mendiversifikasi struktur bisnis secepat bursa global. Ketergantungan pada pendapatan dari biaya transaksi masih sangat tinggi, dan struktur di mana penurunan volume perdagangan berdampak langsung pada kinerja terus berlanjut. Untuk saat ini, pemulihan volume transaksi dan perbaikan sentimen investasi adalah faktor yang paling krusial."