[비즈한국] Woori Financial Group316140 mempercepat penguatan bisnis non-bank dengan menjadikan Tongyang Life Insurance082640 sebagai anak perusahaan penuh. Mereka telah mengamankan 100% saham Tongyang Life melalui skema pertukaran saham komprehensif dan mulai melakukan restrukturisasi yang mempertimbangkan integrasi dengan ABL Life Insurance di masa depan. Namun, perhatian tertuju pada apakah mereka dapat meyakinkan para pemegang saham dan menyelesaikan integrasi dengan lancar di tengah penolakan yang meningkat dari pemegang saham minoritas terkait rasio pertukaran dan nilai saham.
Pada tanggal 24 April, dewan direksi Woori Financial memutuskan untuk memasukkan Tongyang Life Insurance sebagai anak perusahaan penuh. Saham Tongyang Life yang dimiliki Woori Financial saat ini sebesar 75,34%, dan setelah proses ini, mereka akan menguasai 100%. Metode yang digunakan adalah pertukaran saham komprehensif, di mana pemegang saham Tongyang Life yang memiliki sisa sekitar 25% saham menyerahkan saham mereka kepada Woori Financial dan menerima saham biasa atas nama Woori Financial sebagai gantinya. Tanggal penandatanganan perjanjian pertukaran saham dijadwalkan pada 29 April, dan tanggal pertukaran pada 11 Agustus.
Mengenai alasan menjadikan Tongyang Life sebagai anak perusahaan penuh, Woori Financial menyatakan bahwa ini adalah "bagian dari peningkatan efisiensi manajemen dan penguatan sektor non-bank," dan menambahkan bahwa mereka "akan meningkatkan efek sinergi bisnis melalui pembangunan sistem manajemen yang efisien dan penguatan integritas grup." Selain itu, mereka menyatakan, "Kami akan terus mengejar strategi manajemen yang efektif, perumusan strategi untuk meningkatkan nilai grup, dan perluasan portofolio bisnis non-bank untuk memperkuat daya saing anak perusahaan."
Dimulai dengan masuknya Tongyang Life ini, integrasi anak perusahaan asuransi jiwa di bawah Woori Financial diperkirakan akan menyusul. Setelah muncul laporan media bahwa Woori Financial akan mengintegrasikan ABL Life setelah menjadikan Tongyang Life sebagai anak perusahaan penuh, Woori Financial mengumumkan pada tanggal 16 bahwa "sedang ditinjau namun belum ada yang diputuskan," namun melalui langkah ini, mereka secara de facto mengakui rencana integrasi tersebut.
Dalam pengumuman keputusan pertukaran saham pada tanggal 24, Woori Financial menyatakan, "Setelah Tongyang Life menjadi anak perusahaan penuh, kami mempertimbangkan untuk mendorong penggabungan Tongyang-ABL Life Insurance. Melalui penggabungan, kami dapat menghilangkan inefisiensi yang terjadi karena menjalankan bisnis yang sama di dua perusahaan dalam grup, serta mengharapkan efek seperti efisiensi manajemen anak perusahaan asuransi, realisasi skala ekonomi, dan pengurangan biaya operasional." Namun, mereka menambahkan, "Penggabungan memerlukan keputusan dewan direksi dari kedua belah pihak, dan keputusan mengenai pelaksanaan, metode, serta waktu belum ditetapkan."
Integrasi antara Tongyang Life dan ABL Life adalah langkah yang sudah diprediksi mengingat daya saing di pasar asuransi. Setelah menerima persetujuan bersyarat untuk mengakuisisi Tongyang Life dan ABL Life pada Mei 2025, Woori Financial secara resmi menjadikannya anak perusahaan pada bulan Juli tahun yang sama, melengkapi sistem grup keuangan komprehensif. Per akhir tahun 2024, aset Tongyang Life berada di kisaran 34 triliun won dan ABL di kisaran 18 triliun won; jika digabungkan, mereka dapat naik ke peringkat kelima di pasar asuransi jiwa. Oleh karena itu, muncul penilaian bahwa tidak efisien untuk memisahkan perusahaan yang menjalankan bisnis yang sama.
Bagi kinerja Woori Financial, penguatan sektor non-bank adalah suatu keharusan. Pada kuartal pertama tahun 2026, Woori Financial adalah satu-satunya dari 4 grup keuangan besar (KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori) yang mengalami pertumbuhan negatif dalam laba bersih. Angkanya tercatat sebesar 639 miliar won, turun 2,4% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Angka ini tidak hanya di bawah proyeksi pasar, tetapi juga tergolong lesu dibandingkan grup keuangan lainnya. Pada kuartal pertama, laba bersih KB Financial105560 tercatat sebesar 1,9165 triliun won, Shinhan Financial 1,6491 triliun won, dan Hana Financial 1,2131 triliun won, semuanya melampaui angka 1 triliun won.
Woori Financial menjelaskan alasan penurunan kinerja tersebut adalah "penurunan keuntungan dari efek berharga dan nilai tukar karena meningkatnya volatilitas pasar akibat perang di Timur Tengah, serta pencerminan provisi satu kali terkait anak perusahaan di luar negeri." Untuk memperkuat sektor non-bank, selain mengintegrasikan perusahaan asuransi jiwa, Woori Financial juga melakukan penambahan modal disetor sebesar 1 triliun won ke Woori Investment & Securities untuk memperkuat modal anak perusahaan sekuritasnya.
Woori Financial berpendapat bahwa penggabungan Tongyang-ABL Life juga bermanfaat bagi keuntungan pemegang saham. Dalam panggilan konferensi kuartal pertama yang diadakan pada tanggal 24, mereka menekankan, "Ini bertujuan untuk meningkatkan nilai pemegang saham dengan menahan 100% kemampuan menghasilkan laba Tongyang Life di dalam grup dalam jangka menengah hingga panjang."
Sementara itu, pergerakan penolakan muncul di kalangan pemegang saham minoritas Tongyang Life terkait pertukaran saham ini. Tongyang Life, yang terdaftar di KOSPI, akan melalui proses penghapusan pencatatan (delisting) setelah menyelesaikan pertukaran saham dengan Woori Financial. Pemegang saham yang menentang pertukaran saham harus memberitahukan penolakan mereka secara tertulis sebelum sehari sebelum rapat umum pemegang saham luar biasa (24 Juli). Tongyang Life dan Woori Financial menyatakan bahwa "ada efek seperti pengurangan biaya administrasi karena hilangnya pencatatan ganda dan penilaian nilai perusahaan yang wajar."
Nilai pertukaran saham Tongyang Life ditetapkan sebesar 8.720 won dengan 34.589 saham Woori Financial, dengan rasio pertukaran sebesar 1 saham Woori Financial berbanding sekitar 0,25 saham Tongyang Life. Jika pemegang saham yang menentang menggunakan hak untuk meminta pembelian saham, harga pembelian yang direncanakan ditetapkan sebesar 8.505 won (berdasarkan 23 April). Periode pelaksanaan hak pembelian saham adalah dari 24 Juli hingga 3 Agustus.
Begitu rincian pertukaran diungkapkan, pemegang saham minoritas Tongyang Life meningkatkan suara kekhawatiran mereka dengan menunjukkan poin-poin seperti rasio pertukaran yang terlalu rendah, harga yang lebih rendah daripada harga saham saat akuisisi oleh Woori Financial (10.562 won), dan potensi penurunan harga saham. Bersamaan dengan itu, mereka telah mulai mengumpulkan 3% saham di platform konsolidasi hak suara 'ACT'. Per pukul 4 sore tanggal 27 April, tingkat pengumpulan pemegang saham minoritas adalah 2,62%. Berdasarkan undang-undang komersial, jika mereka mengamankan 3% atau lebih saham, mereka dapat menggunakan hak seperti meminta rapat umum pemegang saham luar biasa, mengajukan proposal pemegang saham, serta pemberhentian direktur atau auditor.