[비즈한국] SK Hynix000660 mencatatkan rekor laba kuartal tertinggi sepanjang sejarah dengan margin operasional mencapai 72% pada kuartal pertama tahun ini. Berkat ledakan permintaan semikonduktor kecerdasan buatan (AI), pendapatan perusahaan menembus angka 50 triliun won untuk pertama kalinya, sementara laba operasional melonjak hampir dua kali lipat dibandingkan kuartal sebelumnya. Meskipun kuartal pertama biasanya dianggap sebagai musim sepi (low season), perusahaan berhasil mencatatkan hasil luar biasa baik dari sisi pendapatan maupun profitabilitas. Peningkatan porsi produk bernilai tambah tinggi, terutama High Bandwidth Memory (HBM), dianggap sebagai faktor utama yang mendorong kinerja tersebut.
Pada tanggal 23, SK Hynix mengumumkan kinerja keuangan kuartal pertama secara konsolidasi dengan pendapatan sebesar 52,5763 triliun won, laba operasional sebesar 37,6103 triliun won, dan laba bersih sebesar 40,3459 triliun won. Pendapatan tersebut merupakan yang pertama kalinya melampaui 50 triliun won dalam satu kuartal, dan baik laba operasional maupun margin operasional (72%) merupakan pencapaian tertinggi sejak perusahaan didirikan. Laba operasional melonjak sekitar dua kali lipat dibandingkan kuartal sebelumnya, menunjukkan perbaikan profitabilitas yang signifikan.
Hasil ini dianggap sebagai 'earnings surprise' yang melampaui ekspektasi pasar. Secara khusus, margin operasional di atas 70% merupakan tingkat yang luar biasa jika dibandingkan dengan perusahaan big tech global utama lainnya. Angka ini bahkan melampaui Samsung Electronics005930 (43%), serta raksasa semikonduktor global seperti Nvidia (65%) dan TSMC (58,1%). Hal ini dianalisis sebagai hasil dari perluasan penjualan memori berprofitabilitas tinggi untuk AI seperti HBM, serta lonjakan harga DRAM dan NAND.
Di balik kinerja tersebut terdapat perubahan penawaran dan permintaan yang nyata. Kim Woo-hyun, Chief Financial Officer (CFO) SK Hynix, menjelaskan dalam panggilan konferensi hari ini, "Meskipun kuartal pertama biasanya merupakan musim sepi secara musiman, lingkungan pasokan yang ketat terus berlanjut karena permintaan yang kuat akibat perluasan investasi infrastruktur AI yang mengimbangi faktor tersebut." Ia menambahkan, "Secara khusus, DRAM server dan SSD perusahaan memimpin kenaikan harga."
Memang ada analisis yang menyatakan bahwa perluasan investasi server AI mengubah struktur permintaan memori itu sendiri. Dengan transisi dari pembelajaran model skala besar ke inferensi waktu nyata dan layanan berbasis agen, volume pemrosesan data melonjak, yang menyebabkan permintaan meluas tidak hanya ke HBM, tetapi juga ke DRAM server dan SSD berkinerja tinggi secara keseluruhan. Teknologi efisiensi memori juga dianggap mendorong perluasan skala layanan, yang pada akhirnya membentuk struktur siklus yang baik yang meningkatkan permintaan total.
Tren ini juga tercermin dalam harga. Pandangan perusahaan adalah bahwa kenaikan harga memori kali ini bukanlah pantulan jangka pendek, melainkan perubahan struktural. Pihak SK Hynix mengungkapkan dalam panggilan konferensi, "Seiring berkembangnya teknologi AI dan pentingnya memori yang meningkat, pelanggan memprioritaskan pengamanan pasokan di atas harga," dan "Karena dibutuhkan waktu untuk menambah pasokan, lingkungan harga yang menguntungkan akan tetap terjaga untuk sementara waktu."
Struktur keuangan juga membaik dengan cepat. Pada akhir kuartal pertama, aset kas tercatat sebesar 54,3 triliun won, meningkat 19,4 triliun won dibandingkan kuartal sebelumnya, sementara utang berkurang menjadi 19,3 triliun won. Dengan demikian, perusahaan telah mengamankan kas bersih sebesar 35 triliun won, yang meningkatkan kapasitas investasi secara signifikan.
SK Hynix berencana untuk mempercepat peningkatan kapasitas produksi berdasarkan sumber daya yang telah diamankan. Strateginya adalah memperkuat respons terhadap permintaan jangka menengah dan panjang melalui investasi infrastruktur yang berpusat pada klaster Yongin dan fasilitas (fab) M15X di Cheongju, serta pengadaan peralatan EUV. Secara khusus, karena stabilitas pasokan di era AI berkaitan langsung dengan daya saing, perusahaan menyatakan akan tetap mempertahankan posisi investasi yang proaktif.
Perusahaan juga mempercepat penguatan daya saing produk. Di bidang HBM, strateginya adalah mempertahankan kepemimpinan pasar berdasarkan kemampuan teknologi komposit seperti pengemasan TSV, selain teknologi proses itu sendiri.
Perusahaan juga akan meluncurkan produk DRAM dan NAND generasi berikutnya secara berurutan. Hynix berencana untuk merespons permintaan AI secara keseluruhan dengan memperluas portofolio produknya dengan LPDDR6 yang menerapkan proses kelas 10 nanometer generasi ke-6, modul DRAM server berkapasitas tinggi, dan SSD berbasis 321-layer QLC. Memperkuat daya saing SSD QLC melalui kerja sama dengan Solidigm juga menjadi salah satu strategi utama.
Namun, beban akibat kenaikan harga mulai terasa pada beberapa permintaan tradisional seperti PC dan perangkat seluler. Analisis menunjukkan adanya tanda-tanda perlambatan permintaan jangka pendek karena penyesuaian volume pengiriman oleh produsen perangkat dan perubahan bauran produk. Meskipun demikian, perkiraan yang dominan adalah bahwa pertumbuhan pasar memori secara keseluruhan akan tetap terjaga karena permintaan yang berpusat pada server akan mengimbangi hal tersebut.
Prospek pasar juga relatif optimis. Meskipun pemasok telah memulai kembali pembangunan pabrik (Fab) baru dan investasi infrastruktur, diperkirakan akan memakan waktu yang cukup lama untuk benar-benar meningkatkan kapasitas produksi (Capa).
Industri menyoroti fakta bahwa seiring evolusi teknologi AI dari pembelajaran model skala besar ke tahap 'Agen AI' yang melakukan inferensi dan pengambilan keputusan waktu nyata, struktur permintaan memori telah berubah secara mendasar. Hal ini karena volume total memori yang dibutuhkan di seluruh sistem, seperti HBM, DRAM server, dan eSSD, meningkat pesat akibat peningkatan pemrosesan data. Analisis menunjukkan bahwa dengan adanya kombinasi perluasan permintaan struktural dan kendala pasokan, industri memori kemungkinan besar akan menunjukkan tren yang berbeda dari masa lalu.
CFO Kim menyatakan, "Kemampuan eksekusi yang mengintegrasikan performa, yield, kualitas, dan stabilitas pasokan adalah daya saing inti dalam bisnis HBM," dan menambahkan, "Untuk HBM4, kami juga berencana untuk bekerja sama dengan pelanggan sejak tahap awal dan memperluas volume sesuai jadwal."