[비즈한국] Penjualan hak manajemen Bucket Studio066410, perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ, akhirnya gagal. Hal ini dikarenakan Wabisabi Holdings, badan tujuan khusus (SPC) yang bertindak sebagai pihak pengakuisisi, gagal melunasi pembayaran sisa dana, sehingga kontrak perubahan pemegang saham utama dibatalkan. Bucket Studio, yang berada di ambang delisting, harus membuktikan perbaikan tata kelola perusahaan selama periode perbaikan, namun dengan kegagalan penggantian pemegang saham utama, perusahaan kini harus menanggung beban penjualan tahap kedua.
Wabisabi Holdings gagal mengakuisisi Bucket Studio. Pada tanggal 20 April, Bucket Studio mengumumkan telah membatalkan kontrak transfer saham yang melibatkan perubahan pemegang saham utama dengan Wabisabi Holdings. Bucket Studio menyatakan, "Pihak penerima transfer (Wabisabi Holdings) tidak dapat mengatasi alasan pembatalan kontrak dalam periode yang ditentukan dan tidak mencapai kesepakatan terpisah. Oleh karena itu, kami menggunakan hak pembatalan kontrak," dan menambahkan, "Pemegang saham utama dan pihak terkait berencana untuk melakukan penjualan publik tahap kedua, dan kami akan memberikan pengumuman jika terdapat hal-hal yang telah diputuskan, seperti penunjukan calon pembeli."
Bucket Studio adalah perusahaan yang memegang 30,0% saham Bithumb Holdings, perusahaan induk dari bursa aset kripto terbesar kedua di Korea, Bithumb. Struktur tata kelolanya mengikuti urutan Initial Investment Association → Bucket Studio → Inbiogen101140 → Vidente121800 → Bithumb Holdings, dengan Vidente memiliki 4,23% saham Bucket Studio dalam struktur penyertaan silang. Namun, setelah penjualan ini, saham Vidente akan sepenuhnya dilikuidasi.
Harga akuisisi Bucket Studio ditetapkan sebesar 240 miliar won (37% saham), dan Wabisabi Holdings telah menyetorkan uang muka sebesar 24 miliar won hingga Januari lalu. Batas waktu pembayaran sisa dana sebesar 216 miliar won seharusnya adalah 27 Februari, namun Wabisabi Holdings menunda tanggal pembayaran hingga 31 Maret. Namun, pada tanggal 30 Maret, mereka kembali menunda pembayaran dengan alasan akan membayar uang muka sebesar 50 miliar won pada 31 Maret dan sisa dana sebesar 166 miliar won pada 20 April.
Namun, Wabisabi Holdings tidak membayar uang muka pada 31 Maret. Pada 10 April, Bucket Studio mengumumkan, "Karena uang muka tidak dibayarkan, telah terjadi pelanggaran substansial terhadap kewajiban kontrak oleh pihak penerima transfer. Kami telah mengirimkan pemberitahuan tertulis yang menuntut perbaikan, namun karena tidak diperbaiki dalam waktu 10 hari, hak pembatalan kontrak telah muncul."
Kedua belah pihak sempat berdiskusi dan menunda tanggal pembatalan kontrak hingga 20 April, namun karena Wabisabi Holdings gagal menyiapkan sisa dana, penjualan saham tersebut akhirnya gagal. Wabisabi Holdings dilaporkan telah mengusulkan perpanjangan kontrak hingga bulan Mei atau Juni, namun rencana pendanaan mereka dianggap kurang realistis. Berita buruk seperti insiden salah kirim koin yang terjadi di Bithumb pada bulan Februari juga memengaruhi proses penggalangan dana.
Bucket Studio berencana untuk segera melakukan penjualan publik tahap kedua. Seorang pejabat perusahaan mengatakan, "Kami berencana untuk bertemu dengan manajer penjualan minggu ini untuk membahas perpanjangan kontrak dan langkah lainnya sebelum melanjutkan ke penjualan tahap kedua," dan menambahkan, "Karena transaksi tidak dapat diselesaikan pada tahap pertama, mungkin ada penurunan valuasi pada tahap kedua, namun yang lebih penting adalah memastikan penjualan tersebut berhasil."
Latar belakang Bucket Studio yang terburu-buru dalam melakukan penjualan adalah krisis delisting. Saham Bucket Studio telah dihentikan perdagangannya di pasar KOSDAQ selama lebih dari 3 tahun. Bursa Efek Korea (KRX) memberikan periode perbaikan selama 9 bulan pada 9 Juli 2025, yang berakhir pada 16 April. Perusahaan yang menerima periode perbaikan harus mengajukan rencana perbaikan dan hasil pelaksanaan dalam waktu 15 hari setelah tanggal berakhir. Bursa akan mengadakan komite peninjauan perusahaan dalam waktu 20 hari setelah penyerahan dokumen untuk menentukan apakah perusahaan akan di-delisting. Jika hasil tinjauan memutuskan untuk delisting, Komite Pasar KOSDAQ akan memutuskan apakah akan melakukan delisting atau memberikan periode perbaikan tambahan dalam waktu 20 hari setelah tanggal tinjauan.
Batas waktu penyerahan hasil pelaksanaan rencana perbaikan Bucket Studio dijadwalkan pada 11 Mei. Bucket Studio, yang menjadi target delisting karena masalah tata kelola, menyatakan rencana dalam rencana perbaikan yang diajukan pada Mei 2025, yaitu: △menyelesaikan struktur investasi antar afiliasi melalui penjualan saham, dan △memperbaiki struktur keuangan melalui peningkatan modal oleh pemegang saham utama yang baru. Meskipun penjualan saham telah dilakukan, namun karena tidak selesai tepat waktu, mereka kini berharap pada perpanjangan periode perbaikan.
Seorang pejabat Bucket Studio menjawab, "Untuk penjualan tahap kedua, kami berencana untuk tetap menggunakan kerangka dasar penjualan publik, meminimalkan prosedur yang tidak perlu, dan menunjuk penawar prioritas," dan menambahkan, "Kami harus meminta perpanjangan periode perbaikan dengan menunjukkan kepada bursa bahwa kami terus mengupayakan penjualan."
Sementara itu, langkah selanjutnya dari startup fintech valas SwitchOne, yang memimpin upaya akuisisi ini, juga menjadi sorotan. SwitchOne adalah perusahaan yang memegang 41,67% saham Wabisabi Holdings. CEO SwitchOne, Seo Jung-ah, dijadwalkan untuk diangkat sebagai direktur internal pada Rapat Umum Pemegang Saham tahunan Bucket Studio tanggal 31 Maret, namun setelah Wabisabi Holdings gagal membayar uang muka, rencana pengangkatan tersebut juga dibatalkan. Selain itu, dengan pembatalan kontrak ini, uang muka akuisisi yang disuntikkan melalui Wabisabi Holdings kemungkinan besar sulit untuk ditarik kembali.
Kondisi kesehatan keuangan SwitchOne pun memburuk. Berdasarkan laporan audit, pendapatan operasional SwitchOne melonjak dari 77,75 juta won pada 2024 menjadi 37,9 miliar won pada 2025 karena peningkatan keuntungan selisih kurs. Namun, karena peningkatan beban non-operasional dan kerugian investasi, rugi bersih tahun berjalan justru membengkak dari 1,7 miliar won menjadi 3,3 miliar won, sehingga defisit semakin besar. Terutama, total ekuitas menyusut dari 400 juta won menjadi -2,8 miliar won, yang mengakibatkan kondisi modal bersih negatif total (kerugian melebihi modal disetor dan cadangan). Mengenai kemungkinan pengembalian uang muka, pihak Bucket Studio menyatakan, "Karena penyebab pembatalan kontrak ada di pihak penerima transfer, kami yakin dapat menanganinya dengan cukup baik."