[비즈한국] Hanwha Solutions009830 telah mengurangi rencana penambahan modal (rights issue) berskala besar. Langkah ini diambil setelah adanya permintaan perbaikan dari otoritas keuangan serta protes keras dari para pemegang saham. Selain mengurangi skala penambahan modal hingga hampir 600 miliar won, Chairman Hanwha Group, Kim Seung-yeon, memutuskan untuk menjalankan "manajemen tanpa gaji".
Rights Issue Dipangkas 600 Miliar, Kurangi Pelunasan Utang dan Pertahankan Investasi
Hanwha Solutions menyatakan telah menggelar rapat direksi pada tanggal 17 lalu dan menyetujui revisi rencana yang memangkas skala rights issue dari 2,4 triliun won menjadi 1,8 triliun won. Keputusan ini diambil hanya 8 hari setelah Otoritas Pengawas Keuangan (FSS) meminta perusahaan untuk merevisi laporan penambahan modal pada tanggal 9 lalu.
Dana untuk pelunasan utang akan dikurangi lebih dari 580 miliar won, dari 1,4899 triliun won menjadi 906,7 miliar won. Sementara itu, dana untuk investasi fasilitas guna mendukung pertumbuhan baru seperti energi surya tetap dipertahankan di kisaran 907,7 miliar won. Kesenjangan pendanaan akibat pengurangan skala ini rencananya akan ditutupi dalam tahun ini melalui langkah-langkah mandiri, seperti penjualan aset investasi, sekuritisasi produk terstruktur, dan penggalangan dana berbasis ekuitas melalui entitas luar negeri.
Jumlah penerbitan saham baru diturunkan dari 72 juta lembar menjadi 56 juta lembar, dan harga penerbitan diturunkan dari 33.300 won per saham menjadi 32.400 won. Dengan demikian, rasio alokasi saham baru bagi pemegang saham lama juga turun dari 0,3348 saham menjadi 0,2604 saham.
Target perbaikan struktur keuangan juga telah ditetapkan. Perusahaan berencana mengelola rasio utang di bawah 150% pada tahun 2026 dan menurunkannya menjadi di bawah 110% pada tahun 2030. Kebijakan pengembalian nilai kepada pemegang saham juga akan tetap dijalankan. Perusahaan menyatakan akan mengalokasikan 10% dari laba bersih selama 5 tahun (2026-2030) untuk dividen atau pembelian kembali dan pembatalan saham, serta menjamin dividen minimal 300 won per saham.
Chairman Hanwha Group, Kim Seung-yeon, akan menjalankan manajemen tanpa gaji. Hanwha Solutions menyatakan bahwa mulai bulan Mei mendatang, Chairman Kim tidak akan menerima gaji dari Hanwha Solutions meskipun tetap berpartisipasi dalam manajemen. Langkah ini diambil sebagai bentuk tanggung jawab pimpinan tertinggi demi mencapai tujuan rights issue, yaitu investasi teknologi masa depan dan perbaikan struktur keuangan. Chairman Kim berencana untuk fokus pada perluasan pasar energi surya global dan memberikan saran strategi manajemen dengan memanfaatkan jaringan di Amerika Serikat.
Kekhawatiran Pemulihan Kepercayaan Pemegang Saham dan Kondisi Keuangan Masih Ada
Keputusan rights issue Hanwha Solutions telah memicu kontroversi sejak awal diumumkan. Muncul kritik bahwa perusahaan kurang memberikan penjelasan awal terkait rencana pendanaan utama saat mengumumkan rencana rights issue pada 26 Maret, hanya dua hari setelah rapat umum pemegang saham. Kritik pedas pun mengalir, mempertanyakan apakah keputusan tersebut diambil tanpa komunikasi yang memadai dengan pemegang saham.
Penggunaan sebagian besar dana hasil pendanaan untuk melunasi utang juga menjadi poin perdebatan. Pasalnya, berdasarkan rencana awal, lebih dari 60% total dana pendanaan akan digunakan untuk membayar utang. Terkait hal ini, pasar menilai bahwa langkah rights issue yang dipilih untuk meringankan beban keuangan akibat kinerja buruk perusahaan sebenarnya membebankan risiko tersebut kepada pemegang saham lama.
Setelah rencana rights issue diketahui, harga saham mengalami volatilitas tinggi karena kekhawatiran akan dilusi nilai bagi pemegang saham. Protes dari pemegang saham pun semakin menguat. Kabarnya, pemegang saham ritel mulai melakukan aksi penggalangan melalui platform aktivisme pemegang saham dan meningkatkan intensitas perlawanan, termasuk dengan mengirimkan petisi kepada FSS.
Pengurangan skala rights issue ini dinilai meringankan beban pemegang saham secara parsial. Karena skala penambahan modal dan jumlah saham baru yang diterbitkan berkurang, tekanan dilusi saham juga sedikit menurun. Namun, pandangan dominan di pasar adalah bahwa langkah ini saja belum cukup untuk memulihkan kepercayaan pemegang saham. Mengingat kontroversi terkait kurangnya komunikasi dan struktur penggunaan dana yang muncul sejak awal pengumuman, banyak yang menilai penyesuaian skala sederhana belum cukup untuk memperbaiki kepercayaan yang telah terlanjur rusak.
Selain itu, muncul kritik bahwa beban struktur keuangan belum sepenuhnya teratasi. Mengingat struktur di mana dana yang kurang akan ditutupi melalui penjualan aset dan pendanaan eksternal masih tetap dipertahankan, hal ini sulit dianggap sebagai perbaikan fundamental terhadap ketahanan finansial perusahaan.
Hanwha Solutions menyatakan bahwa pada tanggal 21 mendatang, jajaran manajemen akan mengadakan pertemuan untuk menjelaskan efek yang diharapkan dari rights issue, langkah-langkah mandiri, dan rencana investasi pertumbuhan kepada para analis dari perusahaan sekuritas domestik. Nam Jeong-woon, perwakilan divisi Chemicals, dan Park Seung-deok, perwakilan divisi Q Cells, menyampaikan, "Kami merefleksikan diri karena pada awal promosi rights issue, kami tidak memberikan penjelasan yang cukup kepada pemegang saham dan pasar mengenai skala dan latar belakangnya. Ke depannya, kami akan terus melakukan komunikasi secara aktif."