[비즈한국] Di tengah kekhawatiran bahwa kapal pengangkut gas alam cair (LNG) dapat menjadi 'aset terdampar' akibat tren transisi energi karena krisis iklim dan kelebihan pasokan, kontroversi mengenai kebijakan dukungan keuangan dari Export-Import Bank of Korea (KEXIM) semakin meluas. Meskipun lembaga riset global telah memperingatkan penurunan nilai aset dan sinyal risiko telah terdeteksi dalam indikator keuangan, KEXIM tengah meninjau dukungan baru dalam skala besar, yang memicu kritik perlunya pemeriksaan sistem manajemen risiko.
Kelebihan Pasokan Meski Ada Kekhawatiran Aset Terdampar
Aset terdampar adalah aset yang nilai ekonominya merosot drastis dan kehilangan profitabilitas akibat perubahan lingkungan pasar atau regulasi iklim. Solutions for Our Climate (SFOC), sebuah lembaga nirlaba yang didirikan untuk menanggapi krisis iklim dan transisi energi, mengungkapkan berdasarkan data yang diserahkan kepada kantor anggota parlemen Cha Gyu-geun dari Partai Rekonstruksi Korea, bahwa terdapat 4 kasus pelanggaran perjanjian keuangan akibat 'penurunan nilai kapal' dalam portofolio pembiayaan kapal yang didukung KEXIM baru-baru ini. Hal ini merupakan indikator bahwa nilai pasar kapal telah turun di bawah tingkat tertentu dibandingkan dengan sisa pinjaman, dan SFOC menyoroti fakta bahwa semua kasus pelanggaran perjanjian pembiayaan kapal oleh KEXIM dalam lima tahun terakhir terjadi pada kapal pengangkut LNG.
KEXIM telah melakukan pemrosesan 'Waiver' atau penangguhan sementara kewajiban pembayaran utang terhadap kasus-kasus pelanggaran perjanjian keuangan tersebut. Pihak KEXIM menjelaskan, "Itu adalah situasi sementara di awal operasi dan saat ini semuanya telah pulih." Mereka mengklaim bahwa pokok dan bunga dilunasi secara normal dan nilai jaminan mencukupi, sehingga tidak ada alasan untuk mengklasifikasikannya sebagai kredit macet.
Namun, UCL Energy Institute dan Kuehne Climate Center (KCC) di Inggris memperingatkan bahwa jika skenario netralitas karbon 1,5°C terwujud, sekitar 48 miliar dolar AS (sekitar 72 triliun won) dari total investasi kapal LNG dapat mengalami depresiasi pada tahun 2035. Ada pula pandangan bahwa penurunan nilai ini tidak akan berhenti pada fenomena sementara.
Saat ini, terdapat 285 hingga 321 kapal besar (sekitar 39% dari total armada yang beroperasi) yang sedang dibangun atau telah dipesan, yang dianalisis jauh melampaui kemampuan penyerapan pasar. Mengingat karakteristik kapal pengangkut LNG, jika pesanan baru terus berlanjut hingga tahun 2030, maka pada tahun 2035, lebih dari separuh atau 51% dari total kapal pengangkut LNG akan berisiko berhenti beroperasi dan menjadi aset terdampar.
Bahkan dengan asumsi skenario konservatif bahwa pemanasan global mencapai 2,5°C, dianalisis bahwa hingga 22% kapal akan menghadapi risiko aset terdampar pada tahun 2035 akibat kelebihan pasokan struktural. Meskipun umur rata-rata kapal pengangkut LNG adalah sekitar 38 tahun, usia median saat ini hanya 5 tahun, sehingga kemungkinan kelebihan pasokan akan terus berlanjut hingga setelah tahun 2050 sangat tinggi.
Selain itu, karena sulit untuk dikonversi menjadi kapal pengangkut kargo lain, kapal jenis ini relatif lebih rentan menjadi aset terdampar dibandingkan jenis kapal lainnya. Kapal pengangkut minyak mentah, produk minyak, dan LPG, meskipun permintaan bahan bakar fosil menurun di masa depan, memiliki opsi untuk dikonversi guna mengangkut kargo lain seperti biofuel, amonia, metanol, atau bahan kimia. Sebaliknya, kapal pengangkut LNG memiliki kekakuan tinggi dan sulit dikonversi karena infrastruktur seperti sistem insulasi tangki kargo untuk menjaga suhu kriogenik -162°C dan fasilitas re-likuefaksi untuk mengelola gas yang menguap.
19% 'Pemesanan Spekulatif' Tanpa Penyewa... Manajemen Risiko Disorot
Kritik juga muncul bahwa metode dukungan keuangan KEXIM lebih condong pada kinerja pemesanan daripada permintaan aktual kapal. Menurut data, dari 120 kasus dukungan untuk kapal pengangkut LNG oleh KEXIM, 23 kasus atau 19% adalah 'pemesanan spekulatif' yang disetujui tanpa adanya pihak penyewa yang pasti. Kontrak sewa adalah elemen kunci yang menjamin profitabilitas operasi kapal; jika dana besar diberikan tanpa kontrak sewa, hal itu bisa langsung menyebabkan gagal bayar lembaga keuangan jika situasi pasar memburuk di masa depan. Selain itu, karena dukungan dana publik untuk kapal pengangkut LNG sebagian besar terkonsentrasi pada perusahaan pelayaran Eropa seperti Yunani, Inggris, dan Norwegia, muncul pula masalah struktural bahwa keuntungan komersial diambil oleh perusahaan pelayaran asing sementara risiko aset terdampar ditanggung oleh keuangan publik.
Khususnya, meskipun ketidakpastian pasar meningkat karena negara pemasok gas utama seperti QatarEnergy menyatakan keadaan kahar (force majeure) akibat risiko geopolitik, KEXIM dikabarkan sedang meninjau dukungan keuangan untuk kapal LNG baru senilai sekitar 710 miliar won pada bulan ini.
Menanggapi hal ini, KEXIM menyatakan, "Kami memberikan pembiayaan dengan syarat penandatanganan kontrak sewa jangka panjang dan menerapkan standar manajemen risiko seperti Loan-to-Value (LTV) dengan cermat." Selain itu, mereka mengklarifikasi bahwa "perusahaan pelayaran luar negeri memberikan jaminan pembayaran untuk menanggung risiko," dan menambahkan, "Karena pembiayaan kapal oleh KEXIM hanya diberikan untuk kapal yang dibangun di Korea, hal ini telah menciptakan efek ekonomi yang sangat besar bagi industri perkapalan dalam negeri, termasuk perolehan valuta asing dan penciptaan lapangan kerja."
Namun, muncul suara bahwa pembiayaan kapal oleh KEXIM tidak boleh hanya berhenti pada evaluasi setiap pinjaman, tetapi sebagai lembaga keuangan publik, harus mempertimbangkan manajemen risiko secara keseluruhan akibat perubahan struktur industri yang merespons krisis iklim serta kontribusi dampak eksternal terhadap iklim. Kritik muncul bahwa kontrak bersyarat, jaminan, dan jaminan pembayaran yang diajukan oleh KEXIM hanyalah alat pelindung pembayaran pasca-pencairan pinjaman, bukan alat manajemen risiko yang bersifat preventif. Disarankan agar diperlukan sistem evaluasi awal mengenai aset terdampar dan risiko geopolitik pada tahap keputusan dukungan keuangan.
Shin Eun-bi, peneliti di Solutions for Our Climate, mengatakan, "Sebagai lembaga keuangan publik, dukungan harus lebih banyak disalurkan pada transisi industri daripada untuk memperpanjang usia industri yang sedang meredup."
Kontroversi Celah Lingkungan karena Klasifikasi 'Aset Bergerak'
Ada juga masalah yang diangkat mengenai absennya penilaian dampak lingkungan dan sosial dalam proses dukungan keuangan. SFOC mengajukan keberatan kepada OECD Korea National Contact Point (NCP) dengan menyatakan bahwa KEXIM, Korea Development Bank, dan Korea Trade Insurance Corporation menghindari kewajiban uji tuntas berdasarkan Rekomendasi Lingkungan dan Sosial OECD saat memberikan dukungan keuangan untuk kapal LNG. KEXIM mengecualikan kapal dari objek penilaian dampak lingkungan yang spesifik dengan alasan bahwa kapal adalah 'aset bergerak', bukan fasilitas yang tetap di lokasi tertentu.
Namun, kapal LNG melepaskan gas rumah kaca yang kuat karena fenomena 'Methane Slip', di mana metana yang tidak terbakar terlepas ke udara saat berlayar. Hasil penelitian yang menyatakan bahwa kebisingan di bawah air dan pembuangan air ballast berdampak pada ekosistem laut juga terus bermunculan. Faktanya, per tahun 2021, 82% emisi metana di sektor perkapalan berasal dari kapal LNG. Dengan dilaporkannya kasus kerusakan kawasan konservasi laut di dekat jalur pelayaran utama seperti Filipina dan Meksiko, tuntutan untuk membangun sistem uji tuntas lingkungan dan hak asasi manusia yang sesuai dengan standar internasional semakin meningkat.
Ha Jung-min, pengacara dari Solutions for Our Climate, mengatakan, "Lembaga keuangan publik tidak melakukan penilaian dampak lingkungan dan sosial secara sistematis, serta tidak memenuhi kewajiban seperti pemeriksaan, penetapan syarat, dan prosedur pemulihan untuk mencegah dan mengurangi pelanggaran hak asasi manusia yang mungkin ditimbulkan oleh proyek tersebut." Ia menambahkan, "Respons terhadap krisis iklim, pelestarian keanekaragaman hayati, penghormatan terhadap hak asasi manusia, dan keterbukaan informasi yang transparan bukanlah masalah pilihan, melainkan standar minimum yang disepakati oleh masyarakat internasional. Kami mendesak lembaga keuangan publik untuk beralih ke pembiayaan yang memenuhi standar ini."