[비즈한국] Tekanan finansial yang dialami Choroc Maeul yang sedang dalam proses rehabilitasi tampak semakin meningkat. Akibat tunggakan biaya sewa, penggunaan pusat logistik telah dihentikan, dan toko-toko yang dikelola langsung pun tampak mulai ditutup satu per satu. Meski sedang mengupayakan merger dan akuisisi (M&A) sebelum pengesahan rencana, hingga saat ini belum ada pembeli yang didapat, sehingga ketidakpastian mengenai rehabilitasi Choroc Maeul semakin membesar.
Penurunan likuiditas, penyusutan logistik dan toko dimulai
Choroc Maeul, distributor makanan ramah lingkungan dan organik, kembali menunda batas waktu pengajuan rencana rehabilitasi. Pada tanggal 20 lalu, Pengadilan Rehabilitasi Seoul mengumumkan bahwa batas waktu pengajuan rencana rehabilitasi Choroc Maeul, yang awalnya dijadwalkan pada 26 Maret, diundur satu bulan menjadi 24 April. Ini adalah penundaan ketiga kalinya tahun ini, menyusul penundaan pada Januari dan Februari. Di industri, muncul penilaian bahwa penyusunan rencana rehabilitasi Choroc Maeul mengalami keterlambatan dari yang diperkirakan.
Seiring dengan berlarut-larutnya proses rehabilitasi, kemampuan finansial Choroc Maeul terlihat sangat melemah. Baru-baru ini, Choroc Maeul mengajukan izin ke pengadilan untuk 'penandatanganan kontrak logistik pihak ketiga dan pembayaran biaya logistik'. Logistik pihak ketiga (3PL) adalah metode menyerahkan pengiriman dan penyimpanan kepada perusahaan eksternal. Ini berarti sistem logistik yang sebelumnya dijalankan sendiri berbasis pusat logistik mandiri telah diubah menjadi struktur alih daya (outsourcing).
Dikabarkan bahwa Choroc Maeul terpaksa memilih metode logistik pihak ketiga karena tidak lagi dapat menggunakan pusat logistik yang lama. Latar belakangnya adalah masalah tunggakan biaya sewa. Choroc Maeul telah menyewa dan menggunakan pusat logistik tersebut, namun pembayaran biaya tertunda sehingga tunggakan menumpuk, dan pihak pemilik fasilitas sempat memberikan kelonggaran selama jangka waktu tertentu. Namun, karena situasi berkepanjangan akibat keterlambatan proses penjualan, fasilitas tersebut tidak lagi dapat digunakan, dan akhirnya mereka dikabarkan harus keluar dari sana.
Setelah diakuisisi oleh Jeongyookgak pada tahun 2022, Choroc Maeul sempat mengubah struktur logistik yang berfokus pada alih daya menjadi sistem operasi mandiri. Strateginya adalah meningkatkan kesegaran produk dan kualitas pengiriman dengan menerapkan model 'pengiriman ultra-segar' yang menjadi kekuatan utama Jeongyookgak. Namun, karena melemahnya kemampuan finansial, strategi ini sulit dipertahankan, dan pada akhirnya operasional logistik kembali ke sistem alih daya.
Operasional toko juga mengalami hambatan. Baru-baru ini, Choroc Maeul mulai melakukan penataan gerai offline dengan mengajukan pembatalan hak sewa dan kontrak sewa secara beruntun, terutama untuk toko-toko yang dikelola langsung.
Seorang pejabat dari Komite Darurat Choroc Maeul menyatakan, "Toko yang dikelola langsung sering kali berada di lokasi strategis sehingga depositnya cukup besar. Toko yang masih bisa diimbangi dengan deposit tetap dipertahankan, namun tempat yang tidak bisa melakukannya terpaksa tutup karena permintaan pemilik gedung untuk keluar. Saat ini penataan sedang berlangsung, dan ada kemungkinan jumlah toko akan berkurang lagi di masa depan."
Faktanya, jumlah toko Choroc Maeul menurun dengan cepat. Jumlah gerai Choroc Maeul berkurang dari 292 pada Juli tahun lalu, saat proses rehabilitasi dimulai, menjadi 220 saat ini. Ini berarti terjadi penurunan sekitar 25% dalam waktu 8 bulan.
Dijual kembali 3 tahun setelah akuisisi... Nilai perusahaan anjlok
Choroc Maeul adalah perusahaan distribusi makanan organik yang didirikan pada tahun 1999. Setelah diakuisisi oleh Daesang Group pada tahun 2009, perusahaan ini muncul di pasar M&A pada tahun 2022 dan diakuisisi oleh startup distribusi produk ternak online, Jeongyookgak. Jeongyookgak berencana memperluas wilayah bisnisnya dengan menggabungkan daya saing offline Choroc Maeul ke dalam jaringan distribusi online miliknya.
Jeongyookgak mengakuisisi 99,57% saham Choroc Maeul seharga sekitar 90 miliar won, investasi yang tergolong berat mengingat skala perusahaan tersebut. Jeongyookgak dikabarkan bahkan menjaminkan kantor pusat mereka untuk mendapatkan dana akuisisi. Rencana Jeongyookgak adalah mengubah Choroc Maeul menjadi perusahaan yang menguntungkan dan kemudian menarik investasi tambahan. Masalahnya adalah kinerja Choroc Maeul tidak membaik seperti yang diharapkan.
Selain kerugian Choroc Maeul yang berlanjut, pasar investasi juga menyusut tajam, sehingga Jeongyookgak kesulitan mendapatkan dana tambahan. Akibatnya, pada Juli tahun lalu, Jeongyookgak dan Choroc Maeul mengajukan permohonan dimulainya proses rehabilitasi ke Pengadilan Rehabilitasi Seoul. Setelah itu, Choroc Maeul memulai prosedur M&A sebelum pengesahan rencana rehabilitasi, kembali muncul ke pasar hanya 3 tahun setelah akuisisi.
Dalam waktu tiga tahun, pandangan pasar telah berubah drastis. Ketika Choroc Maeul muncul sebagai objek jual pada tahun 2022, meskipun sudah dalam kondisi rugi kronis, perang akuisisi ternyata sangat diminati, berbeda dengan ekspektasi. Termasuk Jeongyookgak, perusahaan seperti Barogo, Kurly, dan E-Mart Everyday menunjukkan minat yang tinggi dengan mengirimkan surat pernyataan minat (LOI).
Sebaliknya, saat ini situasinya sudah benar-benar dingin. Choroc Maeul mencoba melakukan M&A sebelum pengesahan melalui metode penawaran kompetitif terbuka pada Desember tahun lalu, namun belum dapat menentukan pembeli. Uji tuntas (due diligence) terus berlanjut, namun tampaknya tidak berujung pada transaksi nyata. Choroc Maeul, yang dijual seharga sekitar 90 miliar won di tengah antusiasme perang akuisisi hanya tiga tahun lalu, kini dinilai memiliki nilai likuidasi hanya sekitar 12 miliar won.
Komite darurat sedang berusaha membujuk para kreditor agar bisnis tetap dapat berjalan. Seorang pejabat komite darurat mengatakan, "Jika Choroc Maeul menghilang, para pemilik toko akan kehilangan modal awal, nilai pengalihan hak, dan basis kehidupan mereka. Produsen juga akan kehilangan saluran penjualan yang telah terjalin selama 25 tahun. Jika saluran utama produsen organik menghilang, ekosistem ramah lingkungan dan organik secara keseluruhan pasti akan goyah. Itulah alasan mengapa Choroc Maeul harus dipertahankan."
Pihak komite darurat juga dikabarkan telah mengusulkan kepada kreditor untuk merestrukturisasi Choroc Maeul menjadi platform solidaritas sosial berbasis komunitas lokal. Rencananya adalah membangun model rehabilitasi berkelanjutan di mana produsen, pemilik waralaba, dan konsumen dapat saling menguntungkan dengan memanfaatkan nilai komunitas dan pengalaman yang dimiliki toko offline sebagai aset.
Pejabat tersebut menambahkan, "Komite darurat berupaya keras mencari investor dan menjajaki niat akuisisi demi mencari solusi mandiri. Kelangsungan hidup Choroc Maeul adalah masalah yang terkait dengan ekosistem organik secara keseluruhan. Kami berharap pihak yang dapat mempertimbangkan sisi bisnis sekaligus kepentingan publik dengan pemahaman mendalam tentang industri organik ramah lingkungan akan menunjukkan minatnya."