[비즈한국] Upaya mencari pemilik baru bagi perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ, Bucket Studio066410, menemui hambatan. Hal ini terjadi karena jadwal penjualan saham untuk perubahan pemegang saham pengendali harus ditunda. Wabisabi Holdings, sebuah perusahaan tujuan khusus (SPC) yang berencana mengakuisisi hak manajemen, menunda tanggal penyelesaian sisa pembayaran sebesar 200 miliar won selama satu bulan hingga 26 Februari. Karena Bucket Studio harus melakukan penjualan hak manajemen setelah menerima masa perbaikan dari Bursa Efek Korea (KRX), situasi ini tidak bisa terus ditunda, dan perhatian kini tertuju pada apakah perdagangan saham dapat dilanjutkan kembali setelah tiga tahun.
Pada tanggal 26 Februari, Bucket Studio mengumumkan bahwa tanggal penyelesaian sisa pembayaran dalam perjanjian jual beli saham yang melibatkan perubahan pemegang saham pengendali telah diubah. Calon akuisitor, Wabisabi Holdings, menunda tanggal pembayaran sisa harga jual beli saham sebesar 216 miliar won dari 27 Februari menjadi 31 Maret. Wabisabi Holdings telah melunasi pembayaran uang muka sebesar 24 miliar won dari total harga akuisisi 240 miliar won dalam dua tahap, yaitu pada 24 Desember 2025 dan 15 Januari 2026.
Investor utama Wabisabi Holdings adalah startup fintech valuta asing Switchwon dan Korea Heat, sebuah SPC yang bertujuan mendirikan pusat perawatan kanker. Menurut akta pendirian perusahaan, modal Switchwon per 31 Januari 2024 hanya sebesar 684,24 juta won, dan Korea Heat sebesar 117,62 juta won per 23 Desember 2025. Jumlah ini tidak memadai untuk mendanai akuisisi yang melebihi 200 miliar won, sehingga pendanaan eksternal mutlak diperlukan. Latar belakang penundaan pembayaran sisa uang ini tampaknya disebabkan oleh kesulitan dalam mendapatkan investor. Berdasarkan pemberitaan media baru-baru ini, mereka diketahui sedang mencoba menggalang dana dengan membentuk sebuah dana investasi.
Bucket Studio juga sedang mengupayakan dukungan dana melalui penerbitan saham baru untuk pihak ketiga. Pada 24 Desember 2025, tanggal pembayaran uang muka tahap pertama, dewan direksi Bucket Studio memutuskan untuk menerbitkan 4.084.968 saham baru senilai 20 miliar won dan mengalokasikannya kepada Wabisabi Holdings. Tanggal pembayaran dana melalui peningkatan modal ini sedianya dilakukan pada 27 Februari, namun karena akuisisi ditunda, tanggal tersebut diubah menjadi 31 Maret. Tanggal pencatatan saham baru juga diundur dari 18 Maret menjadi 17 April. Harga penerbitan per saham ditetapkan sebesar 4.869 won. Bucket Studio menyatakan dalam pengumuman resminya, "Meskipun nilai penilaian per saham oleh lembaga penilai eksternal adalah 821 won, kami memutuskan untuk memberikan premi sebesar 496% sebagai bagian dari rencana perbaikan manajemen dan pencegahan dilusi bagi pemegang saham minoritas."
Langkah Bucket Studio untuk mendorong penjualan hak manajemen bertujuan agar terhindar dari krisis delisting (penghapusan pencatatan saham). Divisi Pasar KOSDAQ Bursa Efek Korea menetapkan Bucket Studio sebagai target tinjauan kualifikasi listing pada 8 Mei 2025 karena masalah tata kelola perusahaan. Bucket Studio menyerahkan rencana perbaikan manajemen pada bulan Juni tahun yang sama dan mulai melakukan penjualan saham untuk perubahan pemegang saham pengendali.
Setelah meninjau rencana tersebut, Bursa Efek memberikan masa perbaikan selama 9 bulan kepada Bucket Studio. Tanggal berakhirnya masa perbaikan dijadwalkan pada 16 April tahun ini. Bagi Bucket Studio, ini berarti mereka harus mendorong penjualan saham semaksimal mungkin dalam masa perbaikan tersebut. Perusahaan yang diberikan masa perbaikan wajib menyerahkan laporan pelaksanaan rencana perbaikan dan hasilnya dalam waktu 15 hari setelah masa berakhir. Bursa Efek akan mengadakan Komite Peninjauan Perusahaan dalam waktu 20 hari untuk memutuskan apakah akan menghapus pencatatan saham tersebut atau tidak.
Belum dipastikan apakah Bursa Efek akan memperpanjang masa perbaikan jika pembayaran harga pembelian tidak dilakukan tepat waktu. Hal ini karena otoritas keuangan mulai mempercepat proses pembersihan perusahaan-perusahaan KOSDAQ yang bermasalah sejak awal tahun ini. Divisi Pasar KOSDAQ Bursa Efek Korea telah menetapkan periode Februari hingga Juni 2026 sebagai periode manajemen intensif untuk mengeluarkan perusahaan bermasalah dan mengoperasikan 'Tim Manajemen Intensif Delisting'. Periode manajemen intensif ini tumpang tindih dengan periode peninjauan Bucket Studio.
Pada 20 Februari, rencana percepatan delisting perusahaan bermasalah di pasar KOSDAQ diumumkan. Bursa Efek menyatakan, "Kami akan memperkuat pengawasan pelaksanaan rencana perbaikan bagi perusahaan dalam peninjauan kualifikasi yang sedang menjalani masa perbaikan, dan mendorong pengeluaran dini bagi perusahaan yang sulit memulihkan kelayakan listing," serta menambahkan, "Jika rencana perbaikan tidak dilaksanakan atau perusahaan dianggap kehilangan kesinambungan bisnis dan kemampuan kelangsungan usaha, kami akan memutuskan delisting lebih awal sebelum masa perbaikan berakhir."
Sementara itu, kecemasan pemegang saham minoritas yang dana investasinya telah tertahan selama hampir tiga tahun akibat penundaan penjualan semakin meningkat. Per tahun 2024, proporsi kepemilikan saham oleh pemegang saham minoritas Bucket Studio adalah 67,7%. Perdagangan saham Bucket Studio telah dihentikan sejak 3 Maret 2023 karena kasus pelanggaran kepercayaan dan penggelapan. Harga saham terhenti di angka 1.153 won, harga pada hari penghentian. Pada saat itu pun, harga tersebut telah turun 69% dibandingkan harga penutupan setahun sebelumnya (3.750 won pada 3 Maret 2022).
Seorang pejabat Bucket Studio menyatakan, "Meskipun batas waktu pembayaran sisa uang dapat diundur kembali, kami berusaha semaksimal mungkin untuk menghindarinya. Karena ada masa perbaikan, sulit untuk terus menunda jadwal," tambahnya, "Karena kami mendorong penjualan terbuka untuk memulihkan hak dan kepentingan pemegang saham minoritas melalui dimulainya kembali perdagangan, kami bermaksud mengurangi risiko dengan mengubah pemegang saham pengendali dalam batas waktu yang ditentukan oleh Bursa Efek."
Struktur tata kelola Bucket Studio terhubung sebagai berikut: 'Initial Investment Association → Bucket Studio → Inbiogen → Vidente → Bithumb Holdings'. Vidente memegang 30,0% saham Bithumb Holdings. Selain itu, terdapat struktur penyertaan silang di mana Vidente memegang 4,23% saham Bucket Studio. Dengan mengakuisisi Bucket Studio, pihak akuisitor secara tidak langsung memiliki saham di perusahaan induk Bithumb, bursa aset kripto terbesar kedua di Korea.