[비즈한국] Perusahaan desain semikonduktor (fabless) yang terdaftar di KOSDAQ, Phadu440110, telah berhasil keluar dari ancaman penghapusan pencatatan saham (delisting). Pada tanggal 3, hari pertama perdagangan saham kembali dibuka, harga saham Phadu ditutup dengan kenaikan 30% dibandingkan hari sebelumnya. Bersamaan dengan itu, pendiri Phadu, CEO Lee Ji-hyo, mundur dari jabatannya sebagai CEO dan juga mengundurkan diri sebagai direktur terdaftar demi pembaruan manajemen. Selain mengganti CEO, Phadu melakukan restrukturisasi dewan direksi untuk menunjukkan komitmennya dalam memperkuat transparansi manajemen.
Setelah keluar dari suspensi perdagangan, harga saham Phadu melonjak drastis. Pada tanggal 4 sekitar pukul 9:05 pagi, harga saham Phadu tercatat di angka 35.850 won, naik 29,9% dibandingkan hari sebelumnya. Angka ini melampaui harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar 31.000 won. Pada tanggal 2, divisi pasar KOSDAQ Bursa Efek Korea mengumumkan bahwa Phadu telah dikecualikan dari objek peninjauan kelayakan pencatatan. Pada tanggal 3, setelah perdagangan saham kembali dibuka dalam waktu sekitar 6 minggu, harga saham Phadu ditutup di angka 27.600 won, naik 29,9% dari harga penutupan terakhir sebelum suspensi (18 Desember 2025) sebesar 21.250 won.
Bursa Efek Korea mengumumkan pada 19 Desember 2025 bahwa alasan untuk peninjauan kelayakan pencatatan Phadu telah muncul. Mereka menjelaskan, "Setelah memeriksa isi dakwaan terhadap Phadu dan manajemen di Kepolisian Wilayah Seoul Selatan, ditemukan fakta bahwa Phadu memberikan keterangan palsu atau menghilangkan informasi penting dalam dokumen yang diajukan saat peninjauan pencatatan demi perlindungan investor."
Phadu, yang memasuki pasar KOSDAQ melalui jalur khusus teknologi pada 7 Agustus 2023, dituduh melebih-lebihkan estimasi pendapatan selama proses penawaran umum perdana (IPO). Dalam laporan sekuritas selama proses IPO, mereka menyatakan estimasi pendapatan tahun 2023 sebesar 120,3 miliar won. Namun, setelah melantai di bursa, perusahaan mencatatkan kinerja jauh di bawah estimasi pada kuartal ketiga tahun 2023, yang menyebabkan harga saham anjlok pada bulan November tahun tersebut.
Setelah insiden tersebut, Tim Penyelidik Khusus Pasar Modal dari Layanan Pengawas Keuangan (FSS) yang melakukan investigasi melimpahkan kasus Phadu ke kejaksaan pada Desember 2024 atas tuduhan pelanggaran Undang-Undang Pasar Modal. Pemegang saham minoritas yang mengalami kerugian juga mengajukan gugatan kelompok terhadap penjamin emisi IPO, NH Investment & Securities005940, dan Phadu (artikel terkait: Pemegang Saham Phadu Juga Mengajukan Gugatan Perdata Umum terhadap NH Securities dan Phadu).
Meskipun demikian, alasan Phadu dapat kembali melakukan perdagangan saham tampaknya karena perbaikan kinerja yang drastis. Phadu mencatatkan pendapatan sebesar 43,5 miliar won pada tahun 2024 berkat keberlanjutan pesanan besar untuk pengontrol dan produk jadi *Solid State Drive* (SSD) kelas perusahaan. Setelah mendapatkan kontrak lebih dari 10 miliar won pada paruh kedua tahun 2025, perusahaan mencatatkan pesanan senilai 67,3 miliar won hanya dalam bulan Januari tahun ini.
Seorang pejabat bursa menjelaskan, "Saat melakukan peninjauan kelayakan pencatatan, sesuai aturan pencatatan pasar KOSDAQ, kami secara komprehensif meninjau tidak hanya penyebab munculnya masalah, tetapi juga kelangsungan bisnis, stabilitas keuangan, dan transparansi manajemen. Keputusan untuk mengeluarkan perusahaan dari daftar peninjauan berarti bahwa setelah mempertimbangkan dampaknya terhadap pasar, lebih tepat untuk mempertahankan pencatatan daripada menghapusnya. Ini adalah kesimpulan yang diambil dengan mempertimbangkan bahwa tidak ada masalah serius dalam kelangsungan usaha atau kesehatan keuangan, serta adanya upaya perusahaan dalam memulihkan transparansi manajemen."
Faktanya, Phadu juga melakukan pergantian kepemimpinan demi pembaruan manajemen. Per 2 Februari, perusahaan beralih dari sistem kepemimpinan bersama Nam Yi-hyun dan Lee Ji-hyo menjadi sistem kepemimpinan tunggal di bawah Nam Yi-hyun. Mantan CEO Lee Ji-hyo juga mengundurkan diri dari jabatan direktur terdaftar. Bersamaan dengan perubahan sistem kepemimpinan, Phadu merombak dewan direksi dan merekrut personel untuk memperkuat kepatuhan manajemen.
Pendiri Phadu, mantan CEO Lee, akan tetap menangani tugas-tugas praktis seperti manajemen bisnis luar negeri dan respons terhadap risiko hukum meskipun tidak lagi menjabat sebagai direktur. Posisi apa yang akan ia pegang di Phadu nantinya akan diputuskan melalui Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Pihak Phadu mengatakan, "Mantan CEO Lee akan melepas jabatannya dan mengabdi dengan sikap rendah hati demi pertumbuhan perusahaan yang berkelanjutan dan stabilitas organisasi."
Setelah perdagangan saham kembali dibuka, Phadu menyatakan, "Saat tumbuh dari *startup*, kami kurang siap dalam memenuhi ekspektasi yang dituntut dari perusahaan terbuka. Kami sangat menyesal. Kami sangat menyadari bahwa yang terpenting saat ini adalah memulihkan kepercayaan pasar yang sepadan dengan bisnis, teknologi, dan status perusahaan kami." Mereka menambahkan, "Kami sedang menyusun berbagai rencana untuk meningkatkan transparansi manajemen dan tanggung jawab kepemimpinan. Sebagai bagian dari hal tersebut, kami telah melakukan perombakan dewan direksi. Ke depannya, kami akan lebih teliti dalam membangun sistem manajemen yang dituntut dari perusahaan terbuka."
Dalam surat kepada pemegang saham yang dirilis pada tanggal 2, Phadu juga mengungkapkan keyakinan terhadap peningkatan kinerja dengan mengatakan, "Kami memperkirakan tahun 2026 akan menjadi tahun yang makmur. Produk Gen5 telah dipilih oleh banyak pusat data berskala besar dan telah memasuki tahap produksi massal." Mereka menambahkan, "Kami akan mewujudkan kesuksesan di pasar global yang kami janjikan saat IPO, dan pencapaian laba sudah di depan mata."
Namun, meskipun Phadu telah terlepas dari ancaman penghapusan pencatatan, bukan berarti mereka bebas dari risiko hukum. Karena bursa hanya memutuskan untuk mempertahankan pencatatan dengan mempertimbangkan kinerja dan faktor lainnya, bukan berarti tuduhan pelanggaran Undang-Undang Pasar Modal telah selesai. Kejaksaan Seoul Selatan telah membawa kasus Phadu dan manajemennya ke pengadilan atas tuduhan pelanggaran UU Pasar Modal.
Phadu menyampaikan, "Perusahaan dan karyawan kami akan bekerja sama secara tulus dengan prosedur otoritas pengatur dan pengadilan di masa depan, dan setiap tambahan informasi yang dikonfirmasi akan diumumkan tepat waktu sesuai dengan undang-undang dan peraturan bursa yang berlaku."