[비즈한국] Bank internet pertama di Korea, K-Bank, telah memulai proses penawaran umum perdana (IPO) secara resmi. Sebagai peserta yang sudah tiga kali mencoba untuk melantai di bursa, K-Bank tampak melakukan pendekatan dengan lebih hati-hati demi kesuksesan, seperti menurunkan harga penawaran sebesar 20% dibandingkan penawaran sebelumnya. Memasuki usia ke-10 tahun ini, perhatian tertuju pada apakah K-Bank akan berhasil menjadi bank internet kedua di Korea yang sukses menembus bursa saham setelah tiga kali mencoba.
K-Bank mengumumkan telah mengajukan surat pernyataan pendaftaran efek untuk melantai di pasar KOSPI pada 13 Januari. Total jumlah saham yang ditawarkan adalah 60 juta lembar dengan nilai nominal 5.000 won, dan kisaran harga penawaran per saham adalah 8.300 hingga 9.500 won. Survei permintaan untuk investor institusi domestik dan asing akan berlangsung dari 4 Februari hingga 10 Februari. Masa penawaran umum akan dilakukan selama dua hari, yaitu Jumat, 20 Februari, dan Senin, 23 Februari, dengan jadwal pencatatan saham di bursa pada 5 Maret.
Ini adalah upaya ketiga K-Bank untuk melantai di bursa. K-Bank sebelumnya bersiap melakukan IPO pada tahun 2022 dan 2024, namun membatalkan rencana tersebut karena kondisi pasar yang memburuk dan rendahnya minat dalam survei permintaan. Setelah lulus tinjauan pendahuluan di Korea Exchange pada tanggal 12, K-Bank segera mengajukan pernyataan pendaftaran efek. Penjamin emisi utama adalah NH Investment & Securities005940 dan Samsung Securities016360, dengan Shinhan Investment & Securities berpartisipasi sebagai bagian dari sindikasi penjamin emisi.
Dalam proses IPO kali ini, K-Bank telah menurunkan harga penawaran sekitar 20% dibandingkan penawaran sebelumnya. Langkah ini terlihat sebagai upaya untuk mengurangi risiko dengan menekan valuasi perusahaan. Pada upaya kedua, mereka menetapkan harga harapan di kisaran 9.500 hingga 12.000 won dengan rasio PBR sebesar 2,56 kali. Jumlah saham yang ditawarkan juga dikurangi dari 82 juta lembar sebelumnya menjadi 60 juta lembar kali ini. K-Bank menjelaskan, "Kami menetapkan harga penawaran yang rasional dengan memilih KakaoBank323410 asal Korea dan Rakuten Bank asal Jepang sebagai kelompok pembanding. Berdasarkan hal tersebut, harga penawaran yang ditetapkan berada di kisaran rasio harga terhadap nilai buku (PBR) 1,38 hingga 1,56 kali.”
Dana yang diperoleh melalui IPO akan digunakan untuk membangun basis bisnis platform. Tujuannya adalah menjadi platform investasi komprehensif yang mencakup aset investasi tradisional dan produk alternatif seperti saham, obligasi, valas, aset virtual, dan komoditas, serta menjalin kerja sama dengan perusahaan e-commerce dan gaya hidup. Dana tersebut juga akan diinvestasikan untuk membangun infrastruktur dan sistem yang berkaitan dengan perdagangan aset digital sebagai bagian dari ekspansi bisnis baru.
Selain itu, perusahaan akan berinvestasi pada praktik keuangan inovatif dan inklusif yang menjadi tujuan pendirian bank internet, serta memperluas penyaluran kredit bagi nasabah dengan kredit menengah hingga rendah. Untuk masuk ke pasar pelaku usaha kecil, mereka akan meningkatkan model penilaian kredit terkait dan memperluas produk khusus. Mereka juga akan menambah tenaga kerja untuk meningkatkan infrastruktur perbankan. Guna memperluas penyaluran kredit bagi nasabah kredit menengah-rendah, dana IPO akan digunakan untuk mempercanggih model penilaian kredit bagi mereka dan memperkuat kemampuan pemeriksaan berbasis data non-tatap muka. Selain itu, perusahaan berencana menambah produk pinjaman kredit khusus untuk nasabah ini serta memperkenalkan produk yang dapat meringankan beban suku bunga yang ada.
Industri menilai bahwa IPO K-Bank kali ini kemungkinan merupakan upaya terakhir. Hal ini dikarenakan dalam proses peningkatan modal sebesar 700 miliar won pada tahun 2021, mereka menandatangani perjanjian dengan investor finansial (FI) untuk melakukan IPO paling lambat Juli 2026. Jika gagal melantai, mereka harus menjual saham pemegang saham pengendali, BC Card, atau membeli kembali saham milik FI.
Meskipun peluang sukses melantai di bursa meningkat karena ekspektasi yang diturunkan, apakah IPO ini akan diminati pasar masih menjadi tanda tanya jika melihat kinerja keuangan atau pergerakan harga saham sejenis di industri. Kinerja K-Bank memang mempertahankan tren peningkatan, namun pertumbuhan melambat. Laba bersih tercatat sebesar 12,8 miliar won pada 2023, 128,1 miliar won pada 2024, dan 103,4 miliar won secara akumulatif hingga kuartal ketiga 2025. Mengingat laba bersih akumulatif hingga kuartal ketiga 2024 adalah 122,4 miliar won, dapat dikatakan bahwa pada tahun 2025 perusahaan mengalami pertumbuhan negatif secara riil.
Masalah lainnya adalah harga saham KakaoBank, satu-satunya bank internet yang sudah melantai di bursa dan menjadi kelompok pembanding, tidak menunjukkan performa yang kuat setelah IPO. KakaoBank melantai di bursa pada Agustus 2021 dengan harga penawaran 39.000 won dan sempat mencapai harga tertinggi di atas 94.000 won, namun setelah itu mengalami penurunan dan menyentuh angka 15.800 won pada Oktober 2022. Sejak saat itu, harga saham bergerak di kisaran akhir 10.000 hingga awal 20.000 won, dan tercatat di angka 21.350 won per 16 Januari. Angka ini turun hampir setengah dari harga penawaran awal.
Perpanjangan kemitraan dengan Dunamu di paruh kedua tahun ini juga menjadi kunci. K-Bank tumbuh pesat setelah menjalin kerja sama rekening riil dengan Dunamu, pengelola bursa aset virtual nomor satu di Korea, Upbit, pada Juni 2020. K-Bank telah memperpanjang kontrak pengelolaan dana simpanan dengan Upbit selama satu tahun hingga Oktober 2026.
K-Bank sendiri secara eksplisit menyatakan dalam pernyataan pendaftaran efek bahwa "jika gagal memperpanjang kemitraan dengan Dunamu, daya saing platform dapat melemah, dan sebagian atau seluruh simpanan dapat ditarik, yang akan memengaruhi likuiditas." Per kuartal ketiga 2025, porsi komisi dari Dunamu terhadap total pendapatan komisi K-Bank mencapai 32,6%. Namun, jika dilihat secara keseluruhan, kontribusi Dunamu sebenarnya kecil. Per kuartal ketiga 2025, porsi pendapatan komisi perbankan dari Dunamu terhadap total pendapatan operasional K-Bank hanya sebesar 1,4%.
Sementara itu, K-Bank yang didirikan pada Januari 2016 dan merayakan ulang tahun ke-10 tahun ini telah mengumumkan strategi pertumbuhan jangka menengah hingga panjang dengan target mencapai 26 juta nasabah dan aset sebesar 85 triliun won pada tahun 2030. Dengan tujuan menjadi platform keuangan digital komprehensif, K-Bank menetapkan tiga mesin pertumbuhan masa depan: △Platform, △UKM, dan △AI serta aset digital.
Sejalan dengan itu, pada 15 Januari, mereka menandatangani Nota Kesepahaman (MOU) dengan perusahaan spesialis aset digital asal Uni Emirat Arab (UEA), Changer.ae limited, dan perusahaan blockchain domestik BPMG untuk membangun infrastruktur pengiriman uang global aset digital dan stablecoin antara Korea dan UEA. Presiden K-Bank, Choi Woo-hyung, menyatakan, "Kerja sama dengan Changer akan menjadi jembatan penting bagi K-Bank untuk berekspansi ke pasar global, terutama pasar keuangan Timur Tengah yang memiliki likuiditas berlimpah. Kami akan menggabungkan kepercayaan bank dengan inovasi blockchain untuk menyajikan standar pengiriman uang global berbasis aset digital yang aman dan efisien.”