[비즈한국] Korea Zinc010130 telah menyelesaikan seluruh prosedur hukum untuk penambahan modal (rights issue) melalui alokasi pihak ketiga berskala besar demi pembangunan pabrik peleburan di Tennessee, Amerika Serikat. Dengan pengadilan yang berulang kali mengakui penerbitan saham baru tersebut, strategi pertahanan hak manajemen dari pihak Ketua Korea Zinc, Choi Yun-beom, dinilai telah melewati titik balik yang menentukan. Di sisi lain, aliansi Young Poong000670 dan MBK Partners, yang selama ini mengincar akuisisi hak manajemen, kini berada dalam posisi tertekan karena gagal menggagalkan penambahan modal tersebut, ditambah kewajiban untuk menyerahkan dokumen kontrak terkait hak manajemen yang sebelumnya bersifat rahasia kepada pengadilan.
Penolakan Injungsi dan Penyelesaian Pendaftaran… Penambahan Modal Korea Zinc Berhasil
Penambahan modal melalui alokasi pihak ketiga yang ditujukan untuk perusahaan patungan di AS, yang dianggap sebagai titik krusial dalam sengketa hak manajemen Korea Zinc, kini tampak mengarah pada kemenangan bagi pihak Korea Zinc. Sebelumnya, aliansi Young Poong dan MBK mengajukan permohonan injungsi untuk melarang penerbitan saham baru dengan alasan bahwa penambahan modal ini hanya langkah untuk mempertahankan hak manajemen, namun pengadilan menolak permohonan tersebut pada tanggal 24 bulan lalu. Majelis hakim memenangkan pihak Ketua Choi Yun-beom dengan menyatakan bahwa investasi pabrik peleburan di AS memiliki urgensi secara bisnis.
Setelah penolakan injungsi, pihak Young Poong mencoba menghalangi pendaftaran dengan mempermasalahkan metode penghitungan harga penerbitan saham akibat fluktuasi nilai tukar. Mereka berargumen bahwa harga penerbitan berada di bawah batas minimum yang ditetapkan hukum, sehingga berpotensi melanggar UU Pasar Modal. Namun, pengadilan secara resmi menyelesaikan pendaftaran penambahan modal Korea Zinc pada tanggal 29 bulan lalu dan tidak menerima argumen pihak Young Poong. Dengan demikian, kontroversi prosedural terkait efektivitas penerbitan saham baru tersebut pada dasarnya telah berakhir.
Penambahan modal ini dilakukan dengan skala sekitar 2,8 triliun won yang ditargetkan untuk 'Crucible Joint Venture (JV)' yang melibatkan partisipasi pemerintah AS. Korea Zinc menekankan bahwa ini adalah investasi strategis untuk memperkuat rantai pasokan mineral inti di Amerika Utara dan mengamankan kapasitas peleburan lokal.
Ketua Choi Yun-beom menyatakan melalui surat kepada pemegang saham pada tanggal 6 bahwa, "Pabrik peleburan terintegrasi di AS akan semakin memperkuat posisi strategis Korea Zinc di pasar mineral inti global, sekaligus menjadi fondasi stabil yang mendukung profitabilitas dan pertumbuhan jangka panjang.">
Dana dolar yang terkumpul melalui penambahan modal akan langsung digunakan untuk proyek lokal di AS tanpa dikonversi ke mata uang won. Korea Zinc berencana untuk menyuntikkan dana internal tambahan ke dalam anak perusahaan 'Crucible Metals LLC', dan Crucible Metals akan mendorong pembangunan pabrik peleburan dengan menerima berbagai dukungan dana dari pemerintah AS dan pihak lainnya.
Aliansi Young Poong dan MBK mengkritik bahwa penambahan modal ini hanyalah alat pertahanan hak manajemen yang mengencerkan nilai saham pemegang saham. Terhadap hal ini, Korea Zinc membantah dengan menyatakan bahwa ini adalah investasi yang akan berkontribusi pada peningkatan nilai pemegang saham dalam jangka menengah dan panjang, termasuk perolehan subsidi sebesar sekitar 210 juta dolar AS berdasarkan CHIPS Act dari Departemen Perdagangan AS. Dengan selesainya pendaftaran, Crucible JV kini secara resmi terdaftar sebagai pemegang saham yang memiliki 10% saham Korea Zinc.
Sekitar 2,2 juta saham baru yang diterbitkan melalui penambahan modal dijadwalkan akan dicatatkan secara resmi pada tanggal 9 mendatang. Melalui pencatatan ini, perubahan dalam struktur sengketa hak manajemen diperkirakan akan terjadi. Kepemilikan saham ramah pihak Ketua Choi Yun-beom diperkirakan akan meningkat hingga sekitar 45,5%, termasuk 10% saham dari perusahaan patungan tersebut. Angka ini melampaui hak suara aliansi Young Poong dan MBK, sehingga Ketua Choi dinilai telah menempati posisi yang menguntungkan menjelang Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan pada bulan Maret mendatang.
Pengadilan Perintahkan Pengungkapan ‘Call Option’ Young Poong dan MBK
Di tengah masalah penambahan modal yang diselesaikan secara menguntungkan bagi Korea Zinc, pengadilan juga mengeluarkan putusan penting lainnya. Pada tanggal 30 bulan lalu, Pengadilan Distrik Pusat Seoul mengabulkan permohonan KZ Precision, afiliasi Korea Zinc, untuk memerintahkan Young Poong dan MBK menyerahkan seluruh dokumen terkait 'Kontrak Kerjasama Manajemen' yang ditandatangani saat mereka berupaya mengambil alih manajemen Korea Zinc.
Kontrak kerjasama manajemen tersebut ditandatangani oleh Young Poong dan MBK Partners dalam proses mendorong M&A Korea Zinc, dan diketahui mencakup klausul 'call option' yang memungkinkan MBK membeli saham Korea Zinc yang dimiliki Young Poong pada harga tertentu. Pengadilan memutuskan bahwa kontrak ini sulit dianggap sebagai rahasia dagang dan perlu diawasi oleh pemegang saham, sehingga memerintahkan pengungkapan dokumen tersebut. Oleh karena itu, kontrak tersebut dijadwalkan untuk dibuka ke publik awal bulan ini.
Selama ini, harga pelaksanaan (strike price) yang menjadi inti dari kontrak call option tidak diungkapkan secara spesifik melalui pengumuman publik. Jika Young Poong telah berjanji untuk mengalihkan saham Korea Zinc kepada MBK dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar, telah muncul kritik bahwa tindakan tersebut dapat dikategorikan sebagai pelanggaran kepercayaan (breach of trust) yang merugikan kepentingan pemegang saham. KZ Precision sendiri adalah pemegang saham yang memiliki sebagian saham Young Poong.
Melalui siaran pers, KZ Precision menyatakan, "Kecurigaan pasar dan pemegang saham mengenai berapa harga dan dengan cara apa saham Korea Zinc, yang merupakan aset terpenting Young Poong, akan dialihkan ke MBK Partners harus diklarifikasi dengan jelas." Mereka menambahkan, "Jika kecurigaan yang diangkat media terbukti benar, penasihat Jang Hyung-jin serta pembuat keputusan utama dan manajemen akan sulit menghindari gugatan perwakilan pemegang saham dan tanggung jawab atas ganti rugi."