[비즈한국] Saat nilai tukar Won-Dolar melonjak mendekati 1500 Won, pemerintah mulai bertindak untuk menstabilkan pasar. Pada 24 Desember, Kementerian Strategi dan Keuangan (MOEF) mengumumkan rencana untuk memberikan keringanan pajak bagi investor yang menjual saham luar negeri dan kembali ke pasar domestik, serta insentif pajak atas dividen dari anak perusahaan luar negeri milik perusahaan. Ini adalah langkah untuk menarik aset yang telah keluar ke luar negeri agar kembali ke pasar domestik. Ketika Kementerian Strategi dan Keuangan dan Bank Sentral Korea (BOK) melakukan intervensi verbal secara langsung untuk menstabilkan nilai tukar, nilai tukar di pasar menunjukkan penurunan tajam dan mulai memberikan efek.
Pada tanggal 24, Kementerian Strategi dan Keuangan mengumumkan 'Rencana Dukungan Pajak untuk Investasi Domestik dan Stabilitas Valuta Asing' yang mencakup penghapusan dan pengurangan pajak keuntungan modal, serta pengurangan pajak keuntungan modal atas saham luar negeri saat kembali ke pasar saham domestik. Kementerian menyatakan latar belakang kebijakan ini, “Dengan melonjaknya investasi luar negeri oleh investor individu, kebutuhan untuk mengelola risiko nilai tukar guna mengurangi volatilitas keuntungan investasi semakin meningkat. Meskipun pasar saham domestik tahun ini menunjukkan performa terbaik di antara pasar modal global, investasi individu dalam saham luar negeri melonjak sementara investasi saham domestik justru menurun.”
Ada tiga langkah dukungan utama yang diumumkan oleh Kementerian Strategi dan Keuangan. Pertama, memperkenalkan dukungan pajak baru untuk Akun Investasi Reshoring (RIA). Jika investor individu menjual saham luar negeri yang dimiliki hingga 23 Desember 2025, menukarkan dananya ke Won, dan berinvestasi jangka panjang di saham domestik, mereka akan menerima manfaat pajak selama 1 tahun atas keuntungan modal saham luar negeri. Akan ada batasan jumlah penjualan per orang untuk pengecualian pajak, dan insentif pengurangan pajak akan diberikan secara bertahap tergantung pada waktu kembalinya aset. Misalnya, jika kembali ke pasar domestik pada kuartal pertama 2026, akan ada pengurangan pajak sebesar 100%, 80% jika kembali pada kuartal kedua, dan 50% jika kembali pada semester kedua.
Pemerintah juga menyiapkan langkah bagi investor individu yang kurang memiliki instrumen pengelolaan risiko nilai tukar. Pemerintah akan mendukung perusahaan sekuritas utama untuk meluncurkan produk penjualan valuta berjangka bagi investor individu, dan memberikan manfaat pajak keuntungan modal jika melakukan lindung nilai nilai tukar (penjualan valuta berjangka) untuk saham luar negeri yang dimiliki hingga 23 Desember. Penjualan valuta berjangka adalah metode menghindari risiko perubahan nilai tukar dengan menetapkan valuta asing pada nilai tukar yang telah disepakati.
Kementerian Strategi dan Keuangan menjelaskan, “Kami berharap investor individu dapat meminimalkan kerugian nilai tukar tanpa harus menjual langsung saham luar negeri yang dimiliki sebagai persiapan menghadapi penurunan nilai tukar di masa depan, dan di pasar valuta asing, pasokan valuta asing akan segera meningkat sehingga memberikan efek stabilisasi.”
Pemerintah juga mengumumkan rencana untuk meningkatkan rasio pengecualian pendapatan dividen dari anak perusahaan luar negeri dari 95% menjadi 100% untuk menyesuaikan pajak berganda atas dividen yang diterima induk perusahaan domestik dari anak perusahaan luar negeri. Pengecualian pendapatan berarti dividen yang masuk dari perusahaan lain tidak dimasukkan ke dalam pendapatan (laba yang dihasilkan dari transaksi yang meningkatkan aset bersih perusahaan). Ini berarti beban pajak domestik atas dividen yang dikirim oleh anak perusahaan luar negeri ke induk perusahaan domestik secara efektif dihapuskan. Langkah ini diambil untuk menarik laba ditahan yang menumpuk di anak perusahaan luar negeri kembali ke dalam negeri karena pesatnya investasi langsung luar negeri (FDI) oleh perusahaan domestik. Jika investasi luar negeri oleh perusahaan domestik meningkat dan laba ditahan anak perusahaan luar negeri menumpuk, pasokan Dolar berkurang, yang menyebabkan nilai tukar naik.
Dukungan pajak untuk stabilitas valuta asing ini akan didorong melalui revisi undang-undang dengan target penerapan setelah 1 Januari tahun depan. Untuk sistem RIA dan lindung nilai nilai tukar, manfaat akan diterapkan segera setelah produk RIA dan produk penjualan valuta berjangka untuk investor individu diluncurkan setelah 1 Januari 2026, sedangkan untuk perluasan rasio pengecualian pendapatan dividen dari anak perusahaan luar negeri, rencananya akan diterapkan pada dividen setelah 1 Januari 2026.
Kementerian Strategi dan Keuangan berharap, “Dengan dukungan pajak ini, sebagian besar dari 161 miliar Dolar (sekitar 236 triliun Won) saldo kepemilikan saham luar negeri investor individu per akhir kuartal ketiga akan dialihkan ke investasi domestik atau memberikan efek perluasan pasokan valuta asing melalui lindung nilai nilai tukar.” Selain itu, pemerintah menyatakan akan segera menyusun undang-undang untuk perluasan investasi domestik dan stabilitas pasar valuta asing.
Otoritas valuta asing juga mengeluarkan pesan langsung melalui media untuk stabilitas nilai tukar. Kim Jae-hwan, Direktur Keuangan Internasional Kementerian Strategi dan Keuangan, dan Yoon Kyung-soo, Direktur Internasional Bank of Korea, dalam 'Pesan Otoritas Valuta Asing Terkait Pasar' segera setelah pembukaan pasar valuta asing Seoul pada tanggal 24, menyatakan, “Pelemahan Won yang berlebihan tidaklah diinginkan,” dan menambahkan, “Rangkaian pertemuan yang diadakan selama satu atau dua minggu terakhir dan pengumuman tindakan oleh kementerian dan lembaga terkait merupakan proses penataan situasi untuk menunjukkan tekad pemerintah dan kemampuan pelaksanaan kebijakan.”
Faktanya, pemerintah sedang bergerak ke berbagai arah untuk menstabilkan nilai tukar. Baru-baru ini, otoritas keuangan merekomendasikan perusahaan sekuritas untuk menghentikan pemasaran terkait saham luar negeri. Hal ini dilakukan karena analisis bahwa meningkatnya jumlah investor individu yang terjun ke investasi luar negeri adalah faktor kenaikan nilai tukar. Menyusul rekomendasi otoritas, perusahaan sekuritas berturut-turut menghentikan acara seperti diskon biaya komisi luar negeri dan biaya penukaran valuta gratis, yang memicu keluhan dari investor individu.
Intervensi tingkat tinggi pemerintah untuk menstabilkan nilai tukar tampaknya membuahkan hasil. Nilai tukar Won-Dolar yang sempat naik ke level 1485 Won pada awal perdagangan 24 Desember turun dengan cepat ke level 1460 Won. Lee Jae-won, peneliti di Shinhan Investment Corp., menganalisis, “Dengan otoritas valuta asing yang memberikan peringatan intervensi verbal dan kebijakan tambahan, nilai tukar Won-Dolar turun tajam sekitar 20 Won selama perdagangan dan investor asing beralih ke posisi beli bersih. Harapan terhadap percepatan perpindahan dana domestik telah tercermin. Patut diperhatikan apakah ini akan memengaruhi tren jangka panjang.”