[비즈한국] Proses penjualan HMM011200 (sebelumnya Hyundai Merchant Marine) oleh Korea Development Bank (KDB) kini tengah memasuki tahap serius. Posco Group dan Dongwon Group digadang-gadang sebagai kandidat utama pembeli. Pasar cenderung lebih menjagokan Dongwon Group, namun mengingat kondisi keuangan mereka, akuisisi ini belum bisa dipastikan. Harga jual HMM diperkirakan mencapai angka 10 triliun won. Variabel lain yang menentukan adalah kebijakan Presiden Lee Jae-myung. Presiden Lee sedang mendorong rencana pemindahan kantor pusat HMM ke Busan. Saat ini, pemegang saham terbesar HMM adalah KDB, sehingga perusahaan tersebut praktis berada di bawah pengaruh pemerintah. Namun, setelah penjualan rampung, pemerintah tidak lagi memiliki wewenang untuk memaksa HMM memindahkan kantor pusatnya.
Posco dan Dongwon Bungkam Soal Rencana Akuisisi Detail
Menurut sumber perbankan, KDB baru-baru ini telah mengirimkan Request for Proposal (RFP) kepada firma akuntansi untuk melakukan audit nilai wajar saham HMM. Sejak menjabat pada bulan September, Ketua KDB Park Sang-jin menyatakan dalam wawancara media bahwa pihaknya berkomitmen untuk mempercepat privatisasi HMM.
Baik Posco Group maupun Dongwon Group, yang disebut-sebut sebagai kandidat, sama-sama menunjukkan minat namun enggan membeberkan rencana rinci. Beberapa pihak bahkan menyuarakan penolakan terhadap potensi akuisisi oleh Posco Group. Kelompok warga 'Busan Port Love Citizens' dan 'Busan Port Development Council' pada bulan September lalu menyatakan, "Jika HMM diakuisisi oleh Posco yang bergerak di industri baja, ada risiko HMM akan terdegradasi menjadi sekadar unit pendukung bagi industri utama, alih-alih mendapatkan investasi yang berfokus pada pengembangan perusahaan pengiriman profesional." Mereka menambahkan, "Kasus domestik dan internasional di masa lalu menunjukkan bahwa masuknya perusahaan besar ke industri pelayaran hanya akan mempersulit efisiensi biaya logistik bagi pengirim swasta, serta merusak ekosistem pelayaran yang pada akhirnya merugikan ekonomi nasional."
Dongwon Group sendiri telah lama menunjukkan minat pada HMM. Ketua Kehormatan Dongwon Group, Kim Jae-chul, sempat menyebut pada tahun 2023 bahwa "akuisisi HMM adalah puncak dari impian kami." Namun, kepastian akuisisi masih sulit diprediksi. Industri perbankan investasi (IB) memprediksi harga jual HMM mencapai 10 triliun won, sebuah nominal yang tidak mudah dipenuhi oleh Dongwon. Berdasarkan laporan kuartalan, Dongwon Industries006040 sebagai anak usaha inti dan perusahaan induk hanya memiliki kas dan setara kas sebesar 493,4 miliar won hingga akhir September tahun ini. Angka ini kontras dengan Posco Holdings005490 yang memiliki kas dan setara kas mencapai 7,1688 triliun won.
Park Jong-ryul, seorang analis dari Heungkuk Securities, menilai Dongwon Industries: "Meskipun ada keinginan kuat dari pemilik perusahaan, keterbatasan modal internal membuat mereka harus bergantung besar pada pendanaan eksternal untuk mendanai akuisisi ini."
Selain itu, kinerja HMM yang belakangan menurun dan prospek yang tidak terlalu cerah membuat nilai jual yang fantastis tersebut menjadi beban. Pendapatan HMM turun 4,23% dari 8,5453 triliun won pada kuartal 1-3 tahun lalu menjadi 8,1838 triliun won pada periode yang sama tahun ini, sementara laba operasional anjlok 54,48% dari 2,5127 triliun won menjadi 1,1439 triliun won.
Choi Ji-woon, analis Yuanta Securities, menyampaikan bahwa ke depan, HMM diperkirakan akan mengalami tren stabilisasi tarif pengiriman karena tekanan pasokan kontainer dan penundaan biaya pelabuhan. Bae Se-ho, analis iM Securities, juga menyatakan bahwa pasar yang tidak pasti dan lesu membuat peningkatan kapasitas armada tidak akan memberikan dampak perbaikan kinerja yang signifikan.
Kontroversi Pemindahan Kantor Pusat ke Busan
Variabel lain adalah rencana pemindahan kantor pusat HMM. Presiden Lee Jae-myung berencana memindahkan kantor pusat HMM ke Busan. Meski HMM adalah perusahaan swasta, pengaruh pemerintah sangat kuat karena pemegang saham terbesarnya adalah BUMN (KDB). Sebaliknya, setelah penjualan HMM selesai, pemerintah tidak lagi memiliki alasan atau wewenang untuk memaksa perpindahan tersebut. Oleh karena itu, pemerintah harus menyelesaikan rencana perpindahan sebelum penjualan dilakukan.
Di dalam HMM, terdapat penolakan keras terkait hal ini. Serikat pekerja darat HMM memprotes dengan menyatakan bahwa langkah pemerintah memaksa perusahaan swasta memindahkan kantor pusat ke Busan adalah penyalahgunaan kekuasaan yang mengganggu otonomi manajemen perusahaan dan berdampak serius pada penghidupan para pekerja.
Pemerintah berusaha membujuk serikat pekerja darat HMM. Mantan Menteri Kelautan dan Perikanan Jeon Jae-soo sempat menemui serikat pekerja pada bulan November untuk berdialog. Namun, dengan terjadinya variabel baru seperti pengunduran diri Jeon baru-baru ini, negosiasi dengan serikat pekerja diperkirakan sulit dicapai dalam waktu singkat. Di sisi lain, jika penjualan HMM selesai atau sudah terlalu jauh berjalan, pemindahan kantor pusat akan menjadi semakin sulit.
Jika pemerintah memaksakan perpindahan kantor pusat sebelum penjualan, hal ini dapat menjadi variabel yang mengganggu proses akuisisi. Posco dan Dongwon, sebagai kandidat utama, belum memberikan pernyataan terbuka mengenai isu ini. Namun, mengingat sikap keras karyawan HMM, pembeli kemungkinan besar harus menanggung risiko gejolak internal tersebut, yang tentu memberatkan bagi calon investor.
Selain itu, ada risiko banyak staf akan mengundurkan diri jika HMM pindah ke Busan. Saat mantan Presiden Yoon Suk-yeol mendorong pemindahan KDB ke Busan, banyak karyawan KDB yang memilih untuk resign.
Kekhawatiran akan penurunan daya saing juga muncul. Mengingat sebagian besar perusahaan besar domestik masih berada di wilayah ibu kota, perpindahan ke Busan dianggap dapat merugikan HMM dalam hal negosiasi dengan klien dan manajemen jaringan bisnis.
Bagi pemerintahan Lee Jae-myung, memindahkan kantor sebelum penjualan berisiko mempersulit proses akuisisi, sementara jika dilakukan setelah penjualan, pemerintah kehilangan legitimasi dan wewenang untuk memaksa. Namun, jika kantor tidak dipindahkan, pemerintah akan dikritik karena melanggar janji kampanye. Bizhankook telah menghubungi KDB untuk meminta tanggapan, namun tidak mendapatkan jawaban.