[비즈한국] Rencana Oscotec039200 untuk menambah jumlah saham yang akan diterbitkan guna menjadikan anak perusahaan pengembang obat baru asal AS, Genosco, sebagai anak perusahaan 100% kini menghadapi hambatan yang tak terelakkan. Hal ini disebabkan oleh penolakan keras dari pemegang saham minoritas yang mencurigai bahwa langkah tersebut bertujuan untuk mendapatkan saham Genosco dengan cara yang merugikan hak-hak pemegang saham. Meski demikian, para pemegang saham sebenarnya memahami tujuan perusahaan untuk mengakuisisi saham Genosco, sehingga kunci penyelesaian masalah ini terletak pada seberapa besar perusahaan mampu menjawab keraguan mereka.
Pada tanggal 5, Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) Oscotec digelar di Korea Bio Park, Bundang, Seongnam-si, Gyeonggi-do. Agenda perubahan sebagian pasal anggaran dasar, yang menjadi poin perdebatan paling tajam antara pemegang saham minoritas dan pihak perusahaan, ditolak dengan perolehan suara 47,8% setuju, 45,8% menolak, dan 6,4% abstain. Untuk mengubah anggaran dasar, diperlukan kehadiran minimal sepertiga dari total saham yang diterbitkan, dengan dukungan minimal dua pertiga dari suara pemegang saham yang hadir. Dibutuhkan dukungan yang lebih dari dua kali lipat dibandingkan pihak penolak agar perubahan anggaran dasar dapat disetujui.
Rencana awal Oscotec adalah menambah jumlah total saham yang akan diterbitkan dari 40 juta menjadi 50 juta saham, kemudian menggunakan sisa saham tersebut untuk menarik dana guna mengakuisisi sisa saham Genosco. Per 7 November lalu, total saham yang diterbitkan Oscotec adalah 38.258.176 lembar. Strateginya adalah mengamankan kelebihan lebih dari 10 juta saham, lalu menerbitkan saham baru untuk investor luar guna menyiapkan modal investasi.
Namun, dengan ditolaknya agenda perubahan anggaran dasar, upaya Oscotec untuk mengamankan dana guna membeli saham Genosco kini terhambat. Hal ini menimbulkan pertanyaan apakah strategi akuisisi saham Genosco tersebut akan tetap dipertahankan. Lee Sang-hyun, salah satu CEO Oscotec, menyatakan, "Kami akan mendiskusikannya di dewan direksi dan mendengarkan pendapat pemegang saham sebelum memutuskan. Saat ini, sulit untuk mengatakan keputusan apa yang akan diambil."
Langkah Oscotec untuk memiliki 100% saham Genosco bertujuan agar pendapatan royalti dan *milestone* dari 'Leclaza' (nama bahan: Lazertinib) dapat sepenuhnya dikaitkan kepada pemegang saham Oscotec. Oscotec dan Genosco adalah pengembang asli Leclaza, obat kanker paru-paru non-sel kecil yang telah mendapatkan persetujuan dari Badan Pengawas Obat dan Makanan AS (FDA). Oscotec dan Genosco mengalihkan hak Lazertinib kepada Yuhan Corporation000100 pada tahun 2015, dan Yuhan kemudian mengekspor teknologinya ke Janssen, anak perusahaan farmasi global Johnson & Johnson (J&J), pada tahun 2018. Berdasarkan perjanjian ekspor teknologi tersebut, pendapatan *milestone* dan royalti dibagi sebesar 60% untuk Yuhan, serta masing-masing 20% untuk Oscotec dan Genosco. Penjualan Leclaza di AS melonjak hingga 252 juta dolar AS (350 miliar won) pada kuartal kedua, yang menyebabkan peningkatan skala royalti, dan dengan bertambahnya negara peluncuran di luar negeri, pendapatan *milestone* terus mengalir.
Saat ini, saham Genosco dimiliki oleh Meritz Securities (20%), Kim Sung-yeon (putra mantan CEO Oscotec Kim Jung-keun, 13%), Yuhan Corporation (5%), dan lain-lain (3%). Berdasarkan valuasi perusahaan sebesar sekitar 700 miliar won yang diakui saat Genosco mencoba melantai di KOSDAQ tahun lalu, dana yang dibutuhkan Oscotec untuk mengakuisisi sisa saham adalah sekitar 290 miliar won. Per kuartal ketiga tahun ini, Oscotec mencatat aset lancar sebesar 125,4 miliar won, termasuk 14,9 miliar won dalam bentuk kas dan setara kas, serta 94 miliar won dalam aset keuangan lainnya. Bahkan dengan melikuidasi semua aset lancar, tidak mudah untuk menyediakan dana akuisisi saham Genosco. Terlebih lagi, dengan adanya pendapatan royalti dan *milestone* Leclaza, ada pandangan bahwa valuasi Genosco mencapai lebih dari 1,4 triliun won, sehingga Oscotec harus mengamankan dana yang lebih besar lagi.
Namun, pemegang saham tampaknya menolak perubahan anggaran dasar ini karena curiga perusahaan berniat membeli saham Genosco milik pemegang saham eksternal dengan harga yang terlalu mahal. Mereka mendukung penambahan jumlah saham yang akan diterbitkan, namun tidak bisa menyetujuinya sebelum kecurigaan tersebut teratasi. Choi Young-gap, perwakilan aliansi pemegang saham minoritas Oscotec, mengatakan, "Saya tidak mengerti mengapa ini harus dipaksakan dengan terburu-buru, padahal bisa dibahas di rapat umum pemegang saham tahunan tahun depan. Muncul keraguan apakah perusahaan sengaja memberikan harga lebih tinggi kepada Meritz Securities dan pemegang saham lainnya."
Meskipun demikian, mereka tidak menentang niat menjadikan Genosco sebagai anak perusahaan 100% atau penambahan jumlah saham itu sendiri, sehingga kemungkinan untuk mencapai kesepakatan melalui komunikasi dengan perusahaan hingga rapat umum pemegang saham tahunan pada bulan Maret mendatang tetap terbuka. Choi menambahkan, "Bukankah pemegang saham juga diuntungkan jika Oscotec sukses? Jika kecurigaan sudah teratasi, pemegang saham pasti bisa mendukung kebijakan perusahaan." Ia juga menambahkan, "Kami berharap ada ruang bagi pemegang saham untuk berpartisipasi dalam pengambilan keputusan utama perusahaan. Sama sekali tidak ada niat untuk merebut hak manajemen."