[비즈한국] Lotte E&C mencatatkan performa yang lesu tahun ini. Lotte E&C dinilai memiliki ketidakpastian tinggi terkait prospek masa depannya akibat penjaminan Project Financing (PF). Bagi Lotte E&C, dibutuhkan titik balik untuk memulihkan keadaan. Di tengah situasi ini, muncul spekulasi di kalangan industri konstruksi mengenai kemungkinan partisipasi Lotte E&C dalam proyek pembangunan Bandara Baru Gadeokdo. Sebagai proyek berskala besar, partisipasi sebagai kontraktor dapat memberikan dampak signifikan terhadap pendapatan perusahaan. Namun, ada analisis yang menyebutkan bahwa meskipun ikut serta, keuntungan riilnya tidak akan besar karena anggaran konstruksi yang dirasa kurang.
Situasi Tidak Menentu Lotte E&C
Pada 26 November, sebuah selebaran (jirasi) beredar di media sosial. Selebaran tersebut tertulis, "Ada rumor yang tersebar luas di industri bahwa perusahaan konstruksi besar 'A' dan sebuah perwalian (trust company) yang namanya dikenal publik akan segera masuk ke tahap likuidasi," dan menambahkan, "Dikhawatirkan akan terjadi krisis Lego Land jilid kedua." Banyak pengguna media sosial menduga bahwa perusahaan konstruksi 'A' tersebut adalah Lotte E&C.
Grup Lotte segera memberikan tanggapan. Grup Lotte menyatakan, "Kami menyatakan bahwa rumor kebangkrutan yang sumbernya tidak jelas baru-baru ini adalah tidak benar," dan menambahkan, "Ini adalah tindakan yang merusak kredibilitas Lotte E&C secara serius, sehingga Lotte E&C telah mengajukan tuntutan hukum terhadap penulis dan penyebar rumor awal atas tuduhan pencemaran nama baik."
Terlepas dari selebaran tersebut, memang benar bahwa performa Lotte E&C belakangan ini kurang memuaskan. Menurut laporan triwulanan, pendapatan Lotte E&C turun 3,17% dari 6,0284 triliun won pada kuartal 1-3 tahun lalu menjadi 5,8372 triliun won pada periode yang sama tahun ini, sementara laba operasional merosot 43,64% dari 163,2 miliar won menjadi 91,7 miliar won.
Prospek masa depan Lotte E&C juga dinilai memiliki ketidakpastian tinggi. Secara khusus, Homeplus dipandang sebagai variabel utama. Lotte E&C berpartisipasi sebagai kontraktor dalam banyak proyek pengembangan gerai Homeplus dan memberikan jaminan pinjaman PF. Jaminan PF adalah ketika pihak ketiga, seperti kontraktor, menjamin pinjaman dana yang diambil oleh pengembang. Masalahnya adalah Homeplus saat ini sedang menjalani proses rehabilitasi dan belum ada calon pembeli yang muncul. Sebagian pihak bahkan berhati-hati dalam menyebutkan kemungkinan kebangkrutan Homeplus.
Kim Sang-soo, Peneliti Senior Korea Investors Service (KIS), menjelaskan, "Dalam kasus jaminan PF terkait proyek pengembangan Homeplus, Lotte E&C memberikan jaminan untuk pinjaman PF subordinasi. Selain gerai Bucheon Sangdong yang sedang ditutup dan gerai Dongdaemun yang rencana pengembangannya sudah pasti, sebagian besar gerai lainnya belum memiliki rencana pengembangan yang konkret." Ia menambahkan, "Jika dalam proses rehabilitasi perusahaan Homeplus, kontrak sewa gerai terkait dibatalkan karena penghentian operasional atau tunggakan sewa, dan pinjaman PF mengalami gagal bayar sehingga aset dijual melalui lelang, maka ada risiko kerugian yang harus ditanggung oleh Lotte E&C selaku pemberi jaminan subordinasi."
Bahkan tanpa isu Homeplus, prospek Lotte E&C dinilai tidak cerah. Kwon Joon-sung, Peneliti di NICE Investors Service, menilai, "Karena kurangnya basis permintaan akibat polarisasi pasar perumahan, kemungkinan pulihnya kondisi penjualan di proyek daerah dalam jangka pendek tampak terbatas, sehingga ketidakpastian bisnis dinilai meningkat dibanding sebelumnya." Ia menambahkan, "Di tengah situasi ini, sejak paruh kedua tahun 2022, beban pinjaman dan biaya keuangan meningkat tajam akibat kebijakan mempertahankan likuiditas kas untuk menghadapi risiko likuiditas serta meningkatnya beban dana operasional."
Akankah Berpartisipasi dalam Proyek Bandara Baru Gadeokdo?
Melihat kondisi terkini yang kurang menguntungkan, Lotte E&C membutuhkan titik balik. Di kalangan industri konstruksi, beredar rumor mengenai partisipasi Lotte E&C dalam pembangunan Bandara Baru Gadeokdo. Jika berpartisipasi sebagai kontraktor dalam proyek besar seperti Bandara Baru Gadeokdo, perusahaan setidaknya bisa mengharapkan pendapatan yang tidak sedikit. Ada pula makna simbolis karena telah berpartisipasi dalam pembangunan fasilitas nasional utama.
Lotte E&C memiliki keuntungan karena telah terpilih sebagai kontraktor untuk Seksi 1 jalur kereta akses Bandara Baru Gadeokdo, sehingga konektivitas dengan proyek pembangunan bandara tersebut lebih mudah. Pada bulan November, Lotte E&C menghadiri sesi penjelasan proyek persiapan lahan Bandara Baru Gadeokdo yang diadakan oleh Otoritas Pembangunan Bandara Baru Gadeokdo. Namun, karena tidak hanya Lotte E&C tetapi sekitar 50 perusahaan konstruksi lainnya yang hadir dalam sesi tersebut, sulit untuk menyimpulkan bahwa ini merupakan kasus istimewa bagi Lotte E&C.
Awalnya, konsorsium Hyundai E&C000720 terpilih sebagai kontraktor Bandara Baru Gadeokdo. Namun, Hyundai E&C keluar dari konsorsium pada bulan Mei tahun ini karena alasan biaya dan durasi konstruksi, dan di waktu yang hampir bersamaan, POSCO E&C, yang juga anggota konsorsium, menyatakan mundur. Menanggapi hal ini, Kementerian Pertanahan, Infrastruktur, dan Transportasi menaikkan anggaran konstruksi Bandara Baru Gadeokdo dari sekitar 10,5 triliun won menjadi 10,7 triliun won, serta memperpanjang durasi dari 84 bulan menjadi 106 bulan. Otoritas Pembangunan Bandara Baru Gadeokdo menyatakan, "Dengan mencerminkan kenaikan anggaran konstruksi dan durasi yang memadai, risiko bisnis telah berkurang secara signifikan, sehingga kami berharap industri akan menunjukkan minat yang tinggi pada lelang pembangunan lahan ini."
Di sisi lain, analisis yang menyebutkan bahwa keuntungan riil dari proyek Bandara Baru Gadeokdo tidaklah besar juga cukup kuat. Meskipun Kementerian Pertanahan, Infrastruktur, dan Transportasi telah menaikkan anggaran dengan memperhitungkan inflasi, banyak pihak menunjukkan bahwa anggaran tersebut masih kurang jika mempertimbangkan kenaikan harga material. Memang benar Lotte E&C butuh titik balik, namun tetap ada ketidakpastian jika harus terburu-buru berpartisipasi dalam proyek Bandara Baru Gadeokdo.
Terkait partisipasi sebagai kontraktor Bandara Baru Gadeokdo, perwakilan Lotte E&C mengatakan, "Belum ada yang diputuskan, namun kami sedang meninjau partisipasi tersebut secara positif."