[비즈한국] Krisis yang dihadapi Homeplus semakin memuncak setelah upaya penjualan secara terbuka gagal. Berbagai opsi mulai dari pencarian investor baru, intervensi pemerintah, hingga rumor akuisisi oleh Nonghyup telah dibicarakan, namun banyak pihak menilai semua opsi tersebut kurang realistis. Di tengah krisis pendanaan yang semakin memburuk, suara-suara di industri menuntut agar perusahaan segera mencari alternatif yang lebih realistis, seperti penjualan secara terpisah (split sale) daripada penjualan keseluruhan (block sale).
Di Tengah Krisis Keuangan hingga Biaya Kompensasi Penutupan Gerai… Potensi Memburuknya Arus Kas Semakin Besar
Homeplus yang berada di tepi jurang kini semakin tertekan oleh krisis keuangan. Baru-baru ini, Homeplus mengirimkan surat resmi kepada para penyewa gerai yang menginformasikan penundaan tanggal pembayaran tagihan penyelesaian. Awalnya, tanggal pembayaran ditetapkan pada 1 Desember, namun mereka memutuskan untuk menunda karena kesulitan melakukan pembayaran tepat waktu. Seorang pejabat Homeplus menjelaskan, "Pembayaran tidak dihentikan dan akan segera dilakukan," namun ia menambahkan, "Sulit untuk menetapkan jadwal pembayaran yang tepat karena situasi di setiap toko berbeda-beda."
Industri menilai kondisi keuangan Homeplus memburuk dengan sangat cepat. Ini adalah pertama kalinya perusahaan gagal menepati tanggal pembayaran kepada penyewa sejak mengajukan prosedur rehabilitasi perusahaan. Saat ini, Homeplus menggunakan kas yang dihasilkan dari penjualan toko untuk membayar pemasok dan upah tenaga kerja, namun seiring dengan penurunan pendapatan yang terus berlanjut, kapasitas operasional kas pun semakin menipis.
Seorang pejabat serikat pekerja mengatakan, "Meskipun upah karyawan bulan ini dibayarkan secara normal, kekhawatiran mulai menyebar secara internal bahwa pembayaran gaji bulan Desember akan sulit dilakukan karena adanya penundaan pembayaran kepada penyewa. Tunggakan berbagai jenis pajak juga sangat besar, sehingga perusahaan saat ini hanya mampu bertahan berkat jaminan pemerintah."
Faktanya, total berbagai pajak yang belum dibayar oleh Homeplus, seperti pajak properti komprehensif, PPN, pajak daerah, dan pajak properti, mencapai sekitar 70 miliar won. Bahkan tagihan dasar seperti listrik dan premi asuransi kesehatan pun dilaporkan tidak dapat dibayar tepat waktu.
Secara khusus, muncul kekhawatiran bahwa arus kas akan semakin memburuk di masa depan. Hal ini dikarenakan pergerakan penyewa yang mulai meninggalkan gerai secara masif dapat memperdalam penurunan pendapatan. Menurut liputan BizHankook, Homeplus baru-baru ini dipastikan telah mengajukan izin kepada pengadilan untuk 'pembayaran kompensasi keluar gerai'. Ini adalah prosedur untuk memberikan kompensasi kepada penyewa yang memilih untuk menutup gerai mereka.
Pejabat Homeplus menjelaskan, "Tadinya 15 toko direncanakan akan tutup karena negosiasi sewa gagal, namun rencana tersebut ditunda. Meski begitu, beberapa pemilik gerai memilih untuk mengakhiri kontrak atau keluar, dan kami mengajukan izin kepada pengadilan untuk menyiapkan skema kompensasi bagi mereka."
Suasana kepergian penyewa yang semakin terlihat jelas menimbulkan kekhawatiran di industri. Karena jika penyewa pergi, ruang kosong di toko akan bertambah, yang pada gilirannya menciptakan lingkaran setan berupa berkurangnya pengunjung dan penurunan pendapatan. Seorang pejabat industri mengatakan, "Homeplus adalah perusahaan dengan jumlah penyewa yang banyak di antara jaringan supermarket besar, sehingga dampaknya terhadap pendapatan akan sangat signifikan. Apalagi jika gerai kosong terlihat nyata, konsumen akan menafsirkan kondisi manajemen Homeplus secara negatif, yang dapat mempercepat kepergian pelanggan."
Batas Waktu 29 Desember Semakin Dekat… Para Ahli Menyebut Kemungkinan Penjualan Terpisah
Homeplus baru-baru ini gagal dalam tender utama akuisisi, yang membuat prosedur normalisasi kembali terhambat. Dalam tender utama yang berakhir pada 26 November, bahkan perusahaan yang sebelumnya telah mengirimkan surat pernyataan minat pun tidak mengajukan proposal, sehingga proses penjualan gagal. Pengadilan berencana mendiskusikan arah masa depan dengan mengumpulkan opini dari Homeplus, firma akuntansi Samil sebagai pengelola penjualan, dewan kreditor, dan para pemangku kepentingan hingga batas waktu penyerahan rencana rehabilitasi pada 29 Desember. Industri memprediksi bahwa Homeplus akan memasuki proses penjualan tahap kedua.
Namun, pandangan umum menyatakan bahwa tidak mudah menemukan pembeli yang tepat dalam waktu kurang dari satu bulan. Homeplus telah mendorong M&A pra-otorisasi dengan metode 'stalking horse' sejak bulan Juni namun tidak membuahkan hasil, dan bahkan setelah beralih ke tender kompetitif terbuka pada bulan Oktober, mereka tetap gagal mendapatkan pembeli. Ada penilaian skeptis di industri bahwa secara praktis tidak mungkin menemukan calon pembeli yang belum ditemukan selama hampir setengah tahun hanya dalam waktu satu bulan.
Di tengah absennya alternatif yang jelas, rumor akuisisi oleh Nonghyup kembali muncul ke permukaan. Nonghyup, yang mengoperasikan Hanaro Mart, disebut sebagai calon pembeli potensial karena memiliki kekuatan modal dan jaringan distribusi. Namun, industri melihat kemungkinan Nonghyup mengakuisisi Homeplus dalam situasi saat ini sangatlah rendah.
Ketua Nonghyup, Kang Ho-dong, telah dengan tegas menyatakan ketidakmampuannya untuk melakukan akuisisi dalam audit parlemen bulan Oktober, dengan mengatakan, "Saya memahami kesulitan Homeplus, tetapi Nonghyup pun tidak memiliki kapasitas. Nonghyup Distribution dan Hanaro Distribution sama-sama mengalami defisit tahunan sebesar 40 miliar won dan telah melakukan restrukturisasi lebih dari 200 karyawan." Pejabat industri ritel pun menyebutkan, "Kemungkinan ini hampir tertutup karena Nonghyup sudah beberapa kali menyatakan tidak berminat untuk mengakuisisi."
Serikat pekerja sangat mendesak intervensi langsung pemerintah, namun para ahli menunjukkan bahwa hal itu secara realistis tidak mudah. Lee Jong-woo, profesor administrasi bisnis di Ajou University, mengatakan, "Kasus serupa seperti insiden TMON-WeMakePrice baru-baru ini terjadi, dan bukan hanya Homeplus yang sedang menempuh prosedur rehabilitasi. Dalam kondisi seperti ini, secara realistis sulit bagi pemerintah untuk secara selektif mendukung perusahaan tertentu saja." Seo Yong-gu, profesor administrasi bisnis di Sookmyung Women's University, juga menekankan, "Akan lebih baik jika prosedur berjalan sesuai dengan logika pasar daripada intervensi pemerintah. Bahkan jika pemerintah turun tangan pada tahap ini, situasinya tetap tidak dapat diselesaikan."
Para ahli industri cenderung melihat kemungkinan penjualan secara terpisah (split sale) di masa depan. Analisis menyebutkan bahwa jika perusahaan memisahkan beberapa divisi bisnis yang pernah direncanakan untuk dijual, seperti Homeplus Express, atau hanya menjual gerai-gerai yang menguntungkan, maka akan ada ruang untuk negosiasi. Profesor Lee Jong-woo memprediksi, "Jika beberapa gerai di wilayah ibu kota dijual terpisah, akan ada perusahaan ritel yang tertarik. Pada tahap ini, penjualan keseluruhan hampir tidak mungkin, dan pada akhirnya, penjualan terpisah tampaknya menjadi opsi yang paling mungkin." Ia menambahkan, "Jika MBK Partners tetap bersikeras pada penjualan keseluruhan, mereka harus menyuntikkan dana tambahan untuk bertahan; jika tidak, mereka tidak punya pilihan selain memilih penjualan terpisah karena krisis dana."
Pejabat Homeplus menyatakan, "Kami akan melakukan yang terbaik dalam mendorong M&A karena proposal penawaran masih bisa diajukan hingga 29 Desember. Terkait penjualan terpisah, kami belum mendengar apa pun."