[비즈한국] Di tengah kelesuan industri bebas bea, HDC Shilla Duty Free telah berhasil memperbarui paten toko bebas bea di pusat kota (downtown duty-free). HDC Shilla Duty Free menunjukkan tekad untuk mendorong pemulihan kinerja bisnis melalui perpanjangan paten ini. Namun, seiring dengan banyaknya merek yang satu per satu menarik diri dari gerai mereka, muncul kekhawatiran bahwa posisi perusahaan di pasar semakin terancam.
Banyak Gerai Kosmetik yang Kosong
Pada tanggal 18, Komite Peninjauan Paten Toko Berikat dari Layanan Bea Cukai Korea menyetujui perpanjangan paten toko bebas bea pusat kota di wilayah Seoul yang diajukan oleh HDC Shilla Duty Free. Paten bisnis bebas bea HDC Shilla Duty Free sebenarnya akan berakhir pada bulan Desember, namun dengan lolosnya evaluasi perpanjangan ini, mereka dapat terus mengoperasikan toko bebas bea di pusat kota Seoul hingga lima tahun ke depan, yakni Desember 2030.
HDC Shilla Duty Free tampak bersiap untuk melakukan lompatan kembali setelah perpanjangan paten ini. Mereka menyatakan ambisinya untuk terus mencatatkan pertumbuhan penjualan dengan memantapkan diri sebagai pusat wisata dan belanja global utama di Yongsan. Namun, di industri ini muncul kekhawatiran bahwa di tengah kelesuan jangka panjang, daya saing toko bebas bea pusat kota secara keseluruhan sedang menurun, sehingga HDC Shilla Duty Free juga menghadapi lingkungan yang tidak mudah.
Saat mengunjungi HDC Shilla Duty Free di I’Park Mall, Yongsan, Seoul pada tanggal 26, suasana secara keseluruhan terasa sepi. Meskipun memiliki infrastruktur parkir besar yang mampu menampung lebih dari 100 bus wisata secara bersamaan—satu-satunya di antara toko bebas bea pusat kota di dalam negeri—wisatawan grup justru tidak terlihat sama sekali.
Suasana di lantai 3, tempat gerai-gerai kosmetik berkumpul, terasa lebih sunyi. Baru-baru ini, sejumlah merek seperti Aesop, Elizabeth Arden, IOPE, dan Foreo telah keluar dari gerai tersebut, menyebabkan banyak area kosong di toko bebas bea itu. Di depan toko yang tutup, terdapat pemberitahuan yang bertuliskan 'Mohon melakukan pembelian melalui toko bebas bea daring', dan ruang gerai yang kosong digunakan oleh pelanggan untuk merapikan barang atau melakukan siaran langsung (live streaming).
HDC Shilla Duty Free juga sempat mengalami kepergian besar-besaran merek kecantikan pada bulan Mei lalu. Seiring dengan penyusutan bisnis bebas bea oleh sektor L’Oréal TR, merek-merek utama seperti Biotherm Homme, Urban Decay, dan Shu Uemura secara berurutan menutup gerai mereka di HDC Shilla Duty Free. Karena tren keluarnya merek-merek ini terus berlanjut, industri mengkhawatirkan daya saing HDC Shilla Duty Free yang perlahan melemah.
Seorang pejabat industri menunjukkan, “Untuk merek A, HDC Shilla Duty Free adalah satu-satunya toko bebas bea di pusat kota Seoul yang memutuskan untuk menutup gerainya. Mengingat skala penjualan HDC Shilla Duty Free lebih rendah dibandingkan toko bebas bea pusat kota lainnya, tampaknya kecepatan keluarnya merek-merek tersebut menjadi lebih cepat,” ujarnya. “Jika tren keluarnya merek terus berlanjut, posisi mereka di pasar mau tidak mau akan semakin sempit.”
Pihak HDC Shilla Duty Free berencana untuk mengamankan daya saing melalui masuknya merek-merek baru. Seorang pejabat HDC Shilla Duty Free menjelaskan, “Tren penyusutan bisnis bebas bea saat ini terlihat pada hampir semua merek kosmetik domestik maupun internasional.” Ia menambahkan, “Banyak kasus di mana merek memutuskan untuk menutup gerai toko bebas bea pusat kota karena alasan internal mereka sendiri. Kami berencana untuk mengisi gerai-gerai kosong tersebut secara bertahap dengan merek baru di masa mendatang.”
Kekhawatiran Beban Keuangan Akibat Penerbitan Sekuritas Modal Hibrida Berulang
HDC Shilla Duty Free adalah toko bebas bea pusat kota gabungan yang didirikan pada tahun 2015 melalui investasi masing-masing 50% dari HDC dan Hotel Shilla 008770. Saat itu, pemerintah memutuskan untuk memberikan izin baru kepada 3 toko bebas bea pusat kota untuk pertama kalinya dalam 15 tahun, sehingga HDC Hyundai Development Company 294870 dan Hotel Shilla mendirikan perusahaan patungan dan mulai beroperasi setelah memperoleh paten.
Memulai operasional pada tahun 2016, perusahaan ini dinilai berhasil menempatkan diri di pasar dengan cepat setelah meraih keuntungan pada tahun berikutnya, yakni 2017. Pada tahun 2019, perusahaan mencatatkan kinerja terbaik sepanjang sejarah dengan penjualan mencapai 769,4 miliar won dan laba operasional sebesar 10,8 miliar won. Namun, industri bebas bea terpukul hebat akibat pandemi COVID-19. HDC Shilla Duty Free pun berbalik merugi pada tahun 2020. Penjualan tahun 2020 tercatat sebesar 377,7 miliar won, turun 51% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan kerugian operasional sebesar 27,4 miliar won.
Sekitar waktu ini, operator lain yang memenangkan hak bisnis toko bebas bea pusat kota baru pada tahun 2015 bersama HDC Shilla Duty Free juga satu per satu keluar dari pasar. Hanwha Galleria Duty Free 63 menghentikan operasionalnya pada tahun 2019 karena kinerja yang buruk, dan SM Duty Free juga menghentikan operasional toko bebas bea pusat kota di Seoul pada tahun 2020 setelah mengalami kerugian terus-menerus.
Di sisi lain, meski HDC Shilla Duty Free masih mempertahankan bisnisnya hingga saat ini, kinerja buruk terus berlanjut. Kerugian operasional HDC Shilla Duty Free tercatat sebesar 38 miliar won pada tahun 2021, 29,2 miliar won pada tahun 2022, dan 29 miliar won pada tahun 2023. Tahun lalu, perusahaan juga mencatatkan kerugian sebesar 20,4 miliar won.
Dengan akumulasi kerugian, HDC Shilla Duty Free tampak semakin bergantung pada sekuritas modal hibrida (obligasi abadi) sebagai alat pendanaan. Dimulai dari 30 miliar won pada tahun 2021, volume penerbitan meningkat menjadi 56,5 miliar won pada tahun 2023, dan 65 miliar won pada tahun 2024. Bulan lalu, mereka kembali menerbitkan obligasi sebesar 15 miliar won, sehingga total pendanaan yang dihimpun tahun ini saja mencapai 30 miliar won melalui empat kali penerbitan.
Meskipun sekuritas modal hibrida adalah obligasi, secara akuntansi instrumen ini diakui sebagai modal, sehingga memberikan efek rasio utang yang terlihat lebih rendah. Baru-baru ini, Shinsegae DF yang mengoperasikan Shinsegae Duty Free juga menerbitkan sekuritas modal hibrida untuk pertama kalinya demi mengamankan dana. Namun, industri mengungkapkan kekhawatiran atas meningkatnya ketergantungan HDC Shilla Duty Free pada penerbitan obligasi abadi.
Karena sekuritas modal hibrida memiliki suku bunga yang lebih tinggi daripada obligasi perusahaan biasa, beban bunga dapat menumpuk dalam jangka panjang. Selain itu, jika penerbitan berulang terus dilakukan, ada kemungkinan terjebak dalam lingkaran setan di mana struktur keuangan justru menjadi semakin rapuh. Akhirnya, ada pandangan bahwa jika tidak ada perbaikan profitabilitas yang mendasar, risiko jangka panjang akan semakin membesar. Hal ini mengarah pada kekhawatiran mengenai kesehatan keuangan dan keberlanjutan bisnis HDC Shilla Duty Free.
Seorang pejabat HDC Shilla Duty Free mengatakan, “Tren penjualan tahun ini menunjukkan perbaikan,” dan menambahkan, “Meskipun sulit bagi industri bebas bea untuk pulih dengan cepat tahun depan karena variabel eksternal seperti nilai tukar, kami melihat perbaikan bertahap akan mungkin terjadi.” Ia menjelaskan lebih lanjut, “Kami berencana untuk memperkuat daya saing di sektor mode dengan memperluas perolehan merek yang berfokus pada K-Fashion yang banyak diminati wisatawan asing, dan melalui upaya ini, kami akan mendorong peningkatan kinerja.”