[비즈한국] Gugatan ganti rugi terkait ‘kasus Fadu440110’ terus berlanjut. Perusahaan yang terdaftar di KOSDAQ, Fadu, diduga telah menggelembungkan nilai perusahaan dengan mencantumkan pendapatan palsu selama proses penawaran umum perdana (IPO). Di tengah dua gugatan kelompok terkait sekuritas yang sedang berlangsung terhadap Fadu dan NH Investment & Securities005940, yang bertindak sebagai penjamin emisi utama, terkonfirmasi bahwa beberapa investor juga telah mengajukan gugatan perdata umum.
Investor yang mengajukan gugatan ganti rugi perdata umum terhadap Fadu dan NH Investment & Securities adalah mereka yang membeli saham Fadu di pasar sekuritas sekunder. Mereka adalah pihak yang memperoleh saham setelah Fadu melantai di bursa hingga sebelum laporan kuartal ketiga tahun 2023 diumumkan. Gugatan ini ditangani oleh firma hukum Hannuri, yang juga menangani gugatan kelompok terkait sekuritas. Meskipun tanggal pengajuan gugatan sama dengan tanggal pengajuan gugatan kelompok terkait sekuritas (4 November), para investor yang berpartisipasi di dalamnya berbeda.
Keputusan investor Fadu untuk mengajukan gugatan perdata terpisah bertujuan untuk mempercepat proses penentuan ganti rugi. Gugatan kelompok terkait sekuritas adalah tuntutan ganti rugi yang diajukan oleh beberapa korban sebagai perwakilan ketika kerugian terjadi pada banyak pihak dalam proses transaksi sekuritas. Gugatan ini berbeda dengan gugatan perdata umum karena dampak putusannya berlaku bagi seluruh korban. Gugatan kelompok terkait sekuritas memerlukan izin dari pengadilan sebelum persidangan pokok dimulai, dan karena dampak hasilnya yang luas, proses mendapatkan izin gugatan saja bisa memakan waktu 4 hingga 5 tahun. Oleh karena itu, hasil gugatan perdata umum kemungkinan besar akan keluar lebih dulu.
Skala tuntutan ganti rugi dalam gugatan umum ditetapkan sebesar 670 juta won, lebih besar dibandingkan gugatan kelompok. Nilai tuntutan ganti rugi dalam gugatan kelompok terkait sekuritas dengan materi serupa adalah 100 juta won. Pengacara Kim Dong-wook dari firma hukum Hannuri yang menangani kasus ini menjelaskan, “Nilai klaim dalam gugatan umum dihitung berdasarkan selisih antara harga saham normal yang seharusnya terbentuk tanpa adanya pengungkapan palsu dengan harga saham yang diperoleh investor,” dan menambahkan, “Kami menganggap titik di mana gelembung pecah dan harga kembali bangkit setelah kenaikan harga saham sebagai harga normal tentatif.”
Kasus Fadu adalah insiden di mana perusahaan desain semikonduktor (fabless), Fadu, menaikkan harga sahamnya dengan menggelembungkan estimasi pendapatan selama proses IPO. Pada Februari 2023, dalam tahap pra-IPO (investasi ekuitas sebelum listing), Fadu diakui memiliki nilai perusahaan sebesar 1 triliun won dan dijuluki sebagai ‘perusahaan fabless unicorn pertama di Korea’. Dengan momentum tersebut, Fadu melantai di KOSDAQ dan mencantumkan estimasi pendapatan tahun 2023 sebesar 120,3 miliar won dalam prospektus, dengan penjelasan bahwa ‘profitabilitas akan meningkat secara signifikan mulai tahun 2023’.
Setelah menarik perhatian pasar, Fadu resmi melantai pada 7 Agustus 2023 dengan harga penawaran 31.000 won, batas atas dari kisaran harga yang diharapkan. Namun, pendapatan yang diumumkan Fadu pada kuartal ketiga tahun tersebut hanya sebesar 320 juta won. Laba operasional juga menunjukkan kerugian sebesar 14,8 miliar won. Baru pada 13 November 2023, melalui pengumuman koreksi, Fadu menyatakan bahwa “karena kombinasi dari kelesuan pasar yang melebihi ekspektasi dan situasi internal pusat data, pendapatan pengontrol dari pelanggan utama pada kuartal ketiga tahun 2023 adalah nol.”
Ketika pendapatan kumulatif hingga kuartal ketiga tahun 2023 hanya mencapai 18 miliar won, jauh di bawah estimasi tahunan, harga saham Fadu anjlok pada 9 November 2023, sehari setelah pengumuman kinerja keuangan. Dalam kurun waktu seminggu setelahnya, harga saham turun menjadi 16.250 won, menyebabkan investor mengalami kerugian besar. Hingga 10 November, harga saham Fadu belum mampu pulih ke harga penawaran awal.
Akibat gejolak yang ditimbulkan, otoritas keuangan mulai melakukan penyelidikan terhadap Fadu serta penjamin emisi, yakni NH Investment & Securities dan Korea Investment & Securities. Pada Desember 2024, Kepolisian Khusus Pasar Modal dari Layanan Pengawasan Keuangan (FSS) melimpahkan staf Fadu dan NH Investment & Securities ke kejaksaan atas tuduhan pelanggaran UU Pasar Modal. Menurut penyelidikan polisi, Fadu telah melakukan IPO meskipun sudah mengetahui akan adanya penurunan tajam pendapatan sejak akhir 2022 akibat berkurangnya dan terhentinya pesanan dari pelanggan utama. Staf NH Investment & Securities dianggap bersekongkol dengan Fadu dalam proses penentuan harga saham menggunakan data pendapatan yang digelembungkan di dalam prospektus. Sementara itu, Korea Investment & Securities, sebagai penjamin emisi bersama, terbebas dari tuduhan tersebut.
Saat ini, terdapat dua gugatan kelompok terkait sekuritas yang sedang berlangsung terhadap Fadu dan NH Investment & Securities. Gugatan kelompok yang diajukan pada Maret 2024 dilakukan oleh pemegang saham yang berpartisipasi dalam penawaran umum perdana Fadu, yang merupakan gugatan kelompok pertama di Korea terkait IPO. Satu kasus lainnya diajukan oleh investor pasar sekunder pada 4 November. Akibat gugatan kelompok tersebut, NH Investment & Securities mengalami penghentian perdagangan saham di bursa KOSPI pada 7 November mulai pukul 07.58 hingga 09.30.
Pengacara Kim Dong-wook menyampaikan, “Meskipun materi kasusnya sama, alasan hukum tuntutannya berbeda sehingga kami memprosesnya secara terpisah. Pemegang saham yang mengikuti penawaran umum mengikuti Pasal 125 UU Pasar Modal (tanggung jawab ganti rugi karena pernyataan palsu), sedangkan bagi mereka yang bertransaksi di pasar sekunder, dasar hukumnya adalah Pasal 178 (larangan tindakan perdagangan yang tidak adil).”
Terkait gugatan tersebut, NH Investment & Securities menyatakan, “Kami telah mencatat dengan cermat sesuai pedoman selama proses audit perusahaan Fadu, dan tidak ada tindakan ilegal yang dilakukan dalam proses tersebut.”
Fadu menjawab, “Gugatan hanya bisa dibentuk setelah ada keputusan hukum terkait kasus ini, dan sejauh ini belum ada hasil apa pun. Kami saat ini telah memulihkan kinerja keuangan, termasuk peningkatan pendapatan berkat kenaikan pesanan baru-baru ini.”
Sementara itu, NH Investment & Securities kini menghadapi ancaman terhadap kredibilitasnya akibat serangkaian peristiwa. Sebelumnya pada 28 Oktober, satuan tugas gabungan otoritas keuangan untuk pemberantasan manipulasi harga saham telah menggeledah kantor NH Investment & Securities atas tuduhan penggunaan informasi non-publik terkait penawaran tender yang dilakukan oleh eksekutif senior. NH Investment & Securities dituduh bahwa seorang eksekutif perbankan investasi (IB) membocorkan informasi penting dari 11 perusahaan terbuka yang ditangani dalam penawaran tender, dan menggunakan informasi tersebut untuk meraih keuntungan ilegal senilai 2 miliar won. Eksekutif yang bersangkutan kini telah mengundurkan diri.