[비즈한국] IPO (Penawaran Umum Perdana) dimanfaatkan sebagai sarana utama bagi perusahaan bio non-publik yang mengembangkan obat baru dan layanan diagnostik inovatif untuk menggalang dana dalam skala besar. Untuk beberapa waktu, investasi ke perusahaan bio sempat macet akibat lesunya ekonomi global, ditambah dengan krisis delisting yang dialami beberapa perusahaan bio yang terdaftar di KOSDAQ, sehingga pasar penawaran umum terus melemah. Baru-baru ini, seiring dengan membaiknya kinerja perusahaan yang dibarengi dengan kebijakan pemerintah untuk mendorong pasar saham, pasar saham mulai bergairah dan ekspektasi terhadap pasar IPO di industri bio pun kembali meningkat.
Geum Chang-won, CEO Three Billion, memberikan kuliah dengan tema '0 to IPO' di Seoul Biohub Global Center, Dongdaemun-gu, Seoul, pada tanggal 30 lalu. Ia membagikan pengalaman IPO-nya untuk memperkenalkan strategi yang diperlukan bagi perusahaan non-publik yang sedang mempersiapkan diri untuk melantai di bursa. Three Billion adalah perusahaan bio yang telah genap satu tahun melantai di KOSDAQ setelah menempuh prosedur listing khusus teknologi pada 15 November tahun lalu. Perusahaan ini bergerak dalam analisis genom berbasis AI (kecerdasan buatan) untuk mengembangkan layanan diagnosis penyakit langka dan obat-obatan. Ia juga memiliki rekam jejak dalam mencoba IPO pada tahun 2021 namun mengajukan penarikan diri secara sukarela, sehingga ia memiliki pengalaman baik dalam kesuksesan maupun kegagalan IPO.
CEO Geum menekankan, "IPO dicapai melalui penilaian. Menjalankan bisnis dengan baik adalah hal yang wajar, dan jika Anda mengelola aspek-aspek seperti paten, akuntansi, SDM (manajemen personalia), dan operasional dewan direksi dengan baik sejak awal, Anda tidak akan menemui kesulitan besar saat melakukan IPO." Ia melanjutkan, "Jika Anda memiliki tujuan yang jelas hingga mampu meyakinkan pasar, bukan sekadar tujuan yang samar, maka nilai perusahaan akan diakui dengan semestinya. Meskipun mendapatkan penilaian yang tidak memenuhi ekspektasi, saya berpendapat bahwa jika kesempatan datang, lebih baik segera melantai di bursa karena kita tidak tahu kapan kesempatan berikutnya akan datang."
Namun, ia memperingatkan agar tidak melakukan IPO yang menyimpang dari tujuan utama perusahaan bio. CEO Geum menasihatkan, "Pendiri perusahaan bio seharusnya memiliki tujuan untuk menghadirkan solusi (obat baru, layanan) yang memecahkan masalah yang kebutuhannya belum terpenuhi secara sosial. Alasan pendiri membangun perusahaan berbeda-beda dan tidak ada rumus kesuksesan yang pasti, namun perusahaan yang tumbuh besar dan berkelanjutan akan lebih baik daripada perusahaan yang hanya mengejar IPO semata seperti 'ingin mencari uang banyak'." Ia pun menyoroti, "Beberapa perusahaan bio mengubah model bisnis atau strategi R&D mereka demi kesuksesan IPO, dan saya meragukan apakah hal itu tepat."
Ia juga menegaskan bahwa keberhasilan IPO bukanlah akhir dari segalanya. Dengan tenang CEO Geum mengatakan, "Meskipun Three Billion sudah terdaftar di bursa, tidak banyak yang berubah dari sebelumnya. Saya tidak menganggap listing sebagai akhir, melainkan sebagai proses untuk tumbuh menjadi perusahaan unicorn atau bahkan lebih besar, sehingga masih banyak hal yang harus dikerjakan."
Selain itu, CEO Geum juga memberikan saran terkait perbaikan sistem listing khusus teknologi saat ini. Listing khusus teknologi, yang diperkenalkan pada April 2005, adalah sistem yang menurunkan hambatan dibandingkan prosedur listing umum agar perusahaan yang merugi pun dapat melantai di KOSDAQ. Sistem ini dimanfaatkan sebagai pintu masuk utama ke pasar saham bagi perusahaan bio yang memiliki potensi teknologi dan pertumbuhan. Namun, industri bio menyuarakan kritik keras mengenai penerapan persyaratan kerugian sebelum pajak (laba bersih sebelum dikurangi biaya pajak penghasilan) yang sama dengan perusahaan listing umum, mengingat perusahaan bio membutuhkan waktu lama untuk menghasilkan hasil yang signifikan. Perusahaan yang terdaftar harus menjaga rasio kerugian sebelum pajak terhadap ekuitas di bawah 50%. Jika gagal memenuhi ketentuan ini dua kali dalam tiga tahun terakhir, perusahaan dapat ditetapkan sebagai saham yang diawasi dan berisiko didepak dari bursa setelah tinjauan kelayakan listing oleh bursa efek.
CEO Geum menyarankan, "Investasi besar diperlukan hingga hasil pengembangan obat baru tercapai. Jika regulasi kerugian sebelum pajak yang khusus ada di Korea ini terus berlanjut, akan sulit bagi perusahaan bio untuk tumbuh. Alangkah baiknya jika sistem ini diperbaiki agar sesuai dengan standar global." Seorang CEO perusahaan bio non-publik yang hadir dalam kuliah hari itu juga dengan hati-hati mengatakan, "Listing khusus teknologi memiliki makna untuk mencegah teknologi unggul tersia-siakan. Meskipun ada batasan dalam penilaian, saya berharap ada penyempurnaan agar tujuan sistem ini tidak memudar." Lee Seung-kyu, Wakil Ketua Asosiasi Bio Korea, menekankan, "Kami tidak berharap penghapusan total regulasi kerugian sebelum pajak, melainkan mempertimbangkan langkah untuk meringankan regulasi sekaligus menjaga esensi listing khusus teknologi, misalnya dengan cara mengecualikan biaya R&D saat menghitung kerugian sebelum pajak."