[비즈한국] Naver035420 Financial (Naver Pay) telah mengakuisisi 'Stock Plus Unlisted', platform saham tidak tercatat milik Dunamu, operator Upbit. Naver Pay menargetkan untuk menciptakan efek sinergi dengan mengintegrasikan perdagangan saham tidak tercatat ke dalam platform informasi pasar sahamnya, 'Npay Securities'. Setelah mengumumkan kolaborasi dalam bisnis stablecoin mata uang won pada bulan Juli lalu, langkah Naver Pay dan Dunamu yang kini melakukan transaksi saham di platform saham tidak tercatat ini menunjukkan penguatan aliansi di antara perusahaan fintech.
Pada tanggal 11, Naver Pay mengumumkan telah mengakuisisi 70% saham Stock Plus Unlisted senilai 68,6 miliar won. Melalui akuisisi ini, Naver Pay berhasil mengamankan hak manajemen atas Stock Plus Unlisted. Stock Plus Unlisted sebelumnya merupakan salah satu unit bisnis Dunamu, namun telah dipisahkan secara fisik (spin-off) pada tanggal 1 Juli. Dengan akuisisi ini, porsi kepemilikan saham Dunamu berkurang menjadi 30%.
Dikonfirmasi bahwa sesaat sebelum akuisisi saham oleh Naver Pay, Stock Plus Unlisted telah memindahkan kantornya dari kantor pusat Dunamu. Berdasarkan dokumen pendaftaran perusahaan, pada 1 September, Stock Plus Unlisted pindah ke gedung tepat di belakang DF Tower di Seocho-dong, Seoul, tempat kantor pusat dan afiliasi Dunamu berada. Detail perubahan tersebut didaftarkan pada hari berikutnya setelah pengumuman akuisisi saham (tanggal 12).
Naver Pay diperkirakan akan memanfaatkan Stock Plus Unlisted untuk mendukung perdagangan saham tidak tercatat di 'Npay Securities', platform konten investasi keuangan milik perusahaan tersebut. Rencananya, mereka akan menjajaki cara untuk menciptakan sinergi dengan Stock Plus Unlisted sambil memperluas jangkauan layanan dengan konten terkait saham tidak tercatat. Sejak April tahun ini, Naver Pay juga telah memperkenalkan layanan 'Pemesanan Mudah' (Easy Order) di Npay Securities, yang memungkinkan investor untuk langsung berdagang saham melalui WTS (Web Trading System) milik perusahaan sekuritas yang mereka gunakan. Kini, perdagangan saham tidak tercatat pun diprediksi akan dapat dilakukan di sana.
Mengenai tujuan akuisisi Stock Plus Unlisted, Naver Pay menyatakan, "Melalui perolehan lisensi perantara perdagangan luar bursa (OTC), kami akan memimpin revitalisasi pasar perdagangan saham tidak tercatat di dalam negeri, serta memimpin dalam meningkatkan nilai bagi partisipan pasar dan perlindungan investor." Pihaknya menambahkan, "Melalui Stock Plus Unlisted, kami akan memimpin pelembagaan pasar perdagangan saham tidak tercatat dan berkontribusi pada pembinaan industri mutakhir seperti startup dan perusahaan inovatif skala kecil dan menengah, serta aktivasi ekosistem ventura."
Terdapat pula harapan bahwa pasar saham tidak tercatat akan menjadi aktif jika Naver Pay menerapkan layanan Stock Plus Unlisted secara penuh. Hingga bulan Agustus, Stock Plus Unlisted mencatat jumlah pengguna kumulatif sebanyak 1,67 juta orang dengan total nilai transaksi sekitar 2 triliun won. Dengan jumlah pengguna aktif bulanan (MAU) Npay Securities yang mencapai 17 juta orang, langkah ini diprediksi akan meningkatkan jumlah pengguna baru untuk perdagangan saham tidak tercatat.
Faktor lain yang diharapkan dapat mengaktifkan pasar adalah persiapan untuk masuk ke dalam sistem formal. Saat ini, terdapat dua platform perdagangan saham tidak tercatat di Korea: Seoul Exchange Unlisted (Seoul Exchange) dan Stock Plus Unlisted. Kedua platform tersebut telah menjalankan bisnis melalui layanan keuangan inovatif. Stock Plus Unlisted dan Seoul Exchange Unlisted ditetapkan sebagai layanan keuangan inovatif pada April 2020 dan telah diperpanjang satu kali pada tahun 2022.
Platform distribusi saham tidak tercatat telah ditetapkan sebagai target pelembagaan layanan keuangan inovatif di bidang pasar modal. Otoritas keuangan akan merevisi keputusan pelaksanaan dan regulasi Undang-Undang Pasar Modal dan Investasi Keuangan (UU Pasar Modal) untuk secara resmi melembagakan △platform distribusi saham tidak tercatat, △platform distribusi investasi pecahan, dan △layanan perdagangan saham domestik unit kecil pada akhir September.
Sejalan dengan itu, Komisi Jasa Keuangan (FSC) akan membentuk 'perantara perdagangan luar bursa' (OTC) sebagai unit lisensi bisnis perantara investasi khusus untuk pelembagaan platform distribusi saham tidak tercatat. UU Pasar Modal saat ini menetapkan prinsip perantara satu-lawan-satu saat memperdagangkan sekuritas di luar bursa, namun setelah pembentukan bisnis perantara perdagangan OTC, perantara perdagangan multi-pihak akan diizinkan. Mirip dengan investasi pecahan, platform distribusi saham tidak tercatat juga akan menerapkan prinsip pemisahan penerbitan-distribusi, sehingga sekuritas yang memiliki hubungan kepentingan dengan operator tidak dapat diperdagangkan di platform tersebut. Namun, hal ini diizinkan secara bersyarat, seperti melalui persetujuan awal dari Layanan Pengawasan Keuangan (FSS) atau perdagangan di perusahaan sekuritas yang ditunjuk.
Setelah akuisisi ini, aliansi bidang keuangan antara Naver dan Dunamu diperkirakan akan semakin kokoh. Pada bulan Juli lalu, Naver Pay dan Dunamu mengumumkan kerja sama dalam bisnis stablecoin won (KRW). Stablecoin adalah aset virtual yang nilai dan aset riilnya, seperti mata uang fiat, dipatok dengan rasio 1 banding 1. Dalam konferensi blockchain 'UDC 2025' baru-baru ini, Dunamu mengumumkan blockchain miliknya sendiri, 'GIWA', sebagai bisnis baru. Mereka berencana untuk membangun infrastruktur yang mencakup rantai, dompet, dan kustodian.
Di masa depan, jika Dunamu menerbitkan dan mendistribusikan stablecoin won berbasis rantai miliknya sendiri, perhatian akan tertuju pada apakah mereka akan berkolaborasi dengan Naver Pay di bidang pembayaran dan lainnya. Namun, mengingat adanya hambatan berupa legalisasi stablecoin, diperkirakan akan butuh waktu untuk mencapai hasil yang nyata. Naver Pay juga menyampaikan, "Kolaborasi baru akan berjalan secara konkret setelah ada legalisasi stablecoin."
Poin lain yang menjadi perhatian adalah risiko regulasi yang membayangi saat Stock Plus Unlisted berada di bawah naungan Dunamu. Pada bulan Agustus lalu, Layanan Pengawasan Keuangan (FSS) menjatuhkan denda sebesar 24 juta won kepada Dunamu karena Stock Plus Unlisted dianggap tidak mematuhi syarat layanan keuangan inovatif, seperti mengizinkan investor umum untuk memperdagangkan 'saham profesional'.
Sebelum tindakan FSS, Komisi Perdagangan Adil (KFTC) juga telah melakukan pemeriksaan pada bulan Maret. Investor umum hanya dapat memperdagangkan saham Dunamu, yang merupakan perusahaan tidak tercatat, di Stock Plus Unlisted. Hal ini dikarenakan di Seoul Exchange Unlisted, saham Dunamu termasuk dalam kategori saham profesional yang hanya dapat diperdagangkan oleh investor profesional. KFTC sedang meninjau apakah Dunamu melakukan pelanggaran hukum perdagangan adil dalam situasi tersebut. Pihak Naver Pay menjawab, "Hal ini tidak terkait dengan masalah sebelum akuisisi."