[비즈한국] Perhatian tertuju pada apakah mantan Ketua Dewan Direksi Lee Yang-gu akan kembali masuk ke jajaran dewan melalui Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) pada tanggal 12. RUPSLB ini dijadwalkan untuk membahas agenda perombakan manajemen secara besar-besaran, termasuk penunjukan mantan Ketua Lee sebagai direktur luar. Konflik kendali manajemen antara mantan Ketua Lee dan keponakannya, Na Yoon-kwon, yang saat ini menjabat sebagai CEO, mencuat sejak mantan Ketua Lee menjual 14,12% saham yang dimilikinya kepada Brand Refactoring pada bulan April lalu.
Menjelang satu hari sebelum RUPSLB, kedua belah pihak saling menuduh telah merugikan perusahaan dan pemegang saham. Pihak Brand Refactoring menyatakan, “Manajemen saat ini menyalahgunakan prosedur rehabilitasi perusahaan sebagai alat untuk mempertahankan kendali manajemen. Kami akan memimpin normalisasi perusahaan dengan mengganti manajemen saat ini.” Sebaliknya, pihak Dongsung Pharmaceutical berpendapat, “Rehabilitasi perusahaan adalah pilihan yang tak terelakkan untuk memperbaiki kegagalan manajemen sebelumnya yang telah menumpuk selama 20 tahun. Kita harus melanjutkan rencana rehabilitasi dengan menolak seluruh agenda (yang diajukan pihak lawan).”
Konflik kendali manajemen antara mantan Ketua Lee dan CEO Na bermula dari bulan April lalu. Akhir tahun lalu, Dongsung Pharmaceutical mengalami krisis keuangan serius seperti keterlambatan pembayaran gaji karyawan dan penurunan peringkat kredit perusahaan, sehingga mantan Ketua Lee mundur dari jabatannya sebagai CEO sebagai bentuk tanggung jawab. Namun, pada bulan April lalu, mantan Ketua Lee menjual 14,12% kepemilikan sahamnya kepada Brand Refactoring, dan kontroversi muncul karena harga transaksi tersebut 14,8% lebih rendah dari harga pasar saat itu, serta diketahui adanya kontrak yang mengisyaratkan kembalinya ia ke manajemen. Setelah itu, kedua belah pihak saling mengajukan tuntutan hukum dan saling melaporkan atas tuduhan pelanggaran kepercayaan dalam tugas.
Dalam proses ini, pihak Dongsung Pharmaceutical mulai mengajukan prosedur rehabilitasi perusahaan. Begitu perdagangan saham kembali dibuka setelah dimulainya prosedur rehabilitasi, volume penjualan paksa melonjak sehingga harga saham anjlok dan kerugian pemegang saham ritel membesar. Risiko delisting juga mulai terlihat. Korea Exchange memberikan periode perbaikan kepada Dongsung Pharmaceutical pada tanggal 13 Agustus. Keputusan akhir mengenai apakah saham perusahaan akan tetap terdaftar atau tidak akan ditentukan pada semester pertama tahun depan, dengan mengevaluasi secara komprehensif pelaksanaan rencana perbaikan yang diserahkan perusahaan, kelangsungan bisnis, transparansi manajemen, dan perlindungan pemegang saham.
Pihak Dongsung Pharmaceutical menyatakan akan mendorong M&A sebelum rencana rehabilitasi disahkan. Namun, jika ini terjadi, kerugian bagi pemegang saham terbesar, Brand Refactoring, tidak terelakkan. Jika dana baru masuk, saham yang dipegang Brand Refactoring kemungkinan besar akan dihapuskan atau dikurangi modalnya tanpa kompensasi. Brand Refactoring mengklaim bahwa rencana tersebut adalah langkah yang mengorbankan nilai pemegang saham. Dalam surat kepada pemegang saham, Brand Refactoring menyatakan, “Inti dari rencana perbaikan pemeliharaan listing yang diajukan manajemen saat ini adalah mendorong rehabilitasi melalui M&A pra-pengesahan, yang secara struktural membuat pengurangan modal tanpa kompensasi menjadi tak terelakkan, sehingga secara mendasar melanggar hak pemegang saham. Ini hanya bentuk pengalihan tanggung jawab atas tindakan ilegal yang sudah terungkap berkali-kali kepada para pemegang saham.” Mereka juga menyatakan telah mengamankan cadangan dana sebesar 15 miliar won dan komitmen dari investor pendukung.
Arah RUPSLB kali ini bergantung pada pemegang saham lainnya. Per 30 Juni, Brand Refactoring mempertahankan posisinya sebagai pemegang saham terbesar dengan kepemilikan 11,16%. CEO Na memegang 2,88%, saham treasuri 7,33%, dan pemegang saham lainnya sebesar 77,65%. Perwakilan pemegang saham ritel yang terkumpul melalui platform solidaritas pemegang saham ritel daring ‘ACT’ menyatakan, “Meskipun kami tidak bisa mewakili seluruh pemegang saham, yang paling penting pada akhirnya adalah siapa yang lebih memikirkan pemegang saham.” Saat ini, 4,46% pemegang saham publik telah bergabung di ACT.
Shin Sung-hwan, perwakilan pemegang saham ritel Dongsung Pharmaceutical, mengungkapkan, “Hati kami condong kepada Brand Refactoring karena mereka memberikan langkah-langkah perlindungan pemegang saham.” Menurut perwakilan Shin, setelah perusahaan menerima keputusan untuk memulai prosedur rehabilitasi pada bulan Juni, periode pelaporan untuk obligasi dan saham adalah dari tanggal 8 Juli hingga 4 Agustus, namun perusahaan tidak membuat pengumuman. Beberapa pemegang saham meminta pengumuman di situs web dan perusahaan berjanji akan melakukannya, namun tidak ada tindakan yang diambil. Perwakilan Shin mengatakan, “Awalnya saya berniat mendukung manajemen saat ini. Saya bahkan menghubungi perusahaan dan menyampaikan bahwa ‘para pemegang saham ingin memberikan dukungan kepada manajemen saat ini’. Namun, karena pernyataan perusahaan terus berubah, kami berbalik sepenuhnya.”
Mengenai dorongan M&A pra-pengesahan, perwakilan Shin mengatakan, “Bukankah itu berarti mereka akan menghapus saham pemegang saham yang ada dan menginvestasikan dana baru? Kami terus mengatakan kepada manajemen saat ini agar bertemu dengan pihak Brand Refactoring untuk mencari solusi. Namun, pihak perusahaan hanya berkata ‘mereka adalah pemburu perusahaan’ dan bersikeras tidak perlu bertemu. Bukankah kami tidak bisa setuju jika mereka ingin merehabilitasi perusahaan dengan mengorbankan kerugian pemegang saham?”
Pada tanggal 9 lalu, putri tertua dari pendiri mendiang Lee Sun-kyu, Lee Kyung-hee, muncul di saluran YouTube ‘Roco TV’ dan mengungkapkan transkrip yang berisi bukti tindakan manajemen ilegal dan penggelapan oleh mantan Ketua Lee. Terkait hal ini, perwakilan Shin mengatakan, “Saya rasa tidak perlu menyamakan mantan Ketua Lee dengan Brand Refactoring. Meskipun mereka membuat kontrak, mereka adalah entitas yang terpisah, dan bagi kami, yang penting adalah siapa yang lebih memikirkan pemegang saham. Masalah antara mantan Ketua Lee, Ibu Lee Kyung-hee, dan CEO Na adalah masalah keluarga. Kebanyakan pemegang saham berpendapat bahwa masalah keluarga harus dianggap terpisah dari masalah apakah Dongsung Pharmaceutical akan hidup atau mati. Hal yang esensial adalah proses yang berjalan tidak merugikan pemegang saham yang ada.”