[비즈한국] Strategi OCI Holdings010060 untuk mengamankan saham Bukwang Pharm003000 kini menjadi sorotan. Hal ini dikarenakan adanya kewajiban bagi perusahaan induk untuk memiliki setidaknya 30% saham anak perusahaan yang terdaftar di bursa, sesuai dengan Undang-Undang Monopoli dan Perdagangan yang Adil (UU Perdagangan Adil). Mengingat waktu yang tersisa sangat singkat, muncul prediksi kuat bahwa mereka akan mengajukan permohonan masa tenggang untuk pemenuhan kepemilikan saham tersebut.
Menurut pelaku industri pada tanggal 10, OCI Holdings diperkirakan akan mengajukan permohonan perpanjangan periode penyelesaian kepada Komisi Perdagangan Adil (FTC) guna menambah kepemilikan saham Bukwang Pharm. OCI Holdings beralih menjadi perusahaan induk pada Mei 2023 dan diwajibkan untuk mengamankan 30% saham Bukwang Pharm paling lambat tanggal 22 bulan ini. Berdasarkan Pasal 18 Ayat 2 Poin 2 UU Perdagangan Adil, perusahaan induk wajib memiliki minimal 30% saham anak perusahaan terbuka. Jika gagal mencapai target tersebut, mereka dapat dikenakan perintah perbaikan berupa pelepasan seluruh atau sebagian saham sesuai Pasal 37 Ayat 1, atau dikenakan denda sesuai Pasal 38 Ayat 3 Poin 2.
Oleh karena itu, Pasal 18 Ayat 6 UU Perdagangan Adil menyatakan bahwa 'jika terdapat perubahan kondisi ekonomi seperti fluktuasi harga saham yang tajam, perjanjian larangan pelepasan saham, kerugian bisnis yang signifikan, atau alasan lain yang menyulitkan pengurangan utang atau perolehan/pelepasan saham, masa waktu dapat diperpanjang selama 2 tahun dengan persetujuan Komisi Perdagangan Adil'. Inilah alasan mengapa mayoritas pelaku industri berpendapat bahwa OCI Holdings akan memanfaatkan regulasi tersebut.
OCI Holdings sempat meningkatkan porsi kepemilikan sahamnya dari 11,32% menjadi 17,11% melalui penawaran umum terbatas (rights issue) yang dilakukan Bukwang Pharm Juli lalu. Namun, porsi tersebut masih kurang 12,89%.
Dengan waktu tersisa dua minggu, tampaknya tidak mudah bagi OCI Holdings untuk mengamankan sisa saham Bukwang Pharm. Selama 10 hari kerja terakhir (27 Agustus - 9 September), total volume perdagangan saham Bukwang Pharm hanya mencapai 3.096.438 lembar saham. Untuk mencapai porsi 30% tanpa penerbitan saham baru, OCI Holdings membutuhkan 29.599.402 lembar saham. Bahkan jika mereka membeli seluruh volume yang beredar di pasar, proses tersebut bisa memakan waktu lebih dari tiga bulan. Penawaran tender (tender offer) dengan harga di atas harga pasar pun membutuhkan waktu setidaknya 20 hari, sehingga sulit untuk memenuhi target pada tanggal 22 bulan ini.
Meskipun opsi penawaran saham terbatas kepada pihak ketiga (pihak ketiga yang dialokasikan) masih tersedia sebagai cara yang relatif cepat, industri menilai peluang OCI Holdings menempuh cara tersebut sangat kecil. Hal ini dikarenakan dibutuhkan biaya lebih dari 44,5 miliar won, berdasarkan harga penutupan Bukwang Pharm sebesar 3.500 won pada tanggal 5 lalu.
OCI Group, yang bergerak di sektor energi dan kimia, merupakan konglomerat besar yang menempati peringkat ke-42 dalam daftar kelompok bisnis dengan kewajiban pelaporan yang diumumkan oleh FTC pada bulan Mei lalu, dengan aset mencapai 13,776 triliun won. Pada bulan Juni lalu, OCI Holdings tercatat memiliki aset lancar sebesar 4,078 triliun won, termasuk kas dan setara kas sebesar 781,2 miliar won. Namun, profitabilitas grup secara keseluruhan memburuk akibat ketidakpastian bisnis energi surya yang dipengaruhi oleh kebijakan tarif dan perdagangan Presiden Amerika Serikat, Donald Trump. Dalam situasi ini, muncul analisis bahwa perusahaan mungkin tidak akan terburu-buru untuk menambah kepemilikan saham Bukwang Pharm.
OCI Holdings sedang membangun pabrik sel surya berkapasitas 2GW di Texas, Amerika Serikat, dengan investasi sebesar 265 juta dolar AS (384 miliar won) dan menargetkan mulai beroperasi pada kuartal pertama tahun depan. Tahun ini, perusahaan telah menjual total 3 proyek pembangkit listrik tenaga surya dengan kapasitas 480MW, yang meningkatkan harapan untuk kebangkitan bisnis energi surya setelah sempat lesu selama 2-3 tahun terakhir. Namun, risiko bisnis energi surya kembali meningkat setelah Presiden Trump baru-baru ini melabeli pembangkit listrik tenaga angin dan surya sebagai 'penipuan abad ini' dan menyatakan tidak akan menyetujui proyek baru di masa depan.
Karena ketidakpastian pasar yang semakin besar, OCI Terras, anak perusahaan yang memproduksi polisilikon untuk energi surya, telah menghentikan operasional pabriknya sejak Mei lalu. Hal ini disebabkan oleh menyusutnya permintaan dari industri hilir, termasuk langkah pelanggan yang juga menghentikan operasional. OCI Holdings sendiri berencana memperluas portofolio bisnis OCI Terras ke bahan ringan untuk kendaraan listrik dan pembangkit listrik tenaga angin seperti ECH (Epichlorohydrin) serta polisilikon untuk semikonduktor demi mengamankan mesin pertumbuhan masa depan, sehingga perusahaan perlu bersiap menghadapi investasi besar di masa mendatang.
Pada Maret 2022, OCI Holdings berinvestasi sebesar 146,1 miliar won untuk mengamankan 11,8% saham Bukwang Pharm dan menjadi pemegang saham pengendali. Meski Bukwang Pharm mencatat laba operasional tahun lalu setelah tiga tahun merugi, skala dan proporsinya tidak sebesar anak perusahaan OCI Group lainnya, dengan pendapatan tahunan sebesar 160,1 miliar won dan laba operasional 1,6 miliar won. Harga sahamnya pun telah turun lebih dari 70% dibandingkan harga penutupan pada 8 Maret 2022 sebesar 11.800 won, sehingga Bukwang Pharm menjadi 'titik lemah' bagi OCI Group.
Seorang perwakilan OCI Holdings mengatakan, "Belum ada keputusan mengenai rencana akuisisi saham Bukwang Pharm maupun permohonan penundaan ke FTC," seraya menambahkan, "Kami akan mengumumkannya melalui keterbukaan informasi segera setelah ada keputusan."