[비즈한국] Komisi Perlindungan Informasi Pribadi (PIPC) telah menjatuhkan denda dengan nilai terbesar sepanjang sejarah kepada SK Telecom017670. Tindakan ini merupakan respons atas kebocoran data pribadi 23 juta orang akibat peretasan USIM yang terjadi baru-baru ini. Dalam rapat pleno tertutup pada tanggal 27 lalu, PIPC membahas agenda tersebut dan keesokan harinya, tanggal 28, mengumumkan denda sebesar 134,791 miliar won serta denda administratif sebesar 9,6 juta won kepada SK Telecom. Angka ini merupakan nilai sanksi terbesar sejak PIPC dibentuk pada tahun 2020.
Namun, reaksi pasar ternyata lebih tenang dari yang diperkirakan. Beberapa pihak sempat memprediksi bahwa denda bisa mencapai kisaran 300 miliar hingga maksimal 540 miliar won. Karena nilai yang ditetapkan jauh lebih rendah dari itu, guncangan langsung terhadap harga saham pun tidak terlalu besar.
Kim Jun-seop, peneliti di KB Securities, menganalisis, “Denda yang ditetapkan sebesar 134,8 miliar won berada di tingkat yang rendah dibandingkan dengan berbagai spekulasi yang ada, sehingga kekhawatiran berhasil diredam sebagian. Hal ini karena sempat ada ketakutan bahwa kebijakan dividen SK Telecom akan terdampak oleh denda yang berlebihan.”
Segera setelah pengumuman denda pada tanggal 28, harga saham SK Telecom hanya turun 0,9%, dan meskipun sempat turun kembali sebesar 1,29% pada hari berikutnya, harapan bahwa "premi saham dividen" akan tetap terjaga tampaknya masih kuat.
Saham telekomunikasi dianggap sebagai saham dividen yang representatif. Berkat kecenderungan dividen yang stabil berdasarkan arus kas yang solid, minat investor biasanya meningkat saat musim dividen akhir tahun tiba. Jadi, apakah denda kali ini bisa mengguncang kebijakan dividen SK Telecom?
Para ahli umumnya sepakat bahwa kemungkinan pemangkasan dividen sangat rendah. SK Telecom telah mempertahankan kebijakan untuk membagikan dividen lebih dari 50% dari laba bersih konsolidasi yang disesuaikan.
Kim Jung-chan, peneliti di Korea Investment & Securities, menjelaskan, “Jika kita menyesuaikan item non-operasional terkait kebocoran informasi tahun ini—yaitu paket apresiasi pelanggan, denda, dan pembebasan penalti—menjadi setidaknya 800 miliar won, dividen tunai sebesar 764 miliar won bukanlah beban yang berlebihan. Jadi, sulit untuk menjadikan penurunan laba tahun ini sebagai alasan untuk memangkas dividen.”
Kim Hong-sik, peneliti di Hana Securities, juga memprediksi, “Karena pembayaran dividen didasarkan pada laba bersih konsolidasi setelah dikurangi biaya satu kali (one-off), alasan untuk pengurangan dividen akibat insiden peretasan ini lemah, terlebih di tengah kuatnya reaksi keras pemegang saham saat ini. Sangat mungkin dividen per saham (DPS) untuk kuartal ketiga yang akan diumumkan bulan Oktober tetap di angka 830 won.”
Selain stabilitas dividen, fundamental bisnis inti yakni layanan nirkabel juga tak kalah penting. Tren perpindahan nomor di tiga perusahaan telekomunikasi besar bulan ini tercatat tidak melebihi rata-rata 20.000 kasus per hari. Ini berarti basis pelanggan tetap stabil tanpa adanya arus keluar-masuk yang berlebihan. Selain itu, meski sempat ada kekhawatiran persaingan subsidi akan memanas seiring dengan penghapusan Undang-Undang Distribusi Perangkat (Danton-beop) dan peluncuran perangkat baru, analisis yang mendominasi saat ini adalah bahwa pengeluaran subsidi besar-besaran atau peningkatan biaya pemasaran masih terbatas. Singkatnya, ini menjadi bukti bahwa daya saing bisnis utama SK Telecom tidak banyak goyah meski diterpa sentimen negatif jangka pendek.
Tentu saja, kinerja yang lesu dalam jangka pendek tidak terelakkan. Pendapatan konsolidasi SK Telecom pada kuartal kedua tercatat sebesar 4,3388 triliun won, turun 1,9% dibanding periode yang sama tahun lalu, dan laba operasional turun 37,1% menjadi 338,3 miliar won. Sejak insiden peretasan, investor asing juga mencatatkan penjualan bersih sekitar 611 miliar won dari 22 hingga 29 April. Untuk sementara waktu, penurunan kinerja dan eksodus investor asing mungkin akan membebani harga saham.
Namun, prospek jangka panjangnya tetap positif. Para ahli memperkirakan kinerja ketiga perusahaan telekomunikasi akan tetap lesu di kuartal ketiga, namun setelah tahun depan, pertumbuhan laba SK Telecom diprediksi akan menjadi yang paling menonjol. Peneliti Kim Hong-sik memprediksi, "Jika dilihat dari nilai pengembalian pemegang saham jangka panjang, SK Telecom adalah satu-satunya di antara ketiga perusahaan yang saat ini berada di posisi undervalued (kurang dihargai). Dalam situasi penuh sentimen negatif, jika kekhawatiran tersebut terbukti berlebihan, proses normalisasi harga saham akan terjadi." Mengingat ketidakpastian jangka pendek telah tercermin pada harga saham, stabilitas dividen dan normalisasi kinerja diperkirakan akan memberikan ruang yang cukup bagi pemulihan harga saham.
Bagi investor, denda kali ini bisa dianggap sebagai "sentimen negatif yang telah menjadi kenyataan". Dengan hilangnya ketidakpastian, kini saatnya beralih fokus pada normalisasi kinerja dan stabilitas dividen. Terutama karena saham telekomunikasi adalah salah satu dari sedikit sektor yang mampu menawarkan pendapatan dividen yang stabil. Jika SK Telecom berhasil melewati krisis ini, strategi kepemilikan jangka panjang tampaknya masih tetap valid.