[비즈한국] Hanssem009240, meski telah meningkatkan profitabilitas dalam beberapa tahun terakhir, masih menghadapi kekhawatiran dari berbagai pihak. Hal ini dikarenakan tren pendapatan yang menurun serta minimnya permintaan interior akibat kelesuan pasar properti. Mungkin karena kekhawatiran tersebut, harga saham Hanssem yang sempat mencapai 69.000 won tahun lalu, kini tertahan di kisaran 40.000 won. Pemegang saham mayoritas Hanssem adalah perusahaan ekuitas swasta IMM Private Equity (IMM). Jika Hanssem tidak mampu memulihkan harga sahamnya, pemulihan modal investasi bagi IMM akan menjadi sulit. Hanssem menyatakan akan memperbaiki kinerja melalui manajemen yang efisien. Pelaku industri interior kini memusatkan perhatian pada apakah strategi Hanssem akan berhasil di pasar.
IMM mengakuisisi Hanssem pada tahun 2022. Saat itu, beberapa kalangan di dunia bisnis sempat menyuarakan kekhawatiran. Hal ini dikarenakan profitabilitas Hanssem yang kurang baik, termasuk kerugian operasional sebesar 21,7 miliar won pada tahun 2022. Fakta bahwa IMM, sebuah perusahaan ekuitas swasta, tidak memiliki keahlian di bisnis interior juga dianggap sebagai faktor risiko. Kasus serupa terjadi pada Homeplus, yang hingga saat ini belum lepas dari kerugian setelah diakuisisi oleh perusahaan ekuitas swasta MBK Partners (MBK).
Namun, situasi antara Homeplus dan Hanssem berbeda. Hanssem berhasil mencatatkan laba (turnaround) dengan membukukan laba operasional sebesar 1,9 miliar won pada tahun 2023 dan 31,2 miliar won pada tahun 2024. Pada paruh pertama tahun ini, Hanssem juga mencatatkan laba operasional sebesar 8,7 miliar won. Hanssem telah mencatat keuntungan selama 9 kuartal berturut-turut sejak kuartal kedua tahun 2023.
Walaupun begitu, kalangan sekuritas tidak memandang prospek Hanssem secara positif. Meski tetap mencatatkan laba, skala keuntungan menurun drastis dibandingkan tahun lalu. Ada kekhawatiran bahwa pertumbuhan pendapatan mungkin terbatas karena skala perusahaan telah menyusut dibandingkan masa lalu. Kondisi pasar properti yang buruk baru-baru ini sehingga membuat pasar renovasi tidak seperti dulu juga menjadi sentimen negatif.
Faktanya, meski Hanssem berhasil mencatatkan laba, pendapatannya mengalami tren penurunan. Pendapatan Hanssem menurun dari △2,009 triliun won pada 2022 menjadi △1,9669 triliun won pada 2023, dan △1,9084 triliun won pada 2024. Pendapatan Hanssem pada paruh pertama tahun ini juga tercatat sebesar 902,9 miliar won, turun 6,33% dibandingkan pendapatan paruh pertama tahun lalu sebesar 963,9 miliar won. Hal ini tampaknya dipengaruhi oleh penyusutan skala perusahaan. Jumlah agen waralaba 'Rehaus' Hanssem yang semula lebih dari 900 pada awal 2022, kini telah berkurang menjadi sekitar 620 lokasi.
Kim Sun-mi, peneliti di Shinhan Investment Corp., menganalisis, "Strategi efisiensi biaya dan peningkatan proporsi produk kelas menengah ke atas mulai membuahkan hasil, namun sulit untuk mengimbangi beban biaya akibat penyusutan skala perusahaan. Pendapatan furnitur rumah menyusut karena penurunan jumlah rumah yang siap huni dan lesunya volume transaksi perumahan, serta peningkatan beban biaya tetap akibat penyusutan skala perusahaan telah memicu kinerja yang buruk."
Kebijakan dividen tinggi juga disebut sebagai faktor yang membuat prospek Hanssem tidak stabil. Hanssem membagikan dividen sebesar 74,7 miliar won pada 2023 dan 141,6 miliar won pada 2024. Rasio pembayaran dividen Hanssem pada 2024 mencapai 93,7%. Bagi IMM, mengingat bunga atas dana yang digunakan untuk mengakuisisi Hanssem, sulit untuk menurunkan jumlah dividen Hanssem dengan mudah.
Bagi Hanssem, memperbaiki kinerja dapat menghapus kekhawatiran tersebut. Saat mengumumkan hasil kinerja paruh pertama tahun ini, Hanssem menyatakan, "Di paruh kedua tahun ini, kami akan terus melanjutkan pertumbuhan yang kokoh dengan menjalankan strategi investasi untuk memperluas pangsa pasar di industri interior rumah dan mempertahankan kebijakan manajemen yang efisien."
Beberapa pihak menilai bahwa manajemen efisien yang disebutkan Hanssem mengarah pada penjualan aset dan penyesuaian portofolio bisnis. Faktanya, afiliasi Hanssem, Hanssem Development, baru-baru ini memutuskan untuk menggabungkan divisi layanan purna jual (AS) ke kantor pusat Hanssem dan menjual divisi manajemen gedung. Hanssem telah berulang kali menyatakan tidak akan melakukan perampingan tenaga kerja secara paksa. Meski begitu, di dunia bisnis, suasana yang berkembang adalah tidak menepis kemungkinan bahwa Hanssem akan melakukan perampingan tenaga kerja jika profitabilitas yang memburuk menjadi kenyataan.
Mengenai kemungkinan perampingan tenaga kerja, seorang pejabat Hanssem menyampaikan, "Kami memperkuat dasar talenta untuk pertumbuhan berkelanjutan dengan menempatkan personel internal yang berbakat di tempat yang tepat. Kami tidak mengurangi tenaga kerja secara paksa."
Secara umum, harga saham perusahaan mencerminkan tidak hanya kinerja saat ini tetapi juga potensi masa depan. Harga saham Hanssem saat ini tertahan di kisaran 40.000 won per lembar. IMM mengakuisisi Hanssem pada harga 221.000 won per lembar. Bahkan jika memperhitungkan premium hak pengelolaan, dalam situasi saat ini, pemulihan investasi IMM di Hanssem secara realistis tidaklah mudah. Bagi IMM, menunjukkan potensi masa depan Hanssem adalah kunci agar harga saham naik dan pemulihan investasi dapat dimungkinkan.
Bidang yang sedang digarap serius oleh Hanssem baru-baru ini adalah bisnis yang berkaitan dengan dapur (kitchen). Hanssem baru saja meluncurkan produk baru untuk merek dapur premium 'Kitchenbach' dan melakukan rebranding sebagai upaya perluasan investasi. Sejak awal Agustus, Hanssem menjalankan kampanye Euro Kitchen bersamaan dengan peluncuran dua seri Euro Kitchen baru. Mereka berencana memperkuat dominasi pasar secara keseluruhan dalam portofolio dapur dan mendorong peningkatan pendapatan yang berfokus pada produk bernilai tinggi. Selain itu, Hanssem telah membuka toko offline 'Flagship Nonhyeon' pada bulan Juni dan berencana membuka kembali 'Flagship Busan Centum' yang telah diperbarui pada bulan Oktober mendatang.
Seorang pejabat Hanssem menyatakan, "Di paruh kedua tahun ini, kami akan terus melakukan pemasaran terintegrasi untuk mendapatkan pelanggan baru dan meningkatkan preferensi merek, termasuk acara berskala besar 'Saem Festa' dalam rangka merayakan hari jadi ke-55. Kami berencana untuk terus mencapai pertumbuhan yang kokoh yang layak bagi perusahaan nomor satu di bidang interior rumah dengan mengamankan mesin pertumbuhan baru dan mendorong pendapatan."