[비즈한국] Tim Jaksa Khusus Kim Keon-hee (Jaksa Khusus Min Joong-ki) memanggil dan memeriksa Wakil Ketua HS Hyosung480860, Cho Hyun-sang, pada tanggal 4 lalu. Hal ini dikarenakan adanya aliran dana dari HS Hyosung ke IMS Mobility, perusahaan tempat Kim Ye-seong, yang disebut sebagai 'pelayan' Ibu Negara Kim Keon-hee, menjabat sebagai eksekutif. Afiliasi HS Hyosung telah menginvestasikan 3,5 miliar won pada tahun 2023 ke dalam 'Oasis No. 3 JD New Technology Investment Association (Oasis Fund)', yang kemudian berinvestasi di IMS Mobility. Atas hal tersebut, muncul kecurigaan bahwa HS Hyosung melakukan investasi dengan mempertimbangkan mantan Presiden Yoon Suk-yeol. Muncul kekhawatiran bahwa risiko hukum ini dapat berdampak negatif pada bisnis baru HS Hyosung.
HS Hyosung Mencari Langkah Antisipasi atas Penurunan Profitabilitas
Hyosung004800 Group melakukan pemisahan perusahaan (spin-off) tahun lalu dan merestrukturisasi menjadi sistem dua perusahaan induk, yaitu Hyosung Corp dan HS Hyosung. Ketua Hyosung Group, Cho Hyun-joon (57), memimpin Hyosung Corp, sementara adiknya, Wakil Ketua HS Hyosung Cho Hyun-sang (54), memimpin HS Hyosung.
Wakil Ketua Cho Hyun-sang telah berupaya melakukan restrukturisasi bisnis HS Hyosung. Anak perusahaan inti HS Hyosung, yaitu HS Hyosung Advanced Materials298050, membentuk Kantor Strategi Masa Depan tahun lalu. Kantor tersebut dikabarkan fokus pada pengamanan mesin pertumbuhan masa depan seperti serat karbon, baterai sekunder, dan bio. Tahun lalu, HS Hyosung Advanced Materials berinvestasi pada perusahaan bahan anoda asal Belgia, Umicore, serta perusahaan bio, Adzin.
Namun, kinerja HS Hyosung Advanced Materials belakangan ini kurang memuaskan. Pendapatan meningkat 1,15% dari 1,6773 triliun won pada semester pertama tahun lalu menjadi 1,6966 triliun won pada semester pertama tahun ini. Namun, pada periode yang sama, laba operasional justru turun 17,26% dari 1303 miliar won menjadi 1079 miliar won. Rasio utang meningkat 35,25 poin persentase (p) dalam enam bulan, dari 230,14% pada akhir tahun lalu menjadi 265,39% pada akhir Juni tahun ini.
Prospek HS Hyosung Advanced Materials ke depan juga tidak sepenuhnya positif. Kim Young-hoon, analis senior di Korea Investors Service, menganalisis, "Bisnis material baru (aramid dan serat karbon) telah menunjukkan profitabilitas yang unggul berkat tingginya pertumbuhan permintaan pasar, namun profitabilitas sektor ini menurun karena harga jual jatuh akibat ekspansi kapasitas dari kompetitor." Ia menambahkan, "Skala pendapatan diprediksi akan membesar karena efek penambahan kapasitas produksi, namun daya cipta laba diperkirakan akan sedikit menurun karena persaingan yang lebih ketat dibanding masa lalu." Jika penurunan profitabilitas terus berlanjut, investasi pada bisnis baru bisa terkena dampak negatif.
HS Hyosung Advanced Materials tampaknya tengah mencari jalan keluar. Baru-baru ini, mereka sedang dalam proses penjualan divisi bisnis Tire Steel Cord. Hasil penjualan divisi tersebut rencananya akan digunakan untuk memperbaiki struktur keuangan dan investasi bisnis baru. Pada 28 Juli, HS Hyosung Advanced Materials mengumumkan melalui keterbukaan informasi bahwa "mereka telah memilih Bain Capital sebagai penawar terpilih untuk penjualan divisi bisnis Tire Steel Cord dan telah memberitahukannya," serta menambahkan bahwa "detail rinci akan diputuskan melalui diskusi dengan pihak penawar terpilih."
Industri perbankan investasi (IB) memperkirakan harga penjualan berada di kisaran pertengahan 1 triliun won. Jika penjualan berhasil diselesaikan, ini diperkirakan akan sangat membantu keuangan HS Hyosung Advanced Materials. Analis senior Kim Young-hoon menilai, "Jika divisi Tire Steel Cord dijual, skala eksternal dan daya cipta laba akan berkurang, namun ada kemungkinan dana hasil penjualan akan digunakan untuk perluasan area bisnis dan perbaikan struktur keuangan."
Risiko Hukum Mencuat, Apakah Akan Menghambat Bisnis Baru?
Di tengah situasi ini, Wakil Ketua Cho Hyun-sang baru-baru ini dipanggil untuk diperiksa oleh jaksa terkait kecurigaan yang melibatkan Ibu Negara Kim Keon-hee. Empat afiliasi HS Hyosung, yaitu The Class Hyosung, The Premium Hyosung, Sinseong Automobile, dan Hyosung Toyota, menginvestasikan total 3,5 miliar won pada tahun 2023 ke dalam 'Oasis Fund' yang dibentuk oleh Oasis Equity Partners. Oasis Fund kemudian berinvestasi sebesar 18,4 miliar won di IMS Mobility. IMS Mobility adalah tempat di mana Kim Ye-seong, yang disebut sebagai pelayan Ibu Negara Kim Keon-hee, terlibat dalam pendirian dan menjabat sebagai eksekutif. Oleh karena itu, muncul kecurigaan bahwa HS Hyosung dan Oasis Fund berinvestasi di IMS Mobility dengan mempertimbangkan mantan Presiden Yoon Suk-yeol.
Tahun 2023, saat afiliasi HS Hyosung berinvestasi di Oasis Fund, adalah sebelum Hyosung Corp dan HS Hyosung dipisahkan. Namun, keempat afiliasi yang berinvestasi di Oasis Fund tersebut sudah berada di bawah kendali Wakil Ketua Cho Hyun-sang pada tahun 2023. ASC dan Shindongjin, di mana Wakil Ketua Cho menjadi pemegang saham terbesar, adalah pemegang saham terbesar dari keempat afiliasi tersebut. Tim jaksa khusus Kim Keon-hee memanggil Wakil Ketua Cho Hyun-sang untuk diperiksa pada tanggal 4. Pada hari itu, Wakil Ketua Cho Hyun-sang tidak menjawab pertanyaan awak media mengenai latar belakang investasi Oasis Fund.
Muncul kekhawatiran bahwa risiko hukum Wakil Ketua Cho Hyun-sang dapat menghambat bisnis baru HS Hyosung. Seorang narasumber di dunia bisnis mengatakan, "Dalam akuisisi dan merger (M&A) atau investasi besar, pendapat pemegang saham utama atau pemimpin sangat menentukan," dan menambahkan, "Sulit untuk melakukan investasi dengan cepat dalam situasi di mana pemimpin tidak hadir atau sulit untuk fokus pada manajemen."
Ada juga pendapat yang menyanggah bahwa investigasi jaksa khusus tidak akan berdampak besar pada bisnis baru HS Hyosung. Narasumber lain di dunia bisnis menganalisis, "Untuk skala konglomerat, tidak semua staf akan fokus hanya pada pertahanan risiko hukum, dan tim yang bertanggung jawab atas bisnis baru akan bekerja secara terpisah." Ia menambahkan, "Kecuali pemimpin langsung ditahan, saya rasa situasinya tidak akan berubah secara drastis."
Kunci dari investigasi ini adalah apakah investasi tersebut bersifat transaksional (ada timbal balik). Kebetulan, Wakil Ketua Cho Hyun-sang sempat terjerat kontroversi karena memiliki saham afiliasi atas nama orang lain pada tahun 2023. Selain HS Hyosung, pihak lain seperti Shinhan Bank, Kakao Mobility, Kiwoom Securities, dan Korea Securities Finance Corp juga berinvestasi di Oasis Fund, dan semua perusahaan yang berinvestasi menyatakan bahwa investasi mereka tidak didasari oleh motif timbal balik.
Seorang perwakilan HS Hyosung mengatakan, "Investasi tersebut dilakukan setelah memperoleh informasi melalui jalur normal, dengan mempertimbangkan relevansi bisnis otomotif seperti bisnis sewa mobil dan pengiriman," serta menegaskan, "Sama sekali tidak benar bahwa kami berinvestasi di perusahaan yang tidak sehat untuk melakukan lobi. Sama sekali tidak ada hubungannya dengan lobi." Perwakilan tersebut menambahkan, "Struktur investasi saat itu sedemikian rupa sehingga orang yang disebut sebagai pelayan Ibu Negara Kim Keon-hee sama sekali tidak dapat dikenali."