[비즈한국] Grup EcoPro086520 mengalami kinerja terburuk tahun lalu. Prospek tahun ini pun tidak cerah. Hal ini disebabkan oleh permintaan kendaraan listrik (EV) yang tidak setinggi dulu, ditambah dengan kemajuan pesat perusahaan baterai asal China. Tentu saja, tidak semua prospek bersifat negatif. Grup EcoPro mengoperasikan pabrik skala besar di Pohang, dan baru-baru ini, Lee Jae-myung, calon presiden dari Partai Demokrat, menyatakan akan membina wilayah sekitar Pohang menjadi pusat inti rantai pasokan baterai sekunder. Di sisi lain, muncul suara-suara yang mendesak kembalinya mantan ketua Grup EcoPro, Lee Dong-chae, ke jajaran dewan direksi demi pengambilan keputusan yang lebih cepat.
Kelesuan Kinerja Terkini
Grup EcoPro mendapat sorotan besar sebagai 'saham unggulan baterai sekunder' memasuki tahun 2020-an. Anak perusahaannya, EcoPro BM247540, memproduksi katoda yang merupakan bahan inti baterai sekunder, sementara EcoPro Materials450080 memproduksi prekursor, bahan baku utama katoda.
Pendapatan EcoPro BM melonjak drastis, yakni: △1,4856 triliun won pada 2021 △5,3576 triliun won pada 2022 △6,9009 triliun won pada 2023. Seiring dengan itu, harga sahamnya juga melesat. Harga saham EcoPro BM yang sempat bertahan di bawah 100.000 won pada 2022, naik hingga mencapai titik tertinggi 584.000 won pada 2023.
Namun, pertumbuhan EcoPro BM mengalami stagnasi sejak tahun lalu. Pendapatan turun 59,91% dari 6,9009 triliun won pada 2023 menjadi 2,7668 triliun won pada 2024. Setelah mencatat laba operasional sebesar 156 miliar won pada 2023, perusahaan berbalik rugi sebesar 34,1 miliar won pada 2024. Saat ini, harga sahamnya berada di kisaran 100.000 won, jauh lebih rendah dibandingkan tahun 2023.
Pada kuartal pertama tahun ini, EcoPro BM mencatat pendapatan 629,8 miliar won dan laba operasional 2,3 miliar won. Pihak EcoPro BM menyatakan, “Pendapatan meningkat 35% dibandingkan kuartal sebelumnya (kuartal IV 2024), dan laba operasional berhasil mencatatkan surplus. Mengingat perusahaan mencatat kerugian selama tiga kuartal berturut-turut tahun lalu, pencapaian laba kuartal ini berarti dalam hal memutus rantai kerugian.”
Namun, ada pandangan bahwa kinerja EcoPro BM belum bisa dianggap membaik secara signifikan. Meskipun benar kinerja kuartal I tahun ini lebih baik dibandingkan kuartal IV tahun lalu, kinerjanya masih lebih lemah dibandingkan periode yang sama tahun lalu (kuartal I tahun lalu). Pada kuartal I tahun lalu, EcoPro BM mencatatkan pendapatan 970,5 miliar won dan laba operasional 6,7 miliar won. Pendapatan dan laba operasional kuartal I tahun ini masih belum mencapai angka kuartal I tahun lalu.
Situasi EcoPro Materials juga tidak jauh berbeda. Pendapatan EcoPro Materials turun 68,52% dari 952,5 miliar won pada 2023 menjadi 299,8 miliar won pada 2024. Laba operasional berubah menjadi rugi sebesar 64,7 miliar won pada 2024, dibandingkan laba 8,8 miliar won pada 2023. Kerugian terus berlanjut hingga kuartal I tahun ini dengan catatan rugi operasional sebesar 14,8 miliar won.
Kelesuan kinerja ini diinterpretasikan sebagai dampak dari fenomena 'chasm' (jurang) pada pasar kendaraan listrik, yakni perlambatan permintaan sementara. Sebagai contoh, penjualan kendaraan listrik domestik Hyundai Motor turun 27,71% dari 60.592 unit pada 2023 menjadi 43.802 unit pada 2024.
EcoPro HN383310, perusahaan solusi total ramah lingkungan, juga mengalami kondisi buruk. Pendapatan turun 33,15% dari 51,5 miliar won pada kuartal I tahun lalu menjadi 34,4 miliar won pada kuartal I tahun ini, dan laba operasional turun 53,56% dari 7,3 miliar won menjadi 3,4 miliar won dalam periode yang sama. Sebagai pemimpin bisnis baru Grup EcoPro, kelesuan kinerja EcoPro HN terasa cukup menyakitkan.
Adakah Jalan Keluar?
Prospek kinerja masa depan Grup EcoPro dinilai masih memiliki ketidakpastian tinggi. Faktor yang paling meresahkan adalah kemajuan pesat perusahaan baterai China. Lee Yong-wook, peneliti dari Hanwha Investment & Securities, menganalisis terkait EcoPro BM, “Meskipun volume penjualan meningkat setiap kuartal karena kebutuhan pengisian inventaris dari produsen mobil, namun diperkirakan tidak akan mencapai ekspektasi awal.” Ia menambahkan, “Ini karena proporsi baterai China di Eropa meningkat, kebijakan untuk mendorong penjualan kendaraan listrik di Eropa dan AS sulit diharapkan dalam jangka pendek, serta tidak adanya siklus mobil baru untuk sementara waktu.”
Beberapa pihak menganalisis bahwa situasi internasional dan politik bisa menjadi variabel penentu. Calon presiden dari Partai Demokrat, Lee Jae-myung, menyampaikan melalui media sosial (SNS) pada 18 April, “Saya akan membina Daegu, Gumi, dan Pohang menjadi pusat inti rantai pasokan baterai sekunder global. Kami akan mendukung penguatan kapasitas penelitian dan pengembangan (R&D) untuk baterai solid-state generasi berikutnya dan daur ulang dengan memanfaatkan basis industri tersebut.”
Kebetulan, Grup EcoPro mengoperasikan kampus pabrik di Pohang. Kampus Pohang terdiri dari empat lokasi. Pohang Campus 1 dan 2 masing-masing ditempati oleh EcoPro BM dan EcoPro Materials. Di Pohang Campus 3, anak perusahaan Grup EcoPro seperti EcoPro EM dan EcoPro Innovation beroperasi memproduksi barang.
Pohang Campus 4 dijadwalkan selesai pada 2026. Grup EcoPro menjelaskan bahwa jika kampus tersebut rampung, Pohang Campus akan tumbuh menjadi kawasan industri baterai sekunder berskala besar dengan kapasitas produksi 270.000 ton katoda, 110.000 ton prekursor, dan 26.000 ton litium hidroksida per tahun. Jika Lee Jae-myung terpilih sebagai presiden, Grup EcoPro dapat mengharapkan dukungan dari pemerintah.
Namun, ada analisis yang menyebutkan bahwa dukungan kebijakan memiliki keterbatasan. Alasan utamanya adalah dukungan kebijakan saja tidak cukup untuk memenangkan persaingan melawan perusahaan baterai China. Perusahaan China memiliki daya saing harga yang tinggi berkat biaya tenaga kerja yang murah. Oleh karena itu, tidak hanya Grup EcoPro, tetapi perusahaan baterai utama domestik lainnya juga mengalami kinerja yang tidak sebaik sebelumnya.
Grup EcoPro memiliki proporsi pasar AS yang relatif rendah. Dari total pendapatan 2,7668 triliun won EcoPro BM tahun lalu, pendapatan yang berasal dari AS hanya sebesar 2,4% atau 66,3 miliar won. Mengingat Presiden AS Donald Trump bersikap keras terhadap China, kondisi ini sebenarnya menjadi keuntungan bagi perusahaan untuk bersaing tanpa bayang-bayang perusahaan China di AS. Oleh karena itu, kalangan pialang saham menganalisis bahwa Grup EcoPro harus meningkatkan porsi pasar AS.
Pelanggan utama EcoPro adalah SK On, Samsung SDI006400, dan lainnya. SK On dan Samsung SDI telah aktif menjajaki pasar Amerika Utara dengan mendirikan perusahaan patungan bersama mitra lokal. Jika EcoPro memperluas rantai pasokannya ke pasar AS, mereka dapat menciptakan efek sinergi dengan perusahaan-perusahaan tersebut. Jung Won-seok, peneliti dari iM Securities, menyatakan, “Persaingan antara perusahaan domestik dan perusahaan China yang mengandalkan teknologi tinggi namun harga murah semakin meningkat. Bagi EcoPro BM, ini adalah waktu krusial untuk memperluas strategi penjualan ke Amerika Utara, di mana kebijakan untuk membendung industri baterai China sangat kuat.”
EcoPro juga menyadari hal ini dan sedang merumuskan strategi manajemen. Seorang perwakilan EcoPro menyatakan dalam konferensi laporan kinerja kuartal IV 2024 pada bulan Februari, “Kami meyakini keunggulan relatif terhadap perusahaan China dapat dipertahankan di pasar AS. Kami sedang membangun struktur kemitraan yang fleksibel untuk membendung China sambil mendorong proyek peleburan nikel di Indonesia. Strategi ini diharapkan bermanfaat untuk bisnis prekursor di mana ketergantungan pelanggan terhadap China masih tinggi.”
Di sisi lain, muncul desakan agar mantan ketua Grup EcoPro, Lee Dong-chae, kembali ke manajemen. Mantan Ketua Lee Dong-chae dijatuhi hukuman dua tahun penjara pada Agustus 2023 atas tuduhan melanggar UU Pasar Modal. Setelah dibebaskan melalui pengampunan khusus Hari Kemerdekaan pada Agustus tahun lalu, ia kembali ke perusahaan sebagai penasihat senior EcoPro pada bulan September.
Sebagian kalangan bisnis berpendapat bahwa mantan ketua Lee harus kembali menjadi ketua atau bergabung kembali ke dewan direksi. Alasannya, jika mantan ketua Lee tidak ada, pengambilan keputusan akhir di EcoPro sulit dilakukan dengan cepat. Meskipun menjabat sebagai penasihat senior, ia tidak memiliki keterlibatan penuh dalam manajemen karena bukan bagian dari dewan direksi. Saat ditanya mengenai kemungkinan kembali ke manajemen pada acara ‘InterBattery 2025’ bulan Maret lalu, mantan ketua Lee hanya menjawab, “Saya sedang memikirkan masa depan EcoPro.” Ia menghindari jawaban langsung terkait kapan akan kembali ke manajemen.