[비즈한국] Korea Development Bank (KDB) tengah mendorong penjualan saham Hanwha Ocean042660 untuk pertama kalinya dalam 25 tahun. KDB memperoleh saham tersebut melalui konversi utang menjadi ekuitas pada tahun 2000, setelah Daewoo Heavy Industries (berganti nama menjadi Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering pada tahun 2002) masuk ke dalam program restrukturisasi pasca bubarnya Daewoo Group pada tahun 1999.
Meskipun kebutuhan untuk mengelola rasio kecukupan modal (BIS ratio) sering disebut sebagai alasan utama, pihak internal dan eksternal KDB lebih condong pada pandangan bahwa "saat harga sedang tinggi adalah waktu yang tepat untuk melepasnya." Faktanya, harga saham Hanwha Ocean melonjak tajam setelah muncul ekspektasi keuntungan menyusul pelantikan pemerintahan Trump di AS. Ada penilaian bahwa keputusan ini merupakan langkah tegas Ketua KDB Kang Seok-hoon, yang memandang bahwa dengan total nilai saham mencapai 5,3 triliun won, sekarang adalah saat yang tepat untuk menjual seluruh kepemilikan tersebut.
"Sekarang Waktunya": KDB Akhirnya Bernapas Lega Setelah 25 Tahun
Bagi KDB, kepemilikan saham sebesar 19,5% di Hanwha Ocean telah lama menjadi beban yang menyulitkan. KDB memimpin konversi utang senilai 1,7 triliun won untuk mengamankan saham tersebut, namun dukungan finansial dalam jumlah besar terus berlanjut hingga Hanwha menjadi pemilik baru. KDB sebenarnya telah mencoba menjualnya berkali-kali, namun karena siklus industri yang pasang surut, saham tersebut tetap tidak terjual bahkan setelah diakuisisi oleh Hanwha Group. Pada tahun 2023, perdagangan saham pun masih bergerak lambat di kisaran harga pertengahan 10.000 hingga 20.000 won.
Namun, angin segar datang saat pemerintahan Trump baru-baru ini menyebutkan adanya "kolaborasi dengan industri galangan kapal Korea", yang memicu lonjakan harga saham secara drastis. Saham yang pada Agustus tahun lalu berada di kisaran 25.000 won, melonjak hingga diperdagangkan di kisaran 96.000 won pada April tahun ini setelah pemerintahan Trump dilantik. Dengan kenaikan lebih dari tiga kali lipat, KDB tidak melewatkan kesempatan ini dan memutuskan untuk "melepas" saham tersebut.
Menurut sumber industri keuangan, KDB telah menjual sekitar 4,3% saham Hanwha Ocean melalui metode block deal (transaksi blok di luar pasar) pada tanggal 28 lalu dengan tingkat diskon sebesar 8,57~9,0%. Mengingat harga penutupan saat itu sebesar 89.300 won, harga penjualan berada di kisaran 81.300~81.600 won. Nilai penjualan kali ini diperkirakan sekitar 1,06 triliun won. KDB berencana untuk menjual sisa kepemilikannya sebesar 15,3%, yang bernilai sekitar 5,3 triliun won, dengan mempertimbangkan respons pasar di masa mendatang.
Di dalam dan luar KDB, banyak yang menilai sekarang adalah waktu yang tepat jika mempertimbangkan "siklus industri galangan kapal". Seorang pejabat otoritas keuangan membocorkan, "KDB telah pasang badan dengan menyuntikkan modal besar untuk menghidupkan industri galangan kapal. Ada banyak saham yang dipegang selama bertahun-tahun karena khawatir akan dikritik jika menjualnya dalam kondisi rugi, dan salah satunya adalah Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (sekarang Hanwha Ocean). Bukankah ini keputusan tegas dari Ketua Kang Seok-hoon yang masa jabatannya berakhir bulan depan? Ada anggapan bahwa jika sisa saham dijual dengan harga yang sama seperti sekarang, setidaknya dana publik dapat kembali lebih dari dua kali lipat."
Kemungkinan Penjualan Saham HMM011200
Di industri, muncul prediksi bahwa KDB juga akan mendorong penjualan saham HMM demi menjaga rasio BIS-nya. Pada akhir tahun lalu, rasio BIS KDB berada di angka 13,9%, hanya sedikit di atas ambang batas rekomendasi otoritas keuangan (13%). Ini adalah rasio terendah di antara 20 bank domestik. Sebagai lembaga yang berperan sentral dalam penyaluran dana kebijakan, memburuknya rasio modal inti BIS tentu menjadi beban. Salah satu solusinya adalah dengan menjual saham anak perusahaan yang tidak terkonsolidasi, karena langkah ini dapat mengurangi aset tertimbang menurut risiko (RWA).
Oleh karena itu, kemungkinan penjualan HMM, di mana KDB memegang 33,7% saham, mulai dibicarakan. Berkat booming industri kapal Korea, harga saham HMM yang sempat berada di kisaran 15.000 won pada November tahun lalu, sempat diperdagangkan di angka 22.600 won pada Maret tahun ini. Meskipun belakangan mengalami koreksi ke kisaran 18.000 won, banyak analisis menyatakan bahwa KDB akan mencoba meningkatkan rasio modalnya dengan melepas saham tersebut.
Pejabat otoritas keuangan sebelumnya memprediksi, "KDB telah menjadi penopang selama bertahun-tahun dengan terus menyuntikkan dana publik saat industri galangan kapal mengalami kelesuan, namun mereka selalu kesulitan melakukan penjualan saham atau M&A bahkan saat industri sedang booming. Penjualan HMM mungkin jauh lebih sulit dibanding penjualan Hanwha Ocean, namun karena sudah mendapatkan sentimen positif dari AS, KDB kemungkinan besar akan berusaha memperkecil beban dengan menjual saham non-pengendali."