[비즈한국] Ketua Korea Zinc010130, Choi Yun-beom, telah berhasil mempertahankan kendali manajemen atas Korea Zinc. Ketua Choi telah terlibat dalam sengketa hak manajemen Korea Zinc dengan Penasihat Jang Hyung-jin dari Young Poong000670. Young Poong, yang dipimpin oleh Penasihat Jang, bekerja sama dengan perusahaan ekuitas swasta MBK Partners (MBK) untuk melawan Ketua Choi. Pemenang Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) Korea Zinc yang diadakan pada tanggal 28 adalah Ketua Choi. Dengan kekalahan Young Poong, muncul penilaian bahwa MBK juga telah kehilangan kepercayaan pasar. Bagi MBK, ini berarti mereka gagal memperoleh keuntungan praktis di tengah kritik yang muncul menyusul pengajuan rehabilitasi Homeplus. Namun, Wakil Ketua MBK, Kim Kwang-il, berhasil terpilih sebagai direktur non-eksekutif lain di Korea Zinc, sehingga ia tetap dapat berpartisipasi dalam dewan direksi.
Ketua Choi Yun-beom menang dengan menciptakan struktur penyertaan modal sirkular
Keluarga Penasihat Jang Hyung-jin yang memimpin Young Poong dan keluarga Ketua Choi Yun-beom telah terlibat dalam perselisihan mengenai hak manajemen Korea Zinc sejak tahun lalu. Young Poong merekrut MBK sebagai sekutu untuk mulai membeli saham. Saat ini, diketahui bahwa Young Poong, MBK, dan sekutunya memegang sekitar 40% saham Korea Zinc, sementara keluarga Ketua Choi Yun-beom dan sekutunya memegang sekitar 34%. Jika hanya melihat kepemilikan saham, koalisi Young Poong dan MBK berada di depan.
Korea Zinc mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa pada bulan Januari lalu. Di kalangan dunia usaha, banyak yang memperkirakan kemenangan koalisi Young Poong-MBK yang unggul dalam persentase kepemilikan saham saat itu. Menanggapi hal ini, Ketua Choi Yun-beom merespons dengan membentuk rantai penyertaan modal sirkular. Perusahaan cucu Korea Zinc yang berbasis di Australia, Sun Metals Corporation (SMC), mengakuisisi 10,33% saham Young Poong dari Ketua Choi Yun-beom dan Young Poong Precision036560. 100% saham SMC dimiliki oleh Sun Metals Holdings (SMH), dan 100% saham SMH dimiliki oleh Korea Zinc. Dengan SMC mengakuisisi saham Young Poong, terciptalah struktur penyertaan modal sirkular yaitu 'Korea Zinc → SMH → SMC → Young Poong → Korea Zinc'.
Pasal 369 Undang-Undang Komersial menyatakan bahwa "Jika perusahaan, perusahaan induk, dan anak perusahaan, atau anak perusahaan memegang lebih dari 10% saham perusahaan lain, maka saham perusahaan atau perusahaan induk yang dimiliki oleh perusahaan lain tersebut tidak memiliki hak suara." Ini berarti hak suara tidak dapat digunakan dalam struktur penyertaan modal sirkular. Dengan demikian, Young Poong tidak dapat menggunakan hak suaranya di Korea Zinc, dan Ketua Choi Yun-beom berhasil mempertahankan kendali manajemen Korea Zinc.
Koalisi Young Poong-MBK berpendapat bahwa karena SMC adalah perusahaan terbatas yang berbasis di luar negeri, peraturan Undang-Undang Komersial domestik tidak berlaku. Pengadilan awalnya menerima argumen koalisi Young Poong-MBK ini. Sebagai tanggapan, Korea Zinc menyatakan telah mengalihkan 10,33% saham Young Poong yang dipegang oleh SMC kepada SMH. Dengan demikian, struktur penyertaan modal sirkular berubah menjadi 'Korea Zinc → SMH → Young Poong → Korea Zinc'. Korea Zinc juga menekankan bahwa SMH, tidak seperti SMC, adalah perusahaan saham gabungan menurut hukum komersial Korea. Koalisi Young Poong-MBK memprotes hal ini, namun pengadilan tidak menerima argumen mereka. Dengan ini, kemenangan Ketua Choi Yun-beom secara de facto telah dikonfirmasi.
MBK berulang kali kalah dalam perebutan hak manajemen
Sesuai perkiraan, RUPS Korea Zinc pada dasarnya berakhir dengan kemenangan Ketua Choi Yun-beom. Pertama, proposal yang diajukan pihak Ketua Choi mengenai 'batas maksimal 19 orang untuk dewan direksi Korea Zinc' berhasil diloloskan. Sebelumnya, tidak ada batasan jumlah anggota dewan direksi di Korea Zinc. Koalisi Young Poong-MBK berencana untuk menunjuk mayoritas direktur Korea Zinc agar bisa menguasai dewan direksi. Namun, dengan adanya aturan pembatasan jumlah anggota dewan, akan sulit bagi koalisi Young Poong-MBK untuk menguasai dewan direksi Korea Zinc dalam waktu dekat.
Dalam RUPS Korea Zinc kali ini, total 8 direktur dipilih. RUPS Korea Zinc menggunakan sistem pemungutan suara kumulatif. Pemungutan suara kumulatif adalah sistem di mana pemegang saham diberikan hak suara sebanyak jumlah direktur yang akan dipilih saat memilih direktur. Misalnya, jika ada 5 kandidat direktur yang mencalonkan diri, pemegang saham akan memiliki 5 suara per saham. Satu pemegang saham dapat memberikan seluruh 5 suara tersebut kepada satu kandidat.
Hasil pemungutan suara menunjukkan 5 direktur yang direkomendasikan oleh pihak Ketua Choi dan 3 direktur yang direkomendasikan oleh koalisi Young Poong-MBK terpilih. Dengan ini, dewan direksi Korea Zinc disusun kembali dengan komposisi 10 orang dari pihak Ketua Choi dan 4 orang dari koalisi Young Poong-MBK. Mengingat pihak Ketua Choi menguasai lebih dari mayoritas di dewan direksi Korea Zinc, ia diperkirakan akan memegang kendali dalam manajemen ke depannya. Karena batas anggota dewan direksi Korea Zinc ditetapkan sebanyak 19 orang, jumlah direktur tambahan yang dapat ditunjuk oleh koalisi Young Poong-MBK di masa depan terbatas hingga 5 orang saja.
Hal yang menarik adalah bahwa Wakil Ketua MBK, Kim Kwang-il, yang direkomendasikan oleh koalisi Young Poong-MBK, terpilih sebagai direktur non-eksekutif lain di Korea Zinc. Wakil Ketua Kim juga menjabat sebagai salah satu CEO Homeplus. Beberapa pihak menunjukkan bahwa Wakil Ketua Kim hanya memperhatikan hak manajemen Korea Zinc sambil mengabaikan Homeplus. Anggota Majelis Nasional dari Partai Demokrat, Kang Jun-hyun, menekan MBK dalam sesi tanya jawab isu terkini di Komite Urusan Politik Majelis Nasional pada 18 Maret dengan mengatakan, "Selesaikan situasi Homeplus meskipun harus menjual saham Korea Zinc."
Muncul penilaian bahwa MBK kehilangan kepercayaan pasar setelah gagal mengamankan hak manajemen Korea Zinc, menyusul pengajuan rehabilitasi Homeplus. Sebelumnya pada tahun 2023, MBK juga terlibat dalam sengketa hak manajemen di Hankook & Company Group (sebelumnya Hankook Tire Group). Mereka bekerja sama dengan Penasihat Cho Hyun-sik dari Hankook & Company Group untuk melawan Ketua Cho Hyun-bum, namun gagal mendapatkan hak manajemen. Di tengah kritik dari kalangan buruh dan politik, MBK pada akhirnya gagal mendapatkan keuntungan praktis.
Sementara itu, serikat pekerja Homeplus dari Federasi Serikat Pekerja Industri Ritel menggelar aksi protes mengecam MBK di depan lokasi RUPS Korea Zinc pada tanggal 28. Kang Woo-chul, ketua serikat pekerja ritel, mengkritik, "MBK Partners mengakuisisi perusahaan nasional Homeplus melalui metode *leveraged buyout* (LBO) namun tidak mengambil langkah nyata untuk rehabilitasi perusahaan," dan menambahkan, "Mereka harus segera menghentikan tindakan yang merusak perusahaan sehat dan fokus pada rehabilitasi perusahaan Homeplus."