[비즈한국] Hoban Group telah mengakuisisi saham di LS006260, perusahaan induk LS Group, sehingga menarik perhatian terkait latar belakang di baliknya. Beberapa pihak menganalisis bahwa Hoban Group mungkin mengincar kendali manajemen LS Group, namun secara realistis hal itu tidaklah mudah. Sebaliknya, jika Hoban Group berhasil mengamankan lebih dari 3% saham LS Corp, ada kemungkinan mereka dapat mempengaruhi manajemen LS Group melalui hak usulan pemegang saham dan lainnya.
Menurut dunia bisnis, Hoban Group baru-baru ini mengakuisisi sekitar 3% saham LS Corp. Seorang pejabat Hoban Group menyatakan, "Kami membelinya untuk tujuan investasi murni setelah melihat potensi pertumbuhan industri kelistrikan." LS Cable & System, anak perusahaan LS Corp, mencatatkan peningkatan kinerja dengan pendapatan yang naik sebesar 8,82% dari 6,2171 triliun won pada tahun 2023 menjadi 6,7653 triliun won pada tahun 2024, dan laba operasional yang meningkat 18,07% dari 232,5 miliar won menjadi 274,5 miliar won pada periode yang sama. LS Cable & System adalah perusahaan non-publik. Dengan demikian, kenaikan nilai perusahaan LS Cable & System dapat tercermin pada harga saham LS Corp.
Beberapa pihak menilai bahwa Hoban Group mungkin mempertimbangkan kendali manajemen LS Group. Jang Jae-hyeok, peneliti di Meritz Securities, mengatakan, "Hoban Group secara resmi menekankan bahwa pembelian saham ini murni untuk tujuan investasi finansial," namun ia menambahkan, "Ada juga pengamatan hati-hati bahwa ini merupakan langkah untuk mempengaruhi struktur manajemen LS Group."
Fakta bahwa afiliasi Hoban Group, yaitu Taihan Cable & Solution001440, sedang berselisih dengan LS Cable & System juga menjadi latar belakang munculnya spekulasi mengenai potensi konflik manajemen. LS Cable & System mengajukan gugatan pada tahun 2019 dengan tuduhan bahwa Taihan Cable & Solution menggunakan paten milik mereka tanpa izin. Pengadilan tingkat pertama dan kedua memenangkan LS Cable & System. Setelah putusan tingkat kedua pada 13 Maret, Taihan Cable & Solution menyatakan, "Kami akan meninjau putusan tersebut dengan cermat sebelum memutuskan apakah akan mengajukan banding ke Mahkamah Agung." Berdasarkan peliputan BizHankook, Taihan Cable & Solution belum mengajukan banding hingga saat ini.
Terdapat juga kontroversi mengenai kebocoran pengetahuan desain pabrik kabel bawah laut milik LS Cable & System ke Taihan Cable & Solution. Muncul dugaan bahwa arsitek yang merancang pabrik LS Cable & System kemudian merancang pabrik kabel bawah laut milik Taihan Cable & Solution, dan dalam prosesnya, teknologi LS Cable & System diduga bocor. Polisi telah memulai penyelidikan terkait hal ini sejak November tahun lalu.
Setelah berita akuisisi saham LS Corp oleh Hoban Group tersiar, harga saham LS Corp melonjak. Harga naik 18,96% dari 101.800 won pada tanggal 12 menjadi 121.100 won pada keesokan harinya, tanggal 13. Bahkan pada hari berikutnya, tanggal 14, harga kembali naik 7,43% menjadi 130.100 won dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Hal ini ditafsirkan sebagai dampak dari munculnya kemungkinan konflik manajemen. Hoban Group tidak memberikan jawaban khusus saat ditanya apakah mereka tertarik pada kendali manajemen LS Group.
Total saham LS Corp yang dimiliki oleh Ketua LS Group, Koo Ja-eun, dan pihak terkait adalah 32,12%. Jika dihitung secara sederhana dengan harga penutupan 122.800 won pada tanggal 18, nilai saham LS Corp yang dimiliki keluarga Ketua Koo Ja-eun mencapai total 1,27 triliun won. Dengan kata lain, jika Hoban Group menginvestasikan dana lebih dari 1,27 triliun won untuk membeli saham LS Corp, secara teoritis mereka bisa mengambil alih kendali manajemen.
Hoban Group saat ini memegang 17,90% saham Hanjin KAL180640. Dengan harga penutupan 83.500 won pada tanggal 18, nilai saham Hanjin KAL mencapai 997,6 miliar won. Jika Hoban Group menjual saham Hanjin KAL dan mengakuisisi saham LS Corp, diperkirakan tidak akan ada biaya tambahan yang terlalu besar. Hoban Group sendiri diketahui memiliki cadangan kas yang cukup besar. Menurut laporan audit, kas dan setara kas yang dimiliki Hoban Construction mencapai 999,4 miliar won pada akhir tahun 2023.
Namun, kalangan sekuritas sepakat bahwa akuisisi kendali manajemen LS Group oleh Hoban Group secara realistis sulit dilakukan. Saham treasuri LS Corp berjumlah 15,07%. Meskipun saham treasuri tidak memiliki hak suara, saham tersebut dapat dialihkan kepada pihak ketiga yang bersahabat untuk memberikan hak suara. Dalam kasus ini, porsi saham pihak Ketua Koo Ja-eun dapat meningkat hingga 47,19%. Ketua Koo Ja-eun juga memiliki opsi untuk menghapus saham treasuri tersebut. Jika LS Corp menghapus saham treasurinya, porsi saham pihak Ketua Koo akan menjadi 37,82%.
Layanan Pensiun Nasional (NPS) juga memegang 12,86% saham LS Corp. Jika saham keluarga Ketua Koo Ja-eun, NPS, dan saham treasuri dijumlahkan, porsinya mencapai 60%. Bahkan jika Hoban Group membeli seluruh saham LS Corp yang beredar di pasar, porsinya hanya mencapai sekitar 40%. Artinya, Hoban Group hanya bisa mengamankan kendali manajemen jika mereka membeli seluruh saham pemegang saham minoritas dan NPS berpihak pada mereka. Namun, karena saat ini tidak ada kontroversi besar di LS Group, kemungkinan NPS berpihak pada Hoban Group sangat rendah. Seorang pejabat dunia bisnis menilai, "Mengingat struktur kepemilikan saat ini, bagi Hoban Group untuk mengamankan kendali manajemen LS Group adalah hal yang mustahil seperti cerita fiksi."
Ada variabel lain. Meskipun saham LS Corp yang dimiliki Ketua Koo Ja-eun dan pihak terkait adalah 32,12%, saham pribadi Ketua Koo hanya sebesar 3,63%. Sebanyak 45 orang dari keluarga pemilik (owner family) termasuk Ketua Koo dan pihak terkait membagi kepemilikan 32,12% saham LS Corp. Saham tersebut dimiliki secara relatif merata oleh 45 orang dan tidak terpusat pada satu atau dua orang tertentu.
Jika salah satu keluarga Ketua Koo Ja-eun bekerja sama dengan Hoban Group, situasi bisa berubah. Dalam kasus serupa, mantan Wakil Presiden Korean Air, Cho Hyun-ah (telah berganti nama menjadi Cho Seung-yeon), sebelumnya pernah bekerja sama dengan KCGI dan Bando Construction untuk memperebutkan kendali manajemen dengan adiknya, Ketua Hanjin Group Cho Won-tae. Namun, sejauh ini belum pernah ada perselisihan di antara keluarga pemilik LS Group. Sejak memisahkan diri dari LG Group pada tahun 2003, keluarga pemilik LS Group telah sepakat untuk menjabat sebagai ketua secara bergantian. Prinsip ini masih berlanjut hingga saat ini.
Namun, Hoban Group tetap bisa memberikan pengaruh pada LS Group. Berdasarkan hukum yang berlaku, kepemilikan saham di atas 3% memberikan hak seperti hak usulan pemegang saham, hak memanggil rapat umum pemegang saham luar biasa, dan hak memeriksa buku akuntansi. Bagi LS Group, hal ini tentu menjadi perhatian. Karena belum ada pergerakan khusus dari Hoban Group saat ini, LS Group belum mengeluarkan pernyataan resmi.