[비즈한국] Aekyung Chemical161000 sedang memacu bisnis barunya. Langkah nyata terlihat, salah satunya dengan dimulainya pembangunan pabrik produksi TPC (Terephthaloyl Chloride) baru-baru ini. Aekyung Chemical mencatatkan kinerja yang lesu tahun lalu, di tengah kekhawatiran bahwa kelesuan industri petrokimia dapat berkepanjangan. Perhatian industri petrokimia kini tertuju pada apakah Aekyung Chemical dapat membalikkan keadaan melalui bisnis barunya ini.
Pembangunan Pabrik Bahan Baku ‘Serat Super’ Aramid, Prospek Bisnis Terbagi
Aekyung Chemical dinilai sebagai afiliasi Aekyung Group yang paling aktif dalam bisnis baru. Bisnis baru utama yang menjadi fokus Aekyung Chemical adalah aramid. Aramid adalah ‘serat super’ yang lebih ringan dan kuat dari baja, serta memiliki sifat tahan api, sehingga digunakan di berbagai bidang industri seperti pakaian pelindung pemadam kebakaran, industri kedirgantaraan, kord ban kendaraan listrik, dan kabel optik.
Dewan Direksi Aekyung Chemical memutuskan investasi senilai 96,7 miliar won pada September tahun lalu untuk membangun fasilitas produksi massal TPC. TPC adalah bahan baku utama serat aramid. Upacara peletakan batu pertama pabrik TPC diadakan pada 6 Februari lalu. Setelah pabrik selesai dibangun akhir tahun ini, perusahaan menargetkan untuk memulai produksi massal pada awal tahun depan.
Pyo Kyung-won, CEO Aekyung Chemical, mengatakan, “Dengan pembangunan pabrik ini, Aekyung Chemical telah selangkah lebih dekat dengan kemandirian teknologi dan lokalisasi TPC yang selama ini diimpikan. Aekyung Chemical akan terus memusatkan kemampuan perusahaan untuk menemukan mesin pertumbuhan baru dan menciptakan nilai tambah yang tinggi.”
Pendapat mengenai prospek bisnis aramid Aekyung Chemical terbelah. Di satu sisi, ada pandangan positif mengingat permintaan aramid yang terus meningkat. Kim Seon-ho, peneliti di Korea IR Council, mengatakan, “Ekspor aramid dalam negeri tahun 2023 mencapai 8.292 ton, turun 7,4% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, rata-rata tingkat pertumbuhan ekspor selama 10 tahun (2013-2023) mencatatkan pertumbuhan dua digit sebesar 11,5%. Melihat tren perusahaan produsen aramid di dalam negeri, volume ekspor diperkirakan akan terus meningkat.”
Di sisi lain, muncul kekhawatiran karena kinerja perusahaan produsen aramid saat ini kurang memuaskan. Sebagai contoh, HS Hyosung Advanced Materials298050 terjun ke bisnis aramid dengan meluncurkan merek ‘ALKEX’ pada tahun 2009, namun bisnis ini justru berdampak buruk pada kinerjanya.
Choi Young-kwang, peneliti di NH Investment & Securities, menilai, “(HS Hyosung Advanced Materials) serat super seperti serat karbon dan aramid mengalami penurunan pendapatan dan profitabilitas karena lesunya permintaan, penurunan volume produksi, dan biaya restrukturisasi.” Kim Do-hyun, peneliti di SK Securities, mengatakan, “Kerugian operasional serat karbon/aramid HS Hyosung Advanced Materials pada kuartal keempat tahun lalu mencapai 14,4 miliar won, yang berarti defisit melebar. Kinerja yang lesu untuk serat karbon dan aramid diperkirakan akan berlanjut pada paruh pertama tahun ini.”
Selain aramid, Aekyung Chemical juga sedang mendorong bisnis baru minyak refrigerasi untuk refrigeran ramah lingkungan. Pada tahun 2022, Aekyung Chemical berhasil melokalisasi minyak refrigerasi untuk peralatan rumah tangga melalui pengembangan teknologi bersama GS Caltex. Namun, hal ini belum berlanjut ke komersialisasi.
Seorang pejabat Aekyung Chemical mengatakan, “Meskipun pasar aramid sedang tidak baik, ini dianggap sebagai stagnasi permintaan sementara, bukan berarti pertumbuhan mendasar telah berhenti. Mengimpor TPC membutuhkan waktu lama untuk mencairkannya karena bahan tersebut mengeras, namun kami memasok TPC dalam bentuk cair, sehingga memberikan keuntungan dalam penghematan energi dan biaya.” Mengenai minyak refrigerasi, ia menambahkan, “Kami sedang melalui proses pengujian sebelum memasok produk yang telah dikembangkan. Saya pikir cerita yang lebih konkret akan muncul sekitar akhir tahun ini atau awal tahun depan.”
Keberhasilan Bisnis Baru Berdampak pada Kepemimpinan Ketua Jang Young-shin
Aekyung Chemical mencatatkan kinerja yang lesu tahun lalu. Pendapatan turun 8,4% dari 1,7937 triliun won pada 2023 menjadi 1,6422 triliun won pada 2024. Dalam periode yang sama, laba operasional turun 66,0% dari 45,1 miliar won menjadi 15,3 miliar won.
Kinerja ini tergolong buruk jika dibandingkan dengan afiliasi utama Aekyung Group lainnya. Jeju Air089590 mencatatkan peningkatan pendapatan sebesar 12,3% dari 1,7240 triliun won pada 2023 menjadi 1,9358 triliun won pada 2024, meskipun laba operasional turun 52,9% dari 169,8 miliar won menjadi 79,9 miliar won. Aekyung Industrial018250 mencatatkan kenaikan pendapatan sebesar 1,5% dari 668,9 miliar won menjadi 679,1 miliar won, dengan penurunan laba operasional 23,5% dari 61,9 miliar won menjadi 47,4 miliar won. Baik Jeju Air maupun Aekyung Industrial mengalami penurunan laba operasional, tetapi pendapatannya meningkat.
Kinerja Aekyung Chemical yang buruk diartikan sebagai dampak dari lesunya industri petrokimia global. Kim Seo-yeon, peneliti senior di NICE Investors Service, menilai, “Kelesuan ekonomi Tiongkok yang berlangsung lebih lama dari perkiraan membuat permintaan petrokimia tetap lemah. Ekspor petrokimia Korea ke Tiongkok pada 2024 juga berada di level rendah, sehingga pemulihan kondisi industri tertunda dari ekspektasi awal.”
Tiongkok menyumbang sekitar 10% dari pendapatan Aekyung Chemical, angka yang tidak bisa diabaikan. Aekyung Chemical sendiri menyatakan bahwa penyebab kinerja buruk adalah “penurunan profitabilitas akibat kelebihan pasokan dari perluasan fasilitas di Tiongkok dan stagnasi permintaan global.”
Karena memburuknya kinerja yang terus berlanjut, keberhasilan bisnis baru menjadi krusial. Namun, diperkirakan Aekyung Group akan sulit untuk mencurahkan energi pada bisnis baru Aekyung Chemical dalam waktu dekat. Hal ini dikarenakan Aekyung Group sedang fokus menangani pasca-tragedi pesawat Jeju Air di Bandara Internasional Muan yang terjadi akhir tahun lalu.
Keberhasilan bisnis baru Aekyung Chemical juga dapat berdampak pada kepemimpinan Ketua Aekyung Group, Jang Young-shin (89). Afiliasi Aekyung Group tempat Ketua Jang menjabat sebagai direktur eksekutif hanya ada dua, yaitu Aekyung Chemical dan Kospa. Kospa adalah produsen material ramah lingkungan yang merupakan perusahaan patungan antara Aekyung Group dan JSP Jepang. Pendapatan tahunan Kospa berada di kisaran 30 miliar won, yang tidak terlalu besar bagi Aekyung Group. Oleh karena itu, satu-satunya afiliasi utama di mana Ketua Jang berpartisipasi langsung dalam manajemen sebenarnya hanyalah Aekyung Chemical.
Aekyung Chemical menetapkan dividen akhir tahun 2024 sebesar 281 won per saham. Angka ini lebih tinggi dari dividen akhir tahun 2023 yang sebesar 250 won per saham. Laba bersih Aekyung Chemical terus menyusut: 59,4 miliar won pada 2022, 33,0 miliar won pada 2023, dan 2,5 miliar won pada 2024. Meskipun laba bersih turun drastis, dividen justru dinaikkan. Memang benar bahwa pengembalian kepada pemegang saham itu penting, tetapi hal ini berisiko mengurangi sumber pendanaan investasi.
Pejabat Aekyung Chemical sebelumnya menjelaskan, “Sebagai bagian dari peningkatan nilai perusahaan pada Desember lalu, kami menetapkan target rasio pembayaran dividen sebesar 35% atau lebih hingga tahun 2027. Berbagai investasi termasuk TPC sudah mendapatkan komitmen pendanaan melalui pinjaman, dan rasio utang pun dalam kondisi baik, sehingga tidak ada masalah dalam penggalangan dana investasi.”