[비즈한국] Ekonomi membenci kata 'ketidakpastian'. Sejak situasi darurat militer, ketidakpastian politik terus menghantui ekonomi kita. Setelah Penjabat Presiden Han Duck-soo menolak pengangkatan hakim Mahkamah Konstitusi pada tanggal 27 lalu yang meningkatkan ketidakpastian politik, nilai tukar won terhadap dolar di pasar valas Seoul sempat menembus 1.480 won selama perdagangan harian, dan indeks KOSPI pun jebol di bawah level 2.400. Berkat penyesuaian mikro oleh otoritas valas, nilai tukar (per pukul 15.30) ditutup pada 1.467,5 won, naik 2,7 won dari hari sebelumnya. KOSPI menutup sesi perdagangan di level 2.404,77, turun 1,02% dari hari perdagangan sebelumnya.
Seiring dengan meningkatnya kecemasan politik, seluruh sektor ekonomi membeku. Tidak hanya sentimen investasi, sentimen konsumsi pun tampak melemah secara signifikan. Menurut data yang diterima oleh kantor anggota parlemen Partai Demokrat Kim Hyun-jung dari Komite Urusan Politik dan Administrasi Nasional dari Shinhan, KB, Samsung, dan Hyundai Card, total transaksi dari keempat perusahaan kartu kredit tersebut dari tanggal 1 hingga 20 bulan ini tercatat sebesar 28,2045 triliun won, turun sekitar 2% dibandingkan periode yang sama bulan lalu. Secara khusus, penurunan pendapatan pada restoran dan tempat hiburan sangat mencolok. Indeks Sentimen Konsumen (CCSI) bulan Desember yang dirilis oleh Bank of Korea pada tanggal 24 lalu juga berada di angka 88,4, turun 12,3 poin dari bulan November. Ini adalah angka penurunan terbesar dalam sekitar dua tahun sejak pandemi COVID-19.
Selain itu, dengan terjadinya tragedi Jeju Air089590 yang memilukan dan menelan 179 korban jiwa, sentimen konsumen diperkirakan akan semakin melemah. Akibat tragedi tersebut, masa berkabung nasional telah ditetapkan hingga 4 Januari tahun depan, dan muncul pergerakan untuk membatalkan berbagai acara maupun kegiatan pemasaran yang telah dijadwalkan.
Lebih lanjut, pemerintahan Trump yang akan dilantik pada Januari tahun depan juga diperkirakan akan menambah ketidakpastian bagi ekonomi kita. Park Seok-joong, peneliti di Shinhan Securities, memprediksi, "Perubahan kebijakan di awal masa jabatan Trump kemungkinan besar akan dimulai dengan ancaman kenaikan tarif yang difokuskan pada China. Hal ini kemungkinan besar akan memicu respons tegas dari China, yang dapat menimbulkan risiko seperti penyebaran kembali tekanan inflasi, perlambatan arus logistik, dan ketidakstabilan rantai pasokan." Ia juga menambahkan, "Meskipun risiko ini dapat diprediksi, aset untuk menghindarinya sangat terbatas. Dalam situasi di mana sentimen penghindaran risiko yang dipicu oleh kenaikan suku bunga menyebabkan kecemasan pada saham, obligasi, dan aset alternatif, keseimbangan antara risiko dan keamanan harus ditekankan."
Para ahli menganalisis bahwa dengan kombinasi perlambatan ekspor, lesunya ekonomi domestik, dan ketidakpastian politik, ekonomi domestik saat ini sedang terpuruk hingga titik yang tidak dapat diprediksi dasarnya. Singkatnya, ini adalah saat yang tepat untuk meningkatkan proporsi aset aman luar negeri daripada berinvestasi pada aset berisiko domestik.
Lantas, apakah kita bisa berinvestasi pada dolar yang merupakan aset aman representatif? Seorang dealer valas mengatakan, "Bahkan Tuhan pun tidak tahu soal dolar." Itu berarti nilainya sangat sulit untuk diprediksi. Moon Hong-cheol, peneliti dari DB Financial Investment, memperkirakan, "Di bawah ketidakpastian politik, nilai tukar won terhadap dolar perlu dibiarkan terbuka peluang kenaikannya untuk sementara waktu dengan mengabaikan fundamental. Akan butuh waktu cukup lama sampai masa-masa membingungkan ini, seperti ketidakpastian politik, tekanan perdagangan Trump, dan kebijakan The Fed, mereda dan nilai tukar menjadi stabil."
Bagaimana dengan saham AS? Seiring dengan kesulitan yang dihadapi pasar saham domestik, semakin banyak investor yang menaruh minat pada saham AS. Kim Sung-hwan, peneliti senior di Shinhan Securities, mengatakan, "Berita negatif mengenai fundamental pasar saham AS sangat jarang." Namun ia menambahkan, "Dengan fundamental yang kuat dan kebijakan penurunan suku bunga The Fed, pasar saham kuartal keempat berjalan dengan sangat baik. Namun, pada akhirnya kenaikan suku bunga dapat membebani pasar saham." Ia menambahkan, "Dalam proses penyesuaian kembali ekspektasi penurunan suku bunga, pasar saham AS mungkin sedikit goyah di awal kuartal, namun jika kinerjanya tetap kuat, tren kenaikan akan terus berlanjut."
Secara khusus, belakangan ini, setelah tema saham terkait kecerdasan buatan (AI), komputer kuantum yang dinilai sebagai alat untuk mengatasi stagnasi perkembangan teknologi AI kini muncul sebagai tema berikutnya, dan saham terkait komputer kuantum pun melonjak di pasar saham AS. Peneliti senior Kim menyarankan, "Awalnya dimulai dengan reli AI dan meluas menjadi 'everything rally' bertepatan dengan pemilihan presiden, dan pada bulan Desember, pasar berubah menjadi pasar yang berpusat pada tema dan saham berkapitalisasi super besar. Namun, biasanya pengaruh tema akan melemah setelah upacara pelantikan bulan Januari dan kinerja akan mendominasi pasar. Daripada ikut-ikutan tren tema, perlu fokus pada big tech dan saham berkapitalisasi menengah hingga besar yang memiliki momentum kinerja yang kuat."