[비즈한국] Pada tanggal 14 lalu, setelah mosi pemakzulan Presiden Yoon Suk-yeol disahkan di Majelis Nasional, warga merayakannya sebagai 'kemenangan demokrasi'. Para investor juga berharap pasar keuangan domestik akan sedikit terbebas dari ketidakpastian politik. Hal ini dikarenakan saat pemakzulan mantan Presiden Park Geun-hye dulu, indeks KOSPI juga menunjukkan tren kenaikan seiring dengan disahkannya pemakzulan tersebut. Pada tanggal 16, hari perdagangan pertama setelah pemakzulan Presiden Yoon disahkan, bursa saham domestik dibuka menguat.
Namun, berbeda dengan harapan para investor, para ahli mengatakan bahwa sulit untuk memastikan apakah pasar saham akan terus menguat karena kondisi ekonomi saat ini berbeda dengan masa lalu. Jo Jae-woon, seorang peneliti di Daishin Securities, mengatakan, "Kali ini berbeda dengan masa lalu, seperti adanya perlambatan ekonomi global dan lesunya industri semikonduktor, sehingga sulit untuk menegaskan bahwa pasar akan kembali pulih hanya dengan mengacu pada pemulihan di masa lalu."
Meskipun sebagian besar memperkirakan bahwa dana asing akan masuk secara bertahap, saat ini 'fundamental' sangat krusial bagi bursa saham untuk mempertahankan tren pemulihan. Peneliti Jo Jae-woon menunjukkan, "Di masa dengan ketidakpastian yang tinggi, kita harus fokus pada fundamental berbasis kinerja daripada terpengaruh oleh berita dan isu jangka pendek." Ia mengatakan, "Sejak Agustus lalu, proyeksi kinerja KOSPI telah diturunkan sebesar 1,3% dan indeks KOSPI turun 10,2%, namun sektor-sektor yang kinerjanya meningkat mencatatkan tingkat pengembalian yang baik, menunjukkan bahwa mekanisme refleksi kinerja pasar saham domestik masih berfungsi."
Ia menyebutkan galangan kapal, perangkat lunak, dan perawatan kesehatan sebagai sektor yang diharapkan mengalami perbaikan fundamental seiring dengan daya tarik valuasi rendah KOSPI. Ia memperkirakan, "Sektor galangan kapal diperkirakan tumbuh karena penguatan kekuatan angkatan laut AS dan peningkatan pesanan, perangkat lunak karena manfaat AI dan transformasi digital, serta perawatan kesehatan karena penuaan populasi dan meningkatnya permintaan layanan kesehatan. Sektor-sektor ini kemungkinan besar akan memimpin pemulihan KOSPI sebagai target utama kembalinya dana asing dan peredaan risiko politik berdasarkan fundamental."
Lee Jae-man, seorang peneliti di Hana Securities, memperkirakan, "Masih ada ruang bagi bursa saham domestik untuk pulih lebih lanjut setelah pengesahan pemakzulan." Ia menambahkan, "Mempertimbangkan bahwa ekspektasi penurunan suku bunga acuan The Fed masih valid, bursa saham domestik akan pulih terutama pada sektor-sektor yang mengalami penurunan berlebihan tahun ini namun diharapkan dapat mencatatkan peningkatan laba bersih tahun depan." Ia menyebutkan semikonduktor, perbankan, perangkat lunak, perangkat keras IT, dan pertahanan sebagai sektor utama pemulihan, dan memproyeksikan bahwa KOSPI mungkin bisa kembali ke level 2600.
Perhatian pasar saat ini tertuju pada Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS yang dijadwalkan berlangsung pada 17-18 Desember. Ada spekulasi bahwa meskipun suku bunga akan diturunkan pada FOMC kali ini, pesannya akan bersifat 'hawkish'. Hal ini disebabkan oleh melambatnya inflasi dan lapangan kerja yang lebih lambat dari perkiraan.
Kim Ji-na, seorang peneliti di Eugene Investment & Securities, memperkirakan, "The Fed akan menurunkan suku bunga acuan sebesar 25bp, namun akan menunjukkan sikap hati-hati terhadap penurunan suku bunga di masa depan dengan sedikit menaikkan plot titik (dot plot)."
Kang Seung-won, seorang peneliti di NH Investment & Securities, juga mengatakan, "Meskipun probabilitas penurunan suku bunga bulan Desember yang tercermin dalam pasar berjangka dana federal (FF) telah melonjak, suku bunga 10 tahun justru melonjak menjelang FOMC." Ia menjelaskan, "Hal ini dikarenakan meskipun data lapangan kerja dan inflasi mendukung penurunan suku bunga bulan Desember, data tersebut tidak memberikan keyakinan yang cukup mengenai jumlah penurunan suku bunga tahun depan, yang merupakan inti dari suku bunga 10 tahun."
Bagaimana dengan nilai tukar won terhadap dolar? Nilai tukar yang bertahan di kisaran 1.400 won sempat melonjak hingga 1.440 won setelah deklarasi darurat militer dan situasi politik pemakzulan, namun turun ke kisaran 1.430 won hari ini, meski tetap berada di level tinggi. Peneliti Lee Jae-man mengatakan, "Meskipun penangguhan tugas presiden tidak terelakkan dengan disahkannya mosi pemakzulan ini, kenaikan nilai tukar akibat ketidakpastian politik kemungkinan akan dibalikkan sebagian," dan menambahkan, "Fluktuasi diperkirakan terjadi dalam kisaran 1.400-1.430 won hingga akhir tahun."
Ia melanjutkan, "Namun, karena adanya banyak faktor penguat dolar seperti pengecualian AS (US exceptionalism) dan konflik perdagangan selama masa jabatan kedua Trump, kemungkinan nilai tukar di kisaran 1.400 won akan tetap terjaga hingga semester pertama tahun depan."
Kwon Ah-min, peneliti di NH Investment & Securities, mengatakan, "Untuk arah nilai tukar jangka menengah hingga panjang, indeks dolar yang terkait dengan ekonomi AS tetap menjadi yang terpenting." Ia menambahkan, "Karena ekspektasi penurunan suku bunga The Fed memudar menjelang pelantikan Trump dan prospek dominasi AS (dolar kuat) terus berlanjut, kemungkinan besar nilai tukar won/dolar akan terus bergerak mendatar di kisaran 1.400 won setidaknya hingga semester pertama."