[비즈한국] Perusahaan sekuritas 'berkinerja unggul' Hanyang Securities001750 akan menyambut pemilik baru. Perusahaan ekuitas swasta domestik, KCGI, telah menandatangani kontrak pembelian saham pada tanggal 19 setelah melalui negosiasi dengan Hanyang Academy, dan kini sedang menunggu persetujuan otoritas keuangan terkait perubahan pemegang saham utama. Namun, karena adanya kebisingan di dalam maupun di luar perusahaan bahkan sebelum akuisisi dilakukan, kini perhatian tertuju pada apakah mereka dapat meredam kecemasan karyawan Hanyang Securities dan mendapatkan persetujuan dengan lancar.
Pada 19 September, Hanyang Securities mengumumkan bahwa Hanyang Academy, Baeknam Tourism, dan HBDC telah menandatangani kontrak penjualan saham dengan perusahaan ekuitas swasta KCGI. KCGI berhasil membeli Hanyang Securities senilai sekitar 220,4 miliar won—angka yang lebih rendah lebih dari 20 miliar won dari harga penawaran awal (sekitar 244,8 miliar won, atau 65.000 won per saham)—dengan mengakuisisi 29,59% saham (3.766.973 lembar) milik Hanyang Academy (11,59%), Baeknam Tourism (10,85%), dan HBDC (7,45%) seharga 58.500 won per saham. Tanggal penyelesaian transaksi ditetapkan pada 20 Maret 2025. Transaksi ini akan rampung setelah melalui persetujuan perubahan pemegang saham utama dari Komisi Jasa Keuangan (FSC).
Kontrak tersebut dicapai dua bulan setelah Hanyang Securities meresmikan penjualan. Setelah pemberitaan mengenai penjualan muncul di media, pada 15 Juli, Hanyang Securities mengakui rumor tersebut dengan menyatakan bahwa 'Yayasan Pendidikan Hanyang Academy, sebagai pemegang saham terbesar, sedang memproses penjualan saham'. Selanjutnya, Hanyang Academy yang telah mendapatkan izin penjualan dari Kementerian Pendidikan bergerak cepat dengan memilih KCGI sebagai penawar terpilih (preferred bidder) pada 2 Agustus, dan LF067080 sebagai penawar cadangan. Meski KCGI memperoleh hak negosiasi eksklusif selama 5 minggu, mereka gagal mencapai kesepakatan dalam jangka waktu tersebut sehingga harus memperpanjangnya sebanyak dua kali, dan baru berhasil menandatangani kontrak pada 19 September, tepat satu hari sebelum batas waktu berakhir.
Hanyang Securities adalah perusahaan sekuritas skala kecil yang berada di peringkat 20-an di dalam negeri, namun dianggap sebagai perusahaan yang kuat (gangso). Meskipun pendapatan pada paruh pertama tahun ini tercatat 398,4 miliar won, turun 30% dari periode yang sama tahun lalu (568,6 miliar won), laba operasional pada periode yang sama meningkat 13% (dari 32 miliar won menjadi 36 miliar won), dan laba bersih meningkat 11% (dari 23,3 miliar won menjadi 25,9 miliar won). Modal ekuitasnya juga terus meningkat hingga mencapai 505,7 miliar won pada paruh pertama tahun ini. Return on Equity (ROE), yang menunjukkan profitabilitas, melampaui 10% (basis tahunan).
Latar belakang mengapa Hanyang Securities yang berkinerja baik ini masuk ke pasar merger dan akuisisi (M&A) adalah krisis keuangan yang dialami pemilik utamanya, Hanyang Academy. Ketika memburuknya kondisi keuangan anak perusahaan semakin parah, mereka memutuskan untuk mengamankan kas dengan menjual saham Hanyang Securities. Perusahaan konstruksi Hanyang Industrial Development memiliki utang ratusan miliar won akibat krisis proyek pembiayaan real estat (PF), sementara Rumah Sakit Universitas Hanyang mengalami kesulitan keuangan akibat pemogokan dokter residen, dan Universitas Hanyang kesulitan karena pembekuan biaya kuliah.
Masalahnya, berbagai kebisingan muncul sejak KCGI terpilih sebagai penawar terpilih. KCGI, yang dikenal sebagai dana aktivis, dipimpin oleh CEO Kang Sung-boo, mantan analis terkenal di Korea. KCGI memiliki KCGI Asset Management (yang mengakuisisi Meritz Asset Management pada Januari 2023) dan KCGI Alternative Investment Management sebagai afiliasi. Jika berhasil mengakuisisi Hanyang Securities, mereka akan memiliki perusahaan sekuritas sendiri.
Sekilas ini terlihat seperti portofolio yang solid, namun penolakan muncul di kalangan karyawan Hanyang Securities yang menganggapnya sebagai 'akuisisi yang dipaksakan'. Pada 2 September, serikat pekerja Hanyang Securities (Serikat Pekerja Layanan Keuangan Kantor Nasional, Cabang Hanyang Securities) mengadakan demonstrasi menentang penjualan di depan kantor perusahaan dan menyuarakan, "Jika harus dijual, jual lah kepada modal yang sehat."
Pihak serikat pekerja menyatakan, "KCGI pernah gagal dalam akuisisi Onestore dan Nextin karena tidak mampu menggalang dana sebesar 100 miliar won. Jika mereka mengakuisisi Hanyang Securities dengan pendanaan yang dipaksakan, mereka akan mempercepat pemulihan modal melalui investasi keuangan, yang dapat memicu ketidakstabilan manajemen melalui penjualan aset real estat. Pada akhirnya, ini akan mengarah pada restrukturisasi tenaga kerja." Mereka menunjukkan bahwa mengingat sifat perusahaan ekuitas swasta yang membeli perusahaan, menjualnya kembali, dan mengambil keuntungan untuk memulihkan dana investasi, ketidakpastian pekerjaan dan penurunan kinerja perusahaan tidak terelakkan.
Kegagalan KCGI untuk menandatangani kontrak dalam batas waktu negosiasi juga memperkuat spekulasi bahwa mereka mengalami kesulitan pendanaan. KCGI mengumpulkan dana investasi dengan membentuk dana ekuitas swasta khusus institusi, dan pihak KCGI menjelaskan bahwa mereka "telah menerima komitmen investasi dari investor institusi yang akan berpartisipasi sebagai mitra terbatas (LP) dalam dana tersebut." Investor institusi yang terlibat disebut-sebut meliputi OK Financial Group dan Meritz Securities.
Selain itu, muncul pula kecurigaan mengenai 'parking deal'. Parking deal berarti sebuah perusahaan berpura-pura menjual hak manajemennya, namun kemudian mengambilnya kembali setelah jangka waktu tertentu. Hanyang Academy tetap memegang sekitar 5% saham bahkan setelah penjualan. Serikat pekerja menyoroti hal ini sebagai latar belakang kecurigaan parking deal, termasuk fakta bahwa putra pemilik Hanyang Academy dipekerjakan di KCGI dan CEO Kang Sung-boo pernah menjabat sebagai profesor tamu di Sekolah Bisnis Universitas Hanyang.
Menanggapi kontroversi tersebut, KCGI menyatakan, "Kami akan berusaha menjadi contoh tata kelola perusahaan yang memuaskan bagi karyawan, pemegang saham, kreditur, dan pelanggan dengan mewarisi tradisi Hanyang Securities," dan menambahkan, "Kami akan mengelola perusahaan agar tumbuh menjadi perusahaan yang memberikan mimpi dan harapan kepada para anggotanya, bukan perusahaan yang stagnan."
Di tengah pemeriksaan perubahan pemegang saham utama Hanyang Securities oleh Otoritas Pengawas Keuangan (FSS), perhatian tertuju pada apakah kecurigaan parking deal tersebut akan memengaruhi periode pemeriksaan. Persyaratan persetujuan perubahan pemegang saham utama diuji berdasarkan 'Keputusan Penegakan Undang-Undang Tata Kelola Perusahaan Keuangan', yaitu △kesehatan keuangan △rasio utang △kredit sosial. Karena KCGI mengakuisisi Hanyang Securities dengan membentuk dana ekuitas swasta khusus institusi, persyaratan yang sama diperkirakan berlaku bagi perusahaan keuangan yang berpartisipasi sebagai investor (mitra terbatas). Melihat contoh M&A sekuritas sebelumnya, Kakao Pay mengajukan perubahan pemegang saham utama Baro Investment Securities pada April 2019, dan baru menerima persetujuan dari FSC sekitar satu tahun kemudian pada Februari 2020.