[비즈한국] Sebuah dana aktivis memicu polemik setelah secara terbuka mengusulkan merger antara dua grup induk jasa keuangan daerah. Align Partners Asset Management, pemegang saham terbesar kedua di JB Financial Group, telah mengirimkan surat pemegang saham kepada dewan direksi JB Financial dan BNK Financial Group untuk menuntut dilakukannya kajian merger. Serikat pekerja dari kedua perusahaan secara serentak menentang upaya ini, menyebutnya sebagai tindakan yang merusak sifat publik keuangan daerah serta peran ekonomi lokal. Di tengah meningkatnya pengaruh dana aktivis terhadap keuangan daerah, perhatian kini tertuju pada benturan antara menjaga kepentingan publik dan peningkatan nilai pemegang saham.
Wacana merger induk keuangan daerah yang tiba-tiba ini terus menuai protes dari serikat pekerja. Pemicunya adalah pengiriman surat terbuka pemegang saham oleh Align Partners kepada dewan direksi JB Financial dan BNK Financial pada tanggal 14 lalu, yang menuntut peninjauan merger. Align Partners memegang saham masing-masing sebesar 14,8% di JB Financial dan lebih dari 1% di BNK Financial.
Align Partners berargumen, “Dua induk keuangan daerah ini menghadapi krisis struktural. Posisi pasar mereka melemah akibat pesatnya pertumbuhan bank digital dan dominasi oligopoli oleh bank-bank komersial besar.” Mereka menambahkan, “Merger kedua induk perusahaan ini adalah solusi berbasis pasar yang paling realistis demi kelangsungan jangka panjang keuangan daerah dan peningkatan nilai pemegang saham.”
Align Partners menjelaskan terdapat enam poin peningkatan nilai pemegang saham melalui merger JB Financial dan BNK Financial: △terbentuknya induk keuangan tunggal terbesar, △peningkatan nilai perusahaan melalui sinergi profitabilitas dan biaya, △perolehan kapasitas investasi AX dan peningkatan daya saing digital, △diversifikasi portofolio dan penyebaran risiko, △pembangunan jaringan cabang yang saling melengkapi, serta △pencapaian pemicu penilaian ulang (re-rating).
Selain itu, mereka meminta setiap dewan direksi untuk: △membentuk komite khusus yang terdiri dari direktur independen dalam dewan, △menunjuk lembaga penasihat eksternal untuk meninjau merger, △mengumumkan apakah akan memulai peninjauan kelayakan merger selambat-lambatnya 7 Agustus, △serta mempublikasikan hasil kajian kelayakan dan rencana eksekusi pada tanggal pengumuman laporan keuangan kuartal ketiga jika diputuskan untuk melangkah lebih jauh.
Align Partners adalah dana aktivis yang didirikan pada tahun 2021 dengan tujuan mengatasi 'Korea Discount' melalui keterlibatan pemegang saham. Mereka menjalankan pengaruhnya sebagai pemegang saham terbesar kedua di JB Financial. Pada Maret 2024, Align Partners memanfaatkan sistem rekomendasi pemegang saham untuk menunjuk Kim Ki-seok dan Lee Hee-seung sebagai direktur eksternal di dewan direksi JB Financial. Kedua direktur tersebut berhasil terpilih kembali pada Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) tahunan bulan Maret lalu.
Permintaan kajian merger ini mendapat penolakan keras dari serikat pekerja di bawah masing-masing grup. Serikat Pekerja Bank Busan BNK (Cabang Federasi Serikat Pekerja Industri Keuangan Korea) dan Serikat Pekerja Saham Karyawan Bank Busan mengeluarkan pernyataan pada tanggal 20 yang menentang peninjauan kelayakan merger oleh dewan direksi BNK Financial. Secara khusus, mereka menunjukkan bahwa dalam skenario merger tersebut, pemegang saham BNK Financial hanya akan menerima 0,69 saham baru untuk setiap 1 saham JB Financial, yang dianggap sebagai kondisi yang tidak menguntungkan dibandingkan kontribusi modalnya. Artinya, keuntungan merger lebih berpihak kepada Align Partners yang memegang saham JB Financial.
Mereka memprotes, “Usulan merger ini bukanlah upaya pengembangan keuangan daerah, melainkan upaya untuk memaksakan kepentingan modal spekulatif yang hanya mengejar keuntungan jangka pendek melalui kenaikan harga saham.” Mereka menambahkan, “Kajian kelayakan itu sendiri merupakan tindakan pemborosan sumber daya manusia dan material BNK Financial melalui penggunaan jasa eksternal dan komite khusus yang tidak perlu.”
Serikat pekerja juga menekankan bahwa merger adalah rencana yang merusak sifat publik keuangan daerah. Serikat Pekerja Bank Jeonbuk (Cabang Federasi Serikat Pekerja Industri Keuangan Korea) mengeluarkan pernyataan pada tanggal 16, “Bank daerah bukan sekadar objek investasi atau penjumlahan aset. Bank ini memiliki karakter barang publik yang berfungsi sebagai penyangga ekonomi lokal dengan menyalurkan dana yang dihimpun di daerah kembali ke ekonomi lokal serta mendukung pengusaha kecil dan perusahaan menengah.” Mereka mendesak agar permintaan peninjauan merger ditarik, dengan menyatakan, “Melihat merger sebagai satu-satunya solusi berbasis pasar menunjukkan ketidaktahuan terhadap daerah.” Selain itu, mereka menuntut dewan direksi JB Financial untuk menolak usulan merger tersebut.
Pada hari yang sama, Serikat Pekerja Bank Gwangju juga mengeluarkan pernyataan yang mengatakan, “Esensi dari usulan merger ini adalah maksimalisasi nilai pemegang saham, bukan masa depan ekonomi daerah.” Mereka menambahkan, “Jika peninjauan merger dipaksakan secara terburu-buru sesuai jadwal yang ditentukan oleh pemegang saham eksternal, peran keuangan daerah dan sifat publiknya akan memburuk, serta dapat memberikan dampak negatif pada dukungan keuangan untuk perusahaan lokal dan pengusaha kecil.”
Sementara itu, di balik penolakan serikat pekerja, terdapat kekhawatiran mengenai menguatnya pengaruh dana aktivis. BNK Financial juga secara aktif dipengaruhi oleh Life Asset Management, yang dikenal sebagai dana aktivis. Life Asset Management, yang memegang sekitar 4% saham BNK Financial, sempat mengirimkan surat pemegang saham pada Desember 2025 yang mempertanyakan proses penunjukan ketua BNK Financial dan menuntut restrukturisasi total dewan direksi serta komite nominasi eksekutif.
BNK Financial menerima tuntutan tersebut dan menerapkan sistem rekomendasi direktur eksternal oleh pemegang saham serta partisipasi direktur eksternal dalam komite nominasi. Pada 26 Maret, Life Asset Management berhasil mendudukkan Lee Nam-woo, Ketua Forum Tata Kelola Perusahaan Korea, sebagai direktur eksternal di BNK Financial. Didorong oleh hal ini, Life Asset Management pada bulan Februari mengusulkan penerapan sistem *Restricted Stock Unit* (RSU), di mana saham yang dimiliki perusahaan diberikan kepada direktur sebagai kompensasi kinerja jangka panjang. Namun, usulan ini ditolak saat diajukan sebagai agenda RUPS tahunan bulan Maret.
Kim Dae-seong, Ketua Serikat Pekerja Bank Busan, menyatakan, “Meskipun BNK Financial adalah perusahaan swasta, ia memiliki tanggung jawab publik untuk berjalan bersama pelanggan dan perusahaan lokal di wilayah Busan-Ulsan-Gyeongnam. Kerugian bagi BNK Financial akibat merger yang tidak menguntungkan akan berujung pada kerusakan sifat publik.” Ia menambahkan, “Karena dana aktivis juga terlibat di BNK Financial, kami menyuarakan pendapat dengan lebih aktif terkait masalah ini.”