[비즈한국] Lotte Cinema, yang gagal melakukan merger dengan Megabox, kini harus menyusun strategi untuk bertahan hidup secara mandiri. Mengingat ketidakpastian pemulihan industri bioskop domestik, para pengamat menyarankan agar Lotte Cultureworks mencari jalan keluar melalui pasar Vietnam, yang merupakan satu-satunya basis bisnis luar negeri mereka. Namun, karena entitas Vietnam saat ini berada dalam kondisi defisit modal dan perusahaan induk terus memberikan penjaminan utang, peningkatan profitabilitas bisnis di Vietnam serta pengelolaan beban keuangan kini menjadi tantangan utama bagi Lotte Cultureworks.
Dampak Krisis Likuiditas JoongAng Group… ‘Big Deal’ Lotte Cinema dan Megabox Gagal
Pada tanggal 1, Lotte Shopping mengumumkan bahwa proses merger antara Lotte Cinema dan Megabox yang diprakarsai oleh Lotte Cultureworks dan Contentree JoongAng telah dihentikan. Lotte Shopping menyatakan, “Nota Kesepahaman (MOU) yang ditandatangani untuk mendorong merger antara Contentree JoongAng dengan Lotte Cultureworks dan Megabox JoongAng telah berakhir pada 30 Juni 2026, sehingga seluruh prosedur terkait merger telah dihentikan.”
Sebelumnya, pada Mei tahun lalu, Lotte Cultureworks dan Megabox JoongAng menandatangani MOU untuk mendorong merger. Merger antara Lotte Cinema dan Megabox sempat menarik perhatian sebagai kesepakatan besar (big deal) di industri multipleks. Di tengah kelesuan industri bioskop yang menimbulkan kekhawatiran akan kelangsungan hidup perusahaan multipleks, harapan pun muncul bahwa kerja sama antara pemain nomor dua dan tiga di industri ini akan mampu membentuk formasi dua kekuatan besar (duopoli) bersama pemain nomor satu, yaitu CGV.
Kedua perusahaan telah mengajukan konsultasi awal mengenai penggabungan usaha kepada Komisi Perdagangan Adil (Fair Trade Commission) dan mulai mencari investasi, namun proses merger tidak kunjung menunjukkan kemajuan. Di tengah kondisi tersebut, krisis likuiditas JoongAng Group yang mencuat bulan lalu menyebabkan Megabox JoongAng mengajukan permohonan rehabilitasi (restrukturisasi), dan akhirnya, seiring berakhirnya jangka waktu MOU, merger kedua perusahaan tersebut batal.
Megabox JoongAng mengajukan permohonan rehabilitasi pada 14 Juni, dan proses tersebut mulai berjalan setelah pengadilan memutuskan untuk memulai prosedur rehabilitasi pada tanggal 30 bulan yang sama. Batas waktu penyerahan rencana rehabilitasi Megabox JoongAng adalah 1 Desember mendatang. Saat ini, Megabox JoongAng sedang menjalani prosedur untuk membiayai kebutuhan operasional bioskop, seperti gaji karyawan, biaya sewa, bagi hasil pemutaran film, biaya pembelian bahan baku gerai, dan biaya layanan manajemen fasilitas, dengan izin dari pengadilan.
Menurut liputan BizHankook, pada tanggal 2, Megabox JoongAng mengajukan permohonan izin penunjukan Chief Restructuring Officer (CRO) ke pengadilan. CRO adalah tenaga ahli yang bertanggung jawab mengawasi pengelolaan dana, restrukturisasi, dan penyusunan rencana rehabilitasi bagi perusahaan yang sedang dalam masa pemulihan. Langkah Megabox JoongAng untuk menunjuk CRO diartikan sebagai tanda bahwa proses rehabilitasi telah memasuki tahap restrukturisasi yang sesungguhnya.
Bisnis Lotte Cinema di Vietnam… Hanya Beban Penjaminan Utang yang Bertambah
Lotte Cinema, yang gagal bergabung dengan Megabox, kini harus merancang strategi untuk bertahan hidup sendiri di tengah pasar multipleks yang lesu. Pendapatan Lotte Cultureworks tahun lalu tercatat sebesar 434,5 miliar won, turun 3,8% dibandingkan tahun sebelumnya (451,7 miliar won). Meskipun sempat mencatat laba operasional sebesar 300 juta won pada tahun 2024, perusahaan mencatat kerugian operasional sebesar 10,5 miliar won tahun lalu, sehingga kembali ke posisi rugi. Pangsa pasar juga terus menurun; dari 33,7% pada 2023 menjadi 28,5% pada 2024, dan menyusut hingga 27,9% tahun lalu.
Kinerja Lotte Cultureworks yang memburuk sangat dipengaruhi oleh lesunya pasar film. Menurut Institut Kebijakan Film dari Dewan Film Korea (KOFIC), jumlah total penonton bioskop turun dari 125,14 juta pada tahun 2023 menjadi 123,13 juta pada tahun 2024, dan menyusut lagi menjadi 106,09 juta tahun lalu. Tren jumlah penonton yang sempat menunjukkan pemulihan pasca-pandemi kini kembali menurun.
Pada kuartal pertama tahun ini, industri bioskop sempat bersemangat karena film 'The Man Who Lives with the King' yang menarik lebih dari 15 juta penonton, kesuksesan jangka panjang 'If We', serta kinerja positif film asing seperti 'Avatar: Fire and Ash'. Menurut KOFIC, total penonton pada kuartal pertama mencapai 31,9 juta, naik 53,2% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Lotte Cultureworks juga berhasil mencatat laba operasional sebesar 7,9 miliar won pada kuartal pertama. Meski suasana positif berlanjut hingga kuartal kedua, industri menilai intensitas kesuksesan film tidak sekuat kuartal pertama. Oleh karena itu, muncul analisis bahwa terlalu dini untuk menyimpulkan peningkatan kesuksesan di paruh pertama tahun ini sebagai pemulihan pasar yang sesungguhnya.
Di tengah ketidakpastian pertumbuhan pasar film domestik, pentingnya bisnis luar negeri menjadi semakin besar. Khususnya, karena Vietnam adalah satu-satunya lokasi di mana Lotte Cinema menjalankan bisnis luar negeri, prospek kinerja di pasar Vietnam diprediksi akan menjadi variabel kunci dalam strategi bertahan hidup mereka di masa depan.
Lotte Cultureworks pertama kali masuk ke pasar Vietnam pada tahun 2008 sebagai perusahaan multipleks domestik pertama, dan saat ini mengoperasikan 45 bioskop. Di masa lalu, perusahaan pernah menjalankan bisnis bioskop di Tiongkok, Indonesia, dan Hong Kong, namun semua ditarik kembali karena kinerja yang buruk, dan kini bisnis luar negeri hanya dilanjutkan di Vietnam. Industri menilai bahwa frekuensi menonton film per kapita di Vietnam lebih rendah dibandingkan negara tetangga, sehingga masih ada ruang yang cukup untuk pertumbuhan industri bioskop ke depannya.
Namun, kinerja pasar Vietnam saat ini belum memenuhi ekspektasi. Pada kuartal pertama tahun ini, entitas Lotte Cinema di Vietnam mencatat pendapatan 19,1 miliar won dan laba bersih 2,2 miliar won. Angka ini kontras dibandingkan dengan entitas CJ CGV di Vietnam, yang masuk ke pasar Vietnam lebih lambat dari Lotte Cinema, namun mencatat pendapatan 64,7 miliar won dan laba bersih 4,1 miliar won pada periode yang sama. Struktur keuangan juga menjadi beban. Entitas Lotte Cinema di Vietnam memiliki total ekuitas negatif sebesar 206,2 miliar won, yang berarti berada dalam kondisi defisit modal total (total capital impairment).
Meskipun kinerja dan struktur keuangan entitas di Vietnam belum stabil, Lotte Cultureworks terus memberikan dukungan penjaminan. Bulan lalu, perusahaan memutuskan untuk memberikan penjaminan utang sebesar 10 juta dolar (sekitar 15,1 miliar won) atas pinjaman entitas Vietnam dari Shinhan Bank. Nilai penjaminan tersebut setara dengan 11,63% dari ekuitas Lotte Cultureworks yang sebesar 130,05 miliar won. Sebelumnya, pada September tahun lalu, perusahaan juga memutuskan untuk memberikan penjaminan utang sebesar 23,5 juta dolar (sekitar 32,5 miliar won) atas pinjaman dari Shinhan Bank dan Hana Bank. Saat ini, total saldo penjaminan utang Lotte Cultureworks mencapai 65,89 miliar won.
Industri memandang bahwa ketergantungan entitas Vietnam terhadap pinjaman institusi keuangan yang terus berlanjut membuat beban penjaminan Lotte Cultureworks semakin besar. Kekhawatiran muncul bahwa jika perbaikan kinerja entitas Vietnam tertunda, penjaminan utang tersebut dapat berbalik menjadi beban keuangan bagi perusahaan induk.
Seorang pejabat Lotte Cultureworks mengatakan, "Kami mengoperasikan bioskop di pasar Vietnam sekaligus melakukan investasi dan distribusi film. Karena pasar Vietnam terus berkembang, ini adalah tahapan di mana investasi terus dilakukan." Ia menambahkan, "Penjaminan utang baru-baru ini juga merupakan langkah penguatan kredit yang lazim untuk transaksi keuangan entitas lokal. Mengenai dukungan di masa depan, kami akan memutuskannya dengan mempertimbangkan kinerja bisnis, prospek pasar, dan situasi keuangan secara komprehensif."